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　　孙见友

　　进入兔年后，ST甘化的重组动作明显加快。2月9日该股公告称，其控股股东江门市资产管理局拟将持有的19.82%的股份悉数转让给潜在大股东德力西集团。2月15日，该股又马不停蹄地发布了定向增发公告，德力西集团拟以现金认购其1.2亿股定向增发股份，这有望使该股获得7.9亿元募集资金。对于这 7.9亿元募集资金的流向，ST甘化决定将其投入LED外延片生产等项目。

　　重组和LED题材的叠加效应，迅速点燃了二级市场的追捧热情，促使ST甘化在2月15日复牌后连续五个交易日封于涨停，期间累计涨幅高达27.71%。

　　大股东变换 重组来势猛

　　2月9日，ST甘化发布公告称，其控股股东江门市资产管理局拟将其持有的6400万股股份(占ST甘化总股份的19.82%)转让给德力西集团有限公司，转让价格为每股6.59元，预计转让价款为42176万元。本次股份转让一旦完成，江门市资产管理局将不再持有ST甘化股份，德力西集团将成为公司第一大股东，但本次股份转让尚需获得广东省国资委及国务院国资委批准。

　　在以上公告发布后，ST甘化又在2月15日发布公告，拟以6.78元/股的价格向其潜在的控股股东德力西集团有限公司非公开发行股份1.2亿股。初步测算，预计此次募集资金总额为8.1亿元。扣除发行费用后实际募集资金约为7.9亿元。

　　对于这部分定向增发股份，德力西集团有限公司拟以现金进行认购。这意味着一旦定向增发获得通过，ST甘化将获得约7.9亿元的宝贵募集资金。这对于ST甘化来说，将是一场大规模的“输血”活动。

　　分析人士指出，A股市场对于重组题材一向反响热烈，大股东可能变换的重大重组本身就会成为ST甘化二级市场股价的重要催化剂。在大股东变化后，潜在大股东可能通过定向增发注入7.9亿元现金，则在更大程度上调动了A股市场投资者的做多胃口。

　　进军LED产业很给力

　　除以上因素外，在ST甘化的持续涨停中，追捧新兴产业的热情也在为市场的炒作行为“壮胆”。定向增发公告称，公司募集资金将主要投向于LED外延片生产项目和酵母生物工程技改扩建项目，投资资金分别为6亿元和1.9亿元，这将实现公司主营业务的转型。

　　在LED题材炒作中，二级市场对于前期莱宝高科等被爆炒还记忆犹新，当ST甘化抛出进军LED产业中上游的消息时，威力自是不言而喻。虽然目前还无法预知LED外延片生产项目的中长期盈利前景，但就短期来看，其对二级市场投资者的诱惑力还是很大。

　　在重组和进军LED新兴产业题材的叠加效应影响下，截至2月21日该股已连续收出五个涨停板，近5日累计涨幅高达27.71%。由于二级市场认同高度趋于一致，在ST甘化连续五度涨停期间，其累计换手率仅为0.43%，平均每个交易日换手率仅为区区的0.09%，基本处于无量成交状态。分析人士认为，从近日无量涨停来看，ST甘化后市或将续写强势。

　　但是，追捧ST甘化的投资者，仍需保持一丝谨慎。该股预计2010年业绩将亏损约4000万元，而预期中的LED新兴产业，如果要对该股形成盈利贡献，仍需要较长时间。因此，一旦市场追捧热情退潮，ST甘化短期回落风险可能陡然而生。