亏损逾50亿还捧场 公募基金对双汇太客气
《投资者报》记者 岳永明
4月19日，双汇发展复牌了，紧跟两个跌停。
对于手握2.16亿股的164只公募基金而言，每一个跌停板都对应着一个逾10亿的净值缩水。当然，他们并不会很心疼，一方面，钱从广大基民的口袋掏；另一方面，崇尚长期价值的他们，还深信这只是短期情绪。
然而，基民和舆论都不买账。
一些基民选择用脚投票，干脆赎回，现在看来这是明智的；舆论上则掀起了一场公募基金领域的社会责任讨论。
按道理说，“瘦肉精”与在二级市场上博取收益没有直接联系，公募基金在此事上没有直接的社会责任。
而事实上，公募基金既是双汇的“重量级”股东，又都有消费者身份，在“瘦肉精” 事件上，两种角色之间的利益进行了一场交锋。权衡之后，股东利益当然更现实。
首先在停牌后的调整估值上，公募基金表现得很“绅士”，除了华安基金外，其余的均按一个跌停板计；除此而外，在全民指责双汇的舆论当口，券商、公募基金联合唱多双汇发展。这种不负责任的行为必然会引发市场有关社会责任的讨论。
公募亏损逾50亿
“3?15”当天，“瘦肉精”事件被曝光，双汇发展当天跌停并开始停牌，4月19日复牌后，连续两个跌停超出了大部分基金公司的预期，公募基金为此付出50.7亿元的代价。
据Wind数据，截至2010年末，169只基金持有双汇发展，累计持有双汇发展2.2亿股，占双汇发发展流通股的35.7%，不能不说是其“重量级”股东。作为持有双汇发展最多的基金公司，兴业全球旗下兴业趋势与兴业全球视野两基金2010年末就持有2174万股。
由于大部分基金预计复牌后会有一个跌停，并对基金净值做了相应调整，因此，4月19日双汇发展跌停对基金净值影响不大；然而4月20日的跌停，出乎很多基金“意料”，当天，基金亏损近15亿元，而兴业全球视野当天就亏损逾5000万元(按2010年持有的726.8万股计)，净值下跌1.9%，是净值下跌幅度最大的基金。
现在看来，在估值调整上，基金公司对双汇发展表现得过于客气。
“瘦肉精”事件第二天，双汇停牌。随之，中国证券业协会基金估值小组表态，在已有的停牌股票估值模型基础上，基金公司可自主决定是否调整双汇发展估值，以及调整幅度。
超过20家基金公司发布了重估公告，其中华安基金公司按两个跌停板(63.14元/股)重估，兴业全球、国泰、博时等公司按一个跌停板重估。
作为基金重仓股，双汇发展的停牌给每日计算净值并接受申赎的基金带来考验。最终调整的估值结果与股票复牌后市场表现的吻合程度，体现了基金公司的定价水平与核心竞争力。
社会责任交锋
投资机构在全民指责双汇“瘦肉精”风头上说看好双汇，必然会引发社会争议。而该事件最终受害者还是中小投资者，这场争论的实质其实是社会责任与投资价值之间的交锋。
双汇爆出“瘦肉精”，作为消费者，其内心对火腿的反感，毫不比日本人对“核”的反应弱。
然而，当消费者还处于激愤状态时，价值投资一方包括华泰联合、银河、兴业、国泰君安等券商却纷纷发布看多双汇发展的投资报告，兴业全球基金也发布了很多看多言论。
券商和基金联合唱多，被人们理解为一种不可告人的交易。历来基金公司与券商之间总有说不清的灰色地带，比如交易佣金的分配等。
在采访时，很多投资人士在谈到如何选股时，总是格外关注企业家精神。
那么，公募基金一定力挺双汇董事长万隆“我们不会成为下一个三鹿”的宣誓，也一定欢迎双汇总经理游牧在3月31日的产能承诺：在屠宰方面， 4月15日要达到1400吨/天以上，4月底要达到1500吨/天以上；在肉制品业方面，4月15日要达到3500吨/天以上，4月底要达到5000吨/天以上。
由此，公司高管、券商、公募基金的目标达成一致：稳定股价。
深受食品安全困扰的消费者及基金持有人不仅会问：高呼看好双汇发展的人，有谁依然会像以前一样，把火腿夹在面包里，毫无顾虑地塞进嘴巴？有多少人的冰箱里还会经常备着一袋双汇火腿肠？
“瘦肉精”事件出来后，笔者也经常在超市观察火腿类食品的销售情况，说实话，买的人很少。当看到排自己身后穿着不讲究的小伙子购物车里放一袋塑封的火腿时，我着实把此人打量了一番。
持有人首先是消费者
一位深陷“瘦肉精”事件的基金公司人士很无奈地说：“在这件事情上，越解释，越受到质疑。”
或许很多基金公司现在还没有明白，持有人首先是消费者，满足消费者真实需求，一定意义上就是在满足持有人的需求。
这样看来，公募基金丧失了一次转“危”为“机”的机会。
社会责任要求企业必须超越把利润作为唯一目标的境界，在生产过程中强调对人的关注，对生命的尊重，强调对消费者、对环境、对社会的贡献。
虽然很多基金公司开始参与一些“扶贫”、“救灾”、“献爱心”的活动，但在“瘦肉精”事件上，要么失语，要么失态。
“瘦肉精”事件之后，市场纷纷传言，重仓持有双汇发展的基金遭到较大赎回。这一方面体现持有人对双汇发展前景的担忧，另一方面也不排除因公募基金过分强调“投资价值”忽略消费者感受而产生的情绪宣泄。
很多时候，我们忙于追求一些看起来高深的理论，却忽视了最起码的常识。社会责任不能仅只停留在投资价值上，而应该有更高的目标，比如人类的普世价值。
食品安全问题越来越受到重视，对公募基金业说，需要的反省的是，如何评估此类事件的危害程度，投好自己手里的一票，维护社会责任，尽可能为持有人降低损失。
