林铭铭

　　核心提示：有市场人士表示，牛散吴旗是冲着东方财富的高送转进来的，除非吴旗是在二季度的低位买入，否则很难盈利。

　　4月27日，东方财富(300059.SZ)同时发布了年报和季报。

　　年报显示，2010年东方财富实现营业收入18496.14万元，同比增长12.01%；净利润6674.05万元，同比下降7.13%。

　　而今年一季度，东方财富实现营业收入5768.00万元，同比增长25.68%；净利润2071万元，同比上升1.96%。

　　事实上，这两份报告并没带给投资者任何惊喜。

　　但如扣除396万元的政府补贴，2010年东方财富仅实现净利润约6278万元，同比下降12.63%，2011一季度扣除政府补贴718万元后，净利润约1353万元，同比下降33%。

　　与业绩相呼应的是东方财富二级市场上的表现，从去年底，东方财富就开始跌跌不休，从最高价61.3元下行直到创下新低39.62元。

　　同时，驻扎在东方财富的机构和牛散也不约而同地选择了离场。

　　2011年一季报，东方财富的前十大流通股东全部是新进股东，而且并无一机构，除了两家法人其余全部是个人。

　　“虽然东方财富在3月21日有4493万股解禁，但这并不是其主要原因，主要是业绩不好，公司股价也一路跌，跑是正常的。”有分析师对记者表示。

　　记者查阅了wind的数据，发现去年底尚有16只基金，一只券商集合理财，持有699.13万股的东方财富，但是在一季报这些机构已全部撤退，另外从2010年中期一直加仓东方财富的牛散“吴旗”也退出了视野。

　　“吴旗本来就是冲着东方财富的高送转而来的，现在也没什么好留恋的了”有市场人士对记者表示。

　　业绩下滑

　　2011年一季度，东方财富净利1353万元，同比上升1.96%，但事实上，扣除政府补贴718万元后，实现净利润约1353万元，实际同比下降了约33.3%。

　　“东方财富的广告收入还行，但金融终端还是跟不上。”上述分析师对记者表示。

　　据年报显示，2010年东方财富的广告服务营业收入9130.11万元，同比上升63.87%，营业成本1289.26万元，同比上升了46.28%，毛利率约85.88%，上升1.70%

　　但其金融终端服务营业收入和毛利率则双降。

　　2010年年底，东方财富金融终端实现营业收入8798.72万元，同比下降15.27%其中营业成本1816.82万元，同比上升71.30%毛利率79.35%，下降10.44%。

　　“东方财富走弱有两个原因，一是国内证券市场行情低迷，对公司经营情况有一定负面影响；二是其金融终端产品2007年才正式推出，产品和同类公司相比还是竞争力较弱。”

　　大智慧(601519.SH)在2010年金融资讯及数据PC终端服务系统实现营业收入48274.35万元，是东方财富的5.5倍左右，营业利润率为82.58%，也高于东方财富的毛利率，而2010年大智慧的营业的利润率仅下降1.38个百分点，远远低于东方财富的毛利率下降幅度(10.44%)。

　　同样是该行业内的同花顺(300033.SZ)境况也胜于东方财富，其金融资讯及数据服务实现营业收入14092.40万元，比东方财富多了5000多万，87.98%的毛利率也高出东方财富毛利率8个百分点左右。

　　牛散“吴旗”离去

　　而随着东方财富的股价下跌，曾经驻守的牛散也选择离场。

　　记者发现，其第一大流通股东吴旗已离开。“吴旗”此前曾出现在仁和药业、厦门信达、三安光电、莫高股份、亿薇锂能等公司中。

　　吴旗在2010年中报开始出现在东方财富上，当时持有308万股东方财富，占总股本2.2%，至2010年第三季度已增仓到456.83万股，持有3.26%股权，2010年第四季度，吴旗再度加仓，增持到528.25万股，占总股本的3.77%，并登上第一大流通股东的位置。

　　但这一次，吴旗并不像其在仁和药业和三安光电上旗开得胜。

　　吴旗在2010年二季度买入东方财富，也就是说，吴旗当时的持仓成本最高是101.58元每股，最低是在51.90元每股。如果吴旗在今年一季度出逃的话，卖的最高价是在54.45元，最低是在41.22元。

　　如此看来，吴旗要在这笔买卖实现盈利是比较难的。

　　有市场人士表示，吴旗就是冲着东方财富的高送转进来的。如此的话，吴旗在去年底持有528.25万股，大概可获得792万的收益。但除非吴旗是在二季度的低位买入东方财富，否则只要是高于54.45元买入，都很难实现盈利。

　　这些与其在三安光电上所获的二三十倍的收益已相去远之。

　　机构全线撤离

　　4月27日，大宗交易记录显示，公司第四大股东徐豪通过集中竞价交易方式累计出售77万股，占总股本的0.55%，减持后持有公司股份698股，占股份总额的4.99%。

　　而在3月21日，4493万股的东方财富解禁之后，这已不是第一次有股东减持。

　　大宗交易记录显示，3月23日到3月31日，原第九大股东詹颖钰在通过竞价交易和大宗交易减持了227万股的东方财富。

　　和詹颖钰做同样决定的是年底持有699.13万股的17家机构，而其中有15家机构是去年四季度才进驻，共持有543万股。

　　但在季报出来之前，这些机构均撤离了东方财富。从二级市场来看，这15家机构很难获利。

　　因为在去年9月-12月，东方财富的最高价为61.3元，最低价为45.31元。但2011年以来，东方财富的股价只在1月份高于45元，所以即便是在去年四季度的最低价买入，如果不能在今年1月份就出逃，则很难在二级市场获利。