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三大航空公司2010年净利234亿

http://www.sina.com.cn  2011年03月31日 07:50  东方早报

  航油成本高企成隐忧 航油套保或再度开闸

  早报记者 熊晓辉 

  东方航空(600115.SH)昨天公布年报,至此国内最大的三家国有航空公司南方航空(600029.SH)、中国国航(601111.SH)、东方航空已全部交出2010年“成绩单”。从已公布的年报来看,上述三家航空公司净利润分别为58.05亿元、122.08亿元和53.8亿元。

  从2008年的集体亏损279亿元到2010年合计净利润234亿元,三大航的业绩犹如坐上了过山车。不过,在亮丽的“成绩单”背后也有隐忧。多位分析人士表示,预计供需缺口和良好竞争格局下,航空全年景气度仍将持续,但需密切关注通涨和油价。

  供求关系提升航运景气度

  对于航空业高增长的原因,国金证券分析师昨天在接受早报记者采访时表示:“经过2008年的金融危机之后,航空公司对运力的引进比较谨慎,而去年整个的需求特别旺盛,供需缺口驱动了航空公司客座率和票价水平的上升。”

  中信证券航空业分析师李磊也认为,供求关系改善是航空业2010年景气度大幅度提升的重要因素。而同期民航业运力扩张受制于2008年至2009年行业低迷,尤其是2008年全行业近300亿元的历史性亏损,运力扩张相对有限,需求增速远高于运力扩张速度。

  国际航空运输协会(IATA)的数据显示,截止到2010年9月,全球航空客运量(RPK)和货运量(FTK)同比分别增长8.3%和25.1%,当前全球航空市场需求(客运与货运业务量)均超过2008年全球金融危机爆发前水平。

  “另外一个原因是人民币升值带来的汇兑收入,每家航空公司估计有近20亿的收入。这个是前两年所没有的。”国金证券分析师说道。

  高油价下航空股难惊喜

  从年报数据来看,由于国际油价快速上涨,航油占总成本三到四成的航空公司已不堪重负。

  今年以来,受欧美发达国家宽松货币政策以及北非等地缘政治影响,国际油价快速上涨,并维持在高位。业内分析称这一因素将阻碍航空业2010年的良好业绩延续到2011年。

  对于2011年的航空业前景,上述国金证券分析师表示:“从我个人来看,持谨慎态度。今年实际上是延续了前几年危机的影响,导致运力增长比较慢。而现在的问题是,需求面临着比较大的挑战,高通胀很有可能会抵制航空市场的需求。另外,航油的高成本也难以控制。”

  “另一方面,日本大地震的影响也比较大,日本占中国国际航线的15%~20%,国际航线在航空公司的收入比重约在20%至30%,所以对整个行业的影响在五个点左右。”上述人士补充说。

  中国国际金融有限公司研究员陶薇表示,油价的上升势必会给盈利能力带来挑战,较高的国际加油比例将使国航受油价波动的影响更为直接。预计2011年业绩很难给市场以惊喜,维持“中性”的投资评级。美银美林同时下调国航、东航以及南航三家公司的2011年营收预期和目标股价,理由同样是燃油成本上升。但仍然维持“买入”评级。

  上述分析师认为,实际上2009年和2010年给了很多的机会去做燃油套保,但中国在2008年吃了很大的亏,政府叫停了航空公司燃油套保,现在油价这么高,做起来成本很高。但他表示,中国航空公司仍然有必要启动燃油套保,以控制成本。

  此前,全国人大代表、东航集团总经理刘绍勇出席“两会”时也表示,今后几年国际航空油料市场出现波动将是常态,东航正向有关部门申请,希望开展航油套期保值,以锁定成本及进行风险控制。

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