双汇发展重伤24家基金公司
个别银行建议赎回
3·15当天，双汇发展(000895.SZ)一个跌停活埋了24家基金公司。
至今还在停牌的双汇发展，子公司济源双汇公司使用瘦肉精猪肉事件当天被媒体曝光，重仓其中的24家基金公司苦等其复牌。
目前这24家基金公司已经在净值中重估了停盘的双汇发展。但据本报了解，有银行已经建议投资者赎回重仓双汇发展的基金，一家基金公司销售人员对银行的这种行为表达了不满。
本报综合多个渠道获得的信息估算，在双汇发展停牌后这一周的时间里，深陷其中的几十只基金已遭遇赎回约60亿份。去年底，持有双汇发展的公募基金合计总资产净值约600亿份，目前赎回的份额已经接近十分之一。
风险突至
自双汇发展停牌以来，先后有24家基金公司公告对旗下基金持有的双汇发展进行重估。根据2010年四季报信息，持有双汇发展的基金公司共22家56只基金，今年以来又新进入数只基金。2010年末，56只基金重仓持有双汇发展14605.15万股，占其流通股的24.11%。本报了解到，截至目前，公募基金对双汇发展的持仓量高于2010年末的水平。
数据显示，目前持有双汇发展股票数量最多的公募基金是兴全基金。2010年底，兴全全球视野和兴全趋势两只基金分别持有双汇发展726.83万股和1446.82万股，占基金净值达9.75%和7.4%。3月15日当天，上述两只基金的净值分别下跌了2.36%和1.94%。
对于这样的突发事件，2008年证监会发布 《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，要求基金重估长期停牌股票等没有市价的股票。记者了解到，此次双汇发展事件，证监会对于最早一批公告重估的兴全、国泰、大成、上投摩根等基金公司的做法持肯定态度。
3月18日，兴全基金公告调整了对双汇发展的估值，以一个跌停板即70.15元的价格在净值中进行重估，兴全全球当日净值下跌1.05%，兴全趋势下跌0.49%。据了解，双汇发展停牌后，兴全基金等数家持有双汇发展的基金遭遇到不同程度的赎回。
本报查询这些重仓双汇发展的基金，3月15日到23日的净值情况，并没有发现太明显的变化。
但接近监管层人士透露，兴全等一些基金的确遭遇了赎回，但并非巨额赎回，投资者不应当恐慌应对，否则会造成不必要的损失。3月24日兴全基金公告，将自3月28日起的五个交易日内，自购兴全全球基金5000万元。2010年底，兴全全球视野总资产65.26亿元，兴全趋势则有170.58亿元。
但一位行业分析人士指出，双汇发展跌停给公募基金造成损失是一方面，更重要的是，如果长期停牌会给基金带来更大的赎回恐慌。
目前正在国外培训的兴全基金投资总监、兴全趋势基金经理王晓明接受记者电话采访时表示，兴全基金投资双汇发展已经有很长时间，成本也较低，还是要用更长远的眼光来看待投资。
公开资料显示，2007年三季度，双汇发展的前十大流通股东中就有兴全基金的身影。从3月15日的净值波动可以看出，去年底重仓双汇发展的上投摩根中国优势以及国泰旗下一些基金的净值在双汇发展跌停的情况下并没有明显波动。据悉，他们在一季度已经开始获利减持。
但一位资深行业分析师也提醒到，在一直看好双汇发展作为消费龙头企业的同时，基金经理们自动屏蔽了行业“潜规则”等一些负面信息。同时，此次事件也提醒了基金经理们要更加注意高比例重仓单只个股的风险。
何时复牌？
在大股东将资产注入双汇发展，避免了关联交易之后，众多基金几乎一致看好双汇发展，认为它是国内难得的消费绩优股。
本报了解，瘦肉精事件后，许多基金经理和研究员在第一时间打电话或去当地与双汇发展沟通。这些基金经理要求双汇发展尽快复牌，并希望上市公司自购股票稳定信心。“上市公司应该用利润、分红、现金流回馈投资者，稳定股价也是重要的一部分。”接近监管部门的人士称。
上海一位基金经理称，理论上双汇发展不应该长期停牌，信息披露后应让投资者自己投票，停牌或许保护了上市公司的利益，但剥夺了股东持有股票的流动性，这并不是在保护投资者利益。
双汇发展证券事务代表梁永振告诉本报，双汇的复牌暂时没有时间表，最近也不会复牌，会等国务院调查结束、相关事项处理完之后再行复牌。
在这样的背景下，各基金公司对双汇发展重新估值也产生了差异。据了解，目前多数基金公司对双汇发展做出的是一个跌停的重估，华安基金则做出两个跌停的重估。
华安基金的依据主要是，子公司济源双汇可能无限期停产、诸多销售渠道和终端双汇产品的下架以及消费者心理转变，将使双汇在经营层面受到明显冲击，此外预期政府对该行业和济源双汇的整顿，将会形成资本市场对双汇发展的预期发生较大负面改变，使企业估值在一段时间内受到冲击。
兴全基金则认为，此事可能会对上市公司造成较大的利润损失，但整体肯定处于可承受的范围内。与之前奶粉事件有所不同的是，猪肉市场不可能被大量进口猪肉替代，消费比较刚性，需求仍在快速增长，行业的集中程度还很低，作为行业龙头，如果双汇能因此吸取教训、积极应对，未来的前途并不悲观。
国泰君安、兴业证券、银河证券、华泰联合和华泰证券在瘦肉精事件后都对双汇发展出具了报告，仅华泰证券下调了评级至“观望”，但并没有给出具体的估值。
一些研究员还对比了2009年雨润午餐肉的瘦肉精事件后雨润食品的股价表现，当时其股价在两周内呈现大幅下跌和上涨，10个交易日后股价即趋于稳定，累计跌幅3.3%，一个月后股价累计跌幅只有2.5%。
但一位市场人士指出，双汇发展复牌后1-2个跌停板是有可能的，重估要考虑的因素不仅是基本面，还要看政策和心理预期，一个跌停是中性估值，他认为最多两个跌停。不过，兴业基金方面称，因本次事件，双汇发展整体上市拟注入资产的价值已出现变化，需要重新评估，我们将会和其他基金一起来尽量争取中小股东的利益，不简单地用脚投票。
3月15日双汇发展跌停当天，双汇发展的股票成交上也出现很有意思的局面，买入、卖出金额最大的前五席均为机构专用席位，有机构在跑也有机构在进。由于随后股票停牌，到底是护盘资金还是机构判断分歧还难以认定。
来源：经济观察网
