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　　南京证券 谈世鸿

　　昨日，东睦股份(600114)公布2010年业绩扭亏为盈公告，经公司财务部门初步测算，预计2010年度归属于母公司所有者的净利润为4200至4800万元，同比扭亏为盈(上年同期归属于母公司所有者的净利润为-8406420.70元)。

　　点评：受金融危机及宏观经济影响，东睦股份产品的市场需求在2009年第一季度跌至“谷底”，而各个子公司盈利能力不一致(天津东睦、长春富奥东睦和南京东睦一直处于亏损状态)，以上原因致使公司2009年度业绩出现亏损。但从2010年年初开始，公司产品的市场需求已逐步达到正常状态，天津东睦、长春富奥东睦和南京东睦也渐渐扭亏为盈。2010年半年报反映，东睦股份实现营收47910.39万元，同比增长66.65%；归属母公司净利润2958.26万元，同比增长243.38%；每股收益为0.1513元，而上年同期为-0.1055元。

　　东睦股份的扭亏为盈主要得益于原材料钢材价格的持续下跌、各子公司整合效应的增强以及开工率的不断提高，使公司盈利能力明显增强。上半年公司毛利率水平达到21.68%，比2009年同期提升了13.49个百分点；净利率为7.55%，而上年同期为-7.88%。公司汽车零件、摩托车零件和压缩机零件销售额分别同比增长92.30%、42.16%和50.28%；其中汽车零件销售额占比达到 42.92%，比 2009年同期的37.18%提高了5.74个百分点，汽车零件逐渐成为公司的主导产品。由于国内汽车粉末冶金零件成长前景广阔而且附加值高，东睦股份逐渐将其作为主要发展方向，未来业绩应有保障。

　　从市场表现来看，自去年下半年开始，该股一直呈稳步上扬态势，但近期也陷入回调，短期建议还是以观望为主。