截至4月25日，沪深两市136家房地产上市公司中共有55家发布一季度业绩报告，数据显示龙头企业依然分享行业盛筵，部分中小企业则因资金吃紧面临困境。

　　统计数据显示，55家发布一季度业绩报告的房地产企业，期内共实现净利润49.3亿元，其中24家营业收入同比下降，26家净利润同比下降。数据还显示，55家上市房企期内现金流量净额为－243亿元，库存 同比增长42.7%，比去年末增长10.7%。

　　长江证券 房地产分析师 苏雪晶称，由于结算滞后，房地产企业一季报实际上反映的是去年同期的销售业绩，同比数据应与2009年同期相比；而自去年4月以来从中央到地方的多次楼市调控政策影响，并未反映到当期财报中，因此不能以此来评价调控效果。值得关注的是，在未受严厉调控之前，不少房地产企业已经面临资金紧张、库存增加的压力。

　　万科A、招商 地产、保利地产三家龙头企业期内实现营业收入144亿元，净利润24.68亿元，约占55家企业当期营业收入的四成和净利润的一半，龙头企业依然分享行业盛筵。但绿景地产、嘉凯城、凤凰股份等11家上市房企一季度净亏损2.3亿元。

　　销售放缓房价下降已成趋势

　　房地产业正面临着前所未有的调控压力。评级机构穆迪近日在一份报告中将中国房地产业评级前景从“稳定”下调至“负面”，理由是受政府加强监管、利率上升、银行信贷减少以及供应增加的影响，将导致行业销售放缓，一些企业的现金流面临压力。一些开发商则称，如果说调控前楼市是“盛筵”，当下应该是“剩筵”了。

　　上海易居房地产研究院综合部部长杨红旭(微博 专栏)预计，二、三季度随着开发商推盘量的增加、促销 范围的扩大，成交量环比将有所增长，但同比不会有明显增长，甚至会下降。从一季度房地产市场的运行状况来看，全国成交均价上升趋势未改，但3月开始有回落迹象，这在一定程度上反映限购、“限价”等措施发挥作用。

　　行业估值看多、看空各有说法

　　申银万国房地产分析师殷姿认为，目前地产股的估值依然处于较低水平，房价大幅下跌的概率不大，且2011－2012年业绩增长幅度在25%－30%，行业估值不存在大幅下调的压力，一旦市场价格出现下行带来政策压力的缓解，股价便存在修复 的动力和空间。

　　海通证券近日调研报告则把地产行业评级从“中性”提高到“增持”，理由是行业估值较低，未来业绩增长的锁定性好，若通胀走低、政策压力减少，预计未来成交量将回升。持类似观点的还有中原证券、安信证券等。

　　基金一季度报告显示，在基金一季度前十大重仓股中，房地产股票仍以3.92%的比例位居第五。

　　国泰君安房地产分析师孙建平则认为，目前行业库存量仍处于低位，虽然限购、限贷等调控政策“史上最严”，但目前仍不是行业压力最大的时候，预计随着下半年库存量的上升，行业压力将持续增大。(新华社记者 魏宗凯、叶锋)