《投资者报》记者 刘秀丽

　　上市公司的承诺也会变成一纸空谈。外运发展(600270.SH)注入优质资产的承诺1年前就到期了，而大股东中国外运因为一直没有作为，陷入失信于投资者的境地。

　　直到2010年最后一天，北京证监局发出责令整改通知，这家一直不肯对投资者做出交待的央企上市公司，才不得不在半个月后再度发出承诺。

　　1月19日，大股东中国外运承诺：就履行股改承诺问题，中国外运承诺，力争在一年内，抓住市场机会，整合部分地区的空运资产，使其达到注入上市公司的条件，并根据外运发展的需要，经外运发展董事会或股东大会审批后，注入外运发展以完成股改承诺。

　　据了解，外运发展在股改时，中国外运当时承诺，将在股改方案实施之日起36个月内，根据外运发展业务需要，依据国家相关法律法规的规定，经过外运发展股东大会审议通过，并报国家有权部门审批后，向外运发展转让部分优质资产。

　　尽管当初并未明示会注入哪部分资产以及具体注入资产的时间，不过，当初承诺的3年期限，已经于2009年11月3日到期。

　　2009年，中国外运打算将旗下中国外运大件物流有限公司(下称外运大件)51%的股权转让给外运发展，且承诺若外运大件在未来3年内任一年度的实际盈利数低于承诺业绩，中外运将视具体情况以现金方式向外运发展补足差额。

　　这一资产注入的条件无疑是优厚的，项目经外运发展2010 年第一次临时股东大会审议通过。外运发展后来也因此开始了时长为4个月的停牌，但8个月后，外运发展又一次放弃收购，原因是外运大件2010年净利润金额可能大幅低于预测金额。

　　外运发展弃购的理由是，为充分保护公司及其股东(尤其是中小股东)的合法权益，公司董事会同意取消收购外运大件51%股权的交易。

　　实际上，被忽悠的远不止普通的投资者。在股改期限到来之前，多家研究机构向投资者提示，外运发展的股改时间将至，投资机会增加。

　　主要原因是公司一直未发布提示性公告，且当时外运发展账面上还拥有20.5亿元现金，多家研究机构因此预计外运发展的大股东会实现承诺。而据《投资者报》了解，部分投资者正是带着对外运发展股改的期望，此时买入外运发展股票。

　　即便如此，外运发展值得预期的优质资产并不明显。中国外运与外运发展均属综合物流业，有一定有相似性，其区别在于中外运兼营海运、船务、港口堆场以及空运等综合性的物流业务，而外运发展主营与空运相关的代理及快递业务。

　　据知情人士透露，中国外运有望注入上市公司的资产主要是与上市公司相关度较大的货运代理及物流设施，而仓库、土地等固定资产也有可能被纳入上市，但预计注入资产盈利能力和规模有限，对外运发展业绩实质影响较小。

　　这值得外运发展的投资者注意。实际上，这也是中国外运未能履行承诺的重要原因。随着物流市场日益开放，竞争模式更趋多样化，公司以资源换市场的做法，在过去几年中被证明难以持续。

　　除非中国外运肯大刀阔斧地进行业务整合，但这对于一家央企来说，难度会比较大。