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　　■本报记者 郑 洋

　　2009年年报的发布让在中小板市场中名不见经传的*ST钛白(002145.SZ)站到了风口浪尖，由于08、09年连续两年亏损，公司被深交所强制“戴星”并实施退市风险警示。而为*ST钛白出具当年审计报告的信永中和会计师事务所指出，由于*ST钛白持续经营能力产生重大疑虑的事项存在重大不确定性，无法判断公司以持续经营为前提假设编制的2009 年度财报是否恰当，因而无法对公司当年的财报出具审计意见。一位不愿意透露姓名的审计人员指出，无法出具审计意见是审计机构最严厉的一种态度，此时公司的财报编制通常存在较大的问题，可能涉嫌财务造假。

　　顶着“财务造假”的质疑，*ST钛白开始了磕磕绊绊的重组路。从2010年10月的重组流产、全年业绩预亏亿元；到当年12月24日的的盘中异常停牌；再到今年1月公司股东大方的为停牌中的*ST钛白豁免债务，带来公司业绩变脸的乐观预期。虽然截至目前，*ST钛白仍为莫名的“重大原因”维持停牌，但在上述的腾挪中，公司股价已经历了几轮过山车。

　　武汉大学法学院教授孟勤国指出，*ST钛白股价的颠簸其实就是庄家在“洗筹码”，股价被操纵的痕迹已经非常明显了。而另一位不愿意透露姓名的分析人士也表示，公司对信披节奏的掌握很有点儿“三板斧”的味道，种种消息的放出可能是为了打压股价，为第二次重组的股权增值铺路。

　　一板斧：重组流产 全年预亏提前至

　　虽然公司在2009年就拉来了欲将其房地产业务借壳上市的金浦集团作为其重组方，新资产的注入也足以解决*ST钛白在运营中的种种痼疾，但2010 年 10 月15日证监会“目前不会将房地产企业作为拟购入资产进行上市公司的重大资产重组”的表态，又将*ST钛白打入了冷宫。

　　公司随后于2010年10月30日发布公告称，已与金浦集团签订了《中核华原钛白股份有限公司重大资产重组终止协议》。与此同时，公司在其三季度报告中预测，2010年度净利润亏损额将达到9,500-10,000万元。

　　伴随着两条利空消息的放出，随后复牌的公司股价在11月1日至30日的22个交易日内从8.14元下滑至7.05元，累计下挫了17.74%，而此期间的换手率高达153.51。

　　上述分析人士指出，*ST钛白的业绩的业绩预亏预亏公告来的有点儿早。按照资本市场的惯例，每逢岁末无论是地方政府还是大股东为了保住ST类公司的壳资源，都会变相的输血或者送红包，对于这一点，公司方面也是心知肚明的，却在10月末就抛出了全年业绩预亏亿元的公告，可能是在刻意打压股价，以期新一任重组方在等额投资下获得更多的股份，更好的实现股权增值。而此期间蹊跷的高换手率也可视为一种佐证。

　　二板斧：异常停牌 或为规避抢盘

　　12月24日，虽然彼时的大盘延续了几天以来的阴跌，但*ST钛白截至当日中午收盘时，已上涨3.07%，报收于7.72元。公司股票于当日由于下午由于重大事项停牌。

　　对此，孟勤国教授表示，*ST钛白的盘中停牌属异常停牌的情况，公司有义务进一步澄清重大事项的具体内容，而不能含糊的一笔带过。

　　孟教授进一步指出，联系*ST钛白此前涉嫌刻意打压股价的行为，此次停牌可能是遭遇了有其他资本玩家恶意抢盘，为了保障既有利益故而向深交所申请停牌。

　　记者致电*ST钛白董秘办希望进一步了解此次停牌的原因，但接电话的工作人员表示其是公司工会的员工，对记者的问题无从回应，而董秘当日并没有进厂上班。既然董秘办的一项重要工作就是维持与投资者沟通的顺畅，不知*ST钛白为何会安排一位工会的人员“顶替”董秘工作？

　　三板斧：“红包”如期而至

　　巧打重组股权增值算盘？

　　由于停牌暂停了股价的波动，可*ST钛白为重组铺路的动作却更加紧锣密鼓。公司1月6日发布公告称，由于公司第二大股东中核四箹四有限公司同意豁免*ST钛白截止到2010年12 月 31日累计欠付的供水、供热、运输等费用137,823,794.78元，将对公司2010年的业绩产生较大的积极性影响。

　　颇为吊诡的是，*ST钛白之前预测的全年利润亏损的天花板是1亿元，而此次大股东为其豁免的债务额为1.37亿元，刚好足以弥合公司的预亏额。市场人士纷纷猜想*ST钛白将借此实现业绩变脸，以实现保壳。

　　上述分析人士指出，至此，*ST钛白为重组铺路的三板斧已可清晰的勾勒出来。

　　孟勤国教授表示，像*ST钛白这种股价异常波动、异常停牌的情况，已足以引起监管部门的重视。因为公司一旦重组成功，复牌首日将不受涨跌幅的限制，巨额的利益输送不言而喻。监管部门只要查清此前是谁在建仓*ST钛白，真相自然会大白于天下。

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