⊙记者 唐真龙 ○编辑 全泽源

　　截至4月28日，16家上市银行都已经公布2010年年报。在净息差回升的助推之下，2010年上市银行成功实现了“以价补量”，业绩整体超预期增长。

　　从各家上市银行公布的2010年年报来看，2010年上市银行净利润全都实现了20%以上的增长，其中五大国有银行净利润增幅都超过了26%，增幅最高者农业银行实现了46.01%的高速增长。而中小商业银行净利润增速普遍达40%以上，光大银行净利润增幅高达67.40%。

　　2010年，推动商业银行净利润增长最重要的因素是净息差的持续回升。以建行为例，2010年净息差为2.49%，反弹达10个基点。而其他各家银行净息差也均有不同程度的反弹。导致商业银行净息差回升的因素是多方面的，从各家银行公布的年报来看，主要原因可以概括为几个方面：一是生息资产结构的优化，二是受到市场利率的上升影响，票据和买入返售的收益率明显提高，三是贷款定价能力提高，四是受到存款重定价和活期存款占比提高，存款的成本逐渐下降。

　　由于目前我国商业银行的盈利增长主要依靠存贷利差，因此净息差的回升对于商业银行净利润的增长影响最为直接。对于今年的净息差水平，交行副行长于亚利此前表示，在进入加息周期的背景下，预期今年商业银行的净息差将会继续保持稳步缓慢上升的趋势。于亚利透露，从去年以来三次加息的情况来看，加息给商业银行净息差带来的正面因素正逐渐趋于中性，尤其是第三次加息同步上调了活期存款利率后，加息的正面效应逐渐减弱。她预计如果未来加息采用前两次不同步上调活期存款利率的非对称加息方式，加息将对银行净息差将呈正面效应。而如果采取对称加息的方式，则加息对净息差的影响将趋于中性。

　　虽然商业银行2010年业绩整体超预期，但在货币政策由积极转向稳健的局面下，货币政策的紧缩正在给商业银行的经营带来巨大的压力。根据各家银行目前公布的年报，在屡次上调存款准备金率之后，部分中小银行的流动性趋紧，多家银行存贷比超过70%，不少银行的存贷比逼近监管红线。日趋严格的监管政策也正在制约商业银行的放贷能力，包括建行、中行、交行等在内的银行的相关负责人在此前召开的业绩发布会上都表示将调低今年的信贷增幅。不过，由于净息差回升继续保持回升，因此分析人士认为，2011年银行净利润包括稳定增长并无大的忧虑。

　　近期在银行超预期年报的刺激之下，银行股掀起了一波估值修复行情。对于未来银行股的走向，申银万国证券在最新发布的研究报告中指出，银行股走势长期要看低估值及业绩推动，而短期要看流动性制约。申银万国认为，在年报之后，目前市场认为银行股2011年一季报业绩继续实现超预期增长的概率依然较大，季报对于股价的催化作用依然存在。全年来看，业绩增长将在业绩报告期间驱动银行股股价上行。而展望季报之后，流动性压力将压制五六月份银行股走势，不过银行股依然会有相对收益。