从12月3日起,作为双汇集团董事长,年届70的万隆,将带着340亿资产重组方案,从深圳到广州、上海、北京等地逐一拜会主要机构投资者。
万隆掌控的双汇集团及旗下控股的双汇发展(000895)(000895.SZ),是中国肉制品行业的领导者。但在资本市场,双汇发展却因与母公司关联交易及管理层的利益输送等质疑,而饱受诟病。
是次历时八个月、几度延宕的重组方案,被外界高调解读为将翻开双汇发展的新篇章。
这次重组还需得到双汇发展股东大会的审议,审议通过后还需得到商务部和中国证监会的首肯。接下来的任务仍然艰巨,他如何面对已经数次对上市公司董事会议案说“NO”的流通股东,包括随资产重组方案一同曝光的双汇管理层收购(MBO)方案,能否获得监管层绿灯?
定价游说
根据11月29日公告的方案,双汇集团和罗特克斯(双汇发展实际控制人)将其持有的屠宰、肉制品加工等肉类主业公司股权作价345.9亿元 (扣除分红后约339.4亿元)注入双汇发展;同时,双汇发展将持有的双汇物流85%股权作价17.2亿元,置出给双汇集团。双汇发展通过定向增发支付受让注入资产。
方案甫出,不少长期关注该公司的券商分析师直呼,注入资产的定价“不便宜”。有分析师称,这是有史以来食品饮料行业资产注入定价中最高的。双汇发展此次拟注入资产交易发行对价对应2010年PE(市盈率)是18.1倍,对应2009年PE是26.9倍。
11月30日上午,双汇方面召开分析师电话交流会。当天的焦点之一就是,注入资产定价有无谈价空间。“我们认为调降到今年业绩15倍PE可能会更适当一些。”招商证券(600999)分析师朱卫华在其最新的关于双汇重组的报告中称。
数月前,已有消息称,双汇重组方案拖延因双汇发展的利益相关方——管理层与以基金为代表的流通股股东存在很大分歧。
|
|
|