近日， 电影《让子弹飞》正在全国各大影院热映，而在资本市场上，也演绎着让“红包”飞的大戏。据《大众证券报》不完全统计，今年12月以来，共有二十多家公司收到政府派发的补助。收到补助的公司主要分为两类，占主体的一类是业绩不佳甚至濒临暂停上市边缘的ST公司，还有部分企业收到补贴的理由则是令人大跌眼镜。

　　年末让“红包”飞

　　12月28日，*ST宜纸(600793)公告称，公司收到宜宾市政府给予的2000万元环保运行财政补贴，目前该项财政补贴资金已划入公司账户。而锌业股份(000751)在不到一个月内，已经两次受到政府的补助了。此外，还有*ST鲁北(600727)、*ST丹化(000498)、*ST德棉(002072)、三安光电(600703)、*ST南化(600301)等多家公司收到数目不等的补贴。在这些补贴中，数目最大并且次数最多的要数三安光电了。从今年4月至今，三安光电(600703)已经收到10笔补贴，金额累计约为7.3亿元，而三安光电今年前三季度的净利润仅为2.8亿元，扣除补贴以后，三安光电很有可能陷入亏损的境地。收到补贴数目最少的是*ST丹化，公司仅收到300万元的补贴，补贴理由是因为公司在2010年度完成的破产重整计划，妥善安置了员工，维护了社会稳定，丹东市政府特地给予奖励。

　　“二一二”怪圈

　　“很多上市公司都陷入了‘二一二’的怪圈，即两年亏损，一年微利，再两年亏损……如此循环往复。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授告诉记者。*ST宜纸、*ST大水就是这样的典型。以*ST宜纸为例，06、07年分别亏损6482万元、8855万元，到了08年，公司全年一共收到了2455万元的政府补贴，依靠这些红包，*ST宜纸实现了486万元的微利。但是由于主营业务并没有好转，09年以及今年前三季度，ST宜纸继续亏损6384万元和756万元。

　　而锌业股份也有陷入上述怪圈的苗头，年报显示，公司07、08年分别亏损2.9亿元、9.8亿元。09年4月16日起，公司就被实行“退市风险的警示”。09年，公司净利润为6322万元，其中收到财政补贴及债务重组收益共计约4500万元，占净利润总额的71.18%。到了今年5月，ST锌业终于成功摘帽。摘帽不到半年，今年前三季度，锌业股份又爆出1.49亿元的巨额亏损。

　　“红包”飞起难持久

　　靠政府补贴，而非主营业务的改善来实现扭亏，这样的做法并不具备可持续性，为什么地方政府却频频出手呢？

　　“从地方政府的角度来讲，是非常不愿意看到上市公司退市的。主要是因为上市公司再融资相对比较便利，有上市公司就有税金上缴、就有GDP保障，一旦上市公司面临退市的危机，地方政府就会出手相救，用各种办法来延缓上市公司的生命。” 董登新分析认为：“除了地方政府以外，银行也愿意把上市公司当做优质客户，它们不希望上市公司倒闭或者退市，否则就会出现很大的不良贷款或者坏账。这两股力量合流以后，来吸引一些投资客介入重组，对其大动手术。但是天下没有免费的午餐，投资客既然去购买一个经营不善的公司，那么花了多少代价，将来还是要从市场上取回来，最终买单的还是中小股民。”   记者 钱呈