章文贡

　　关键词

　　尽管此轮融资潮几近尘埃落定，但融资故事并未结束

　　随着工行结束H股配股，2010年上市银行的再融资落下帷幕。

　　截至目前，除了北京银行暂无股权融资计划外，其余15家上市银行均已安排股权融资计划，其中13家上市银行已完成融资，只有中信银行、华夏银行尚未启动。

　　即使是暂无股权融资计划的北京银行，下半年也已发行65亿元次级债。意味着，16家上市银行悉数参与了此轮再融资，若算上未上市银行的融资计划，银行业再融资范围更巨大。

　　算上华夏银行205亿元和中信银行260亿元尚未启动的融资，此轮银行业再融资规模突破5400亿元。此轮融资也创下了自银行大规模上市以来，首次集中再融资补充资本的纪录。

　　中行千亿拔头筹

　　总的来看，16家上市银行分为两类：农业银行、光大银行今年新晋完成IPO；工、中、建等为代表的已上市银行。

　　其中，农业银行在香港、上海两地上市，融资规模约1500亿元；光大银行则只在上海上市，融资规模为217亿元，二者合计1717亿元。农业银行、光大银行IPO融资约占5400亿元融资总规模的三分之一。

　　在14家已上市银行中，中行融资规模最大，多达1000亿元，稳坐已上市银行再融资规模的“头把交椅”；此外，工行、建行这两家国有大行融资规模也合计达到1450亿元。换句话说，中、工、建三大行今年融资的总额占据了此轮上市银行再融资规模的半壁江山。

　　而招行、兴业等中小型上市银行的融资规模约占整个融资规模的四成。其中，民生银行已于2009年在H股IPO完成融资268亿元；中信银行A+H配股融资260亿元、华夏银行定向增发205亿元的再融资计划则尚未启动。

　　除此之外，其余已上市的中小型银行融资计划在今年已相继完成，南京银行、宁波银行融资规模最小，二者均为50亿元。

　　从融资方式看，16家上市银行中，除了北京银行之外，均采取了股权融资的方式，包括定向增发、配股等。

　　资本不足隐患犹存

　　从2009年末开始，上市银行融资潮起，至今，融资潮几近结束，这一过程持续了整整一年。事实上，此轮银行再融资，已创下自上世纪90年代初深发展上市以来，首次银行集体融资的纪录。

　　“最直接的因素是2009年的信贷超常规增长。”一位分析师表示，2009年新增信贷创纪录达到9.6万亿元，而银行信贷业务消耗大量资本，直接导致了银行资本充足率的下降。

　　在银行资本充足率下降的同时，为了防控风险，监管层也强化了对银行资本的监管要求：大型银行资本充足率达标要求升至11.5%，小型银行资本充足率提升至10%。

　　“内忧外患”之下，银行纷纷制定了资本充足率提升计划，并在2010年掀起了一波集中再融资高潮。

　　银监会公布的数据则显示，截至2010年9月末，我国商业银行加权平均资本充足率为11.6%，比年初上升0.3个百分点；加权平均核心资本充足率为9.5%，比年初上升0.4个百分点。

　　尽管此轮融资潮几近尘埃落定，但融资故事并未结束。目前银行发展模式依然是依赖息差，做大信贷规模仍然是银行发展的首选。这意味着，第二轮、第三轮的再融资并非没有可能。

　　“此外，巴塞尔协议Ⅲ正在迅速中国化，中国的力度甚至有过之而无不及。”一位国有大行人士称，若明年新四大工具(即巴Ⅲ中国版)真正实行的话，银行资本充足率将再次面临挑战。

　　交通银行研究报告也认为，从中长期来看，在监管要求可能继续提高、去杠杆化削弱银行内源资本补充能力和银行传统经营模式短期内难以根本改变的情况下，我国商业银行资本补充的压力和不确定性依然存在。