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　　每经记者 宋元东

　　南都电源 (300068，收盘价32.15元)昨日(10月26日)发布的三季报显示，公司前三季度业绩大降62.07%。同时，公司还预测全年净利润同比下降四至六成。

　　由于2010年净利润指标为南都电源不久前发布的股权激励方案中的重要业绩基准，受此影响，公司未来三年的行权条件可能会变得极低。分析人士指出，如果2010年大幅下调的业绩预测变为现实，股权激励变相成为了高管们新增的福利方案。

　　全年业绩最高预降6成

　　三季报显示。今年1~9月，南都电源营业总收入为10.09亿元，同比增长5.34%，净利润5057.70万元，同比大幅下降62.07%，每股收益为0.23元，同比下降68.06%。

　　公司表示，业绩下降是因前三季原材料价格同比大幅上涨，导致毛利率下降，利润减少。在公司业绩大降的同时，华安策略、工银瑞信、兴业全球等6只基金却在三季度鱼贯而入，纷纷成为公司前10大流通股股东之一。

　　同时，南都电源还预计2010年全年比2009年业绩下滑区间为40%~60%。三季报发布后，昨日，南都电源收盘上涨1.93%。

　　股权激励或变相高管福利

　　“2010年的净利润数据对未来公司的业绩走向应该说至关重要。”一位券商分析师向《每日经济新闻》表示，根据南都电源9月7日发布的股权激励方案，2010年将是行权条件的业绩基准。公司拟授予高管以及其他核心技术人员800万份股票期权，所涉及标的股票总数占公司股本总额24800万股的3.23%。行权价格为33元。

　　从上述方案行权的业绩条件来看，未来三年(2010年~2013年)的净利润复合增长率不低于40%，即2012年的净利润较2010年不低于100%，2013年较2010年不低于180%。

　　“如果2010年业绩如预期大幅下降，这一看似苛刻的行权条件将如‘探囊取物’一般容易！”上述分析人士表示，若以2010年业绩预测的下限测算，南都电源2010年的净利润将低至6400万元。根据股权激励方案行权业绩条件，公司2011~2013年的净利润只要达到8960万、12800万、17920万元，就算业绩达到标准。而南都电源2010年业绩大降之前，公司2009年的净利润为1.6亿元，仅比2013年的行权业绩门槛略低。也就是说，公司股权激励方案设置的业绩条件并不高，甚至可能变得相当低。如此看来，若公司2010年业绩如预测那样大幅下降，南都电源的上述股权激励方案更像给高管们增加了福利待遇。

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