信息时报记者 吴伟玮

　　经过多次的调价，飞天茅台的零售价已经突破了千元大关；更有消息指出，未来3年内，茅台酒的零售价将突破2000元。在主营产品价格连续上涨的带动下，贵州茅台的股份也一路高涨，昨日收盘价173元。在给股民带来丰厚回报的同时，贵州茅台的大股东却有可能在做一些损害投资者的事情。有报道指出，茅台集团为其旗下保健酒公司的白金酒提供基酒，茅台保健酒公司生产的白金酒与贵州茅台股份公司生产的飞天茅台酒高度近似，违反了当初不同业竞争的承诺，“这是忽悠股民”。天河某证券营业部总经理顾先生表示：“如果可以断定股份公司与保健酒公司的基酒是一样的，那么两者必定存在同业竞争！”而在证券营业部，一位持有贵州茅台股票的老股民叶先生向记者诉苦说：“贵州茅台的大股东不遵守当初的承诺，生产与下属股份公司同样的产品，损害了小股民的利益。”

　　这是不是事实？茅台集团及其下属股份公司、保健酒公司三方，究竟谁又是损害股民利益的元凶呢？前段时间记者为此进行了一番调查。

　　股民投诉 贵州茅台的业绩本应更好

　　一直以来，贵州茅台股份有限公司(下称“股份公司”)的业绩一直都给股民信心，该公司2009年实现销售收入97亿元，同比增长17.3%，净利润43亿元。单从财务数据上来看，这份答卷的确令人满意，不过事实上股份公司或许能够做得更好。

　　股份公司与贵州茅台酒厂(集团)保健酒有限公司(下称“保健酒公司”)同为中国贵州茅台酒厂有限责任公司(下称“茅台集团”)的成员。

　　股份公司与保健酒公司有一纸协议，股份公司将“茅台不老”商标授权保健酒公司使用。而保健酒公司以“贵州茅台酒厂(集团)生产的优质酱香型白酒为酒基”生产出“和茅台的味道一样”的白金酒，白金酒最大年产量达6000吨，占目前股份公司2万吨年产能的30%。

　　股民叶先生表示：如果这6000吨的产能可为股份公司所用，那股份公司的业绩可大幅提升。

　　谜团出现 白金酒6000吨产能来自何处？

　　据记者了解，2009年8月9日，茅台集团白金酒专家品鉴会暨新闻发布会在北京人民大会堂召开，茅台集团推出自己的酱香型保健酒，高调宣传全面进军中国保健酒市场。当日茅台股票逆势上涨5个百分点，市值增加80亿元。10月全国糖酒会后，茅台保健酒业陆续在全国市场投入3.7亿元，为白金酒全面进军保健酒市场拓展铺路。以河南为首个根据地，白金酒在山东等10个省(市)先后布下销售网点。今年，茅台集团计划投入4.5亿元，希望将茅台白金酒打造成中国保健酒行业第一品牌，而白金酒最高年产能达6000吨。

　　然而这6000吨的产能来自何处却是一个很大的疑团。

　　根据茅台集团有关“同业竞争”的承诺，集团公司在股份公司设立时已将与茅台酒生产和销售相关的主要经营性资产(制酒车间、制曲车间、包装车间等)投入股份公司，因此在股份公司成立后集团公司已失去继续从事酒类产品生产和销售的能力，主要为股份公司生产提供配套服务。

　　按照茅台集团的承诺，我们不难得出这样一个结论——在茅台镇的中国贵州茅台酒厂有限责任公司即茅台集团总部所在地的范围内，只有股份公司能生产酱香型白酒的基酒及成品酒。而茅台集团官方网站上有关保健酒公司的简介中有这样的表述：“贵州茅台酒厂(集团)保健酒业有限公司，隶属于中国贵州茅台酒厂有限责任公司，始建于1984年10月……公司坐落于风光旖旎的赤水河畔的茅台镇，生产、办公场地就在茅台酒厂厂区内。”而贵州茅台酒厂(集团)保健酒业茅台不老酒广东营销中心一位负责人向记者透露：“(保健酒的生产基地与飞天茅台的生产基地)都在同一个厂区(集团总部所在地)，我们的办公楼跟飞天茅台办公楼只离30米，酒质、生产地、工艺跟飞天茅台是一样的，只是飞天茅台酒都是老酒，我们基本上是一生产出来就出售了。”另外，该负责人还表示：最早明年上半年，保健酒公司将新增2000吨酱香基酒的生产能力。这会不会对股份公司造成影响呢？该负责人表示：“不会，因为茅台集团只有一小部分是上市的。”

　　记者曾经向保健酒公司白金酒事业部广东省区总监王天智发出采访提纲，希望了解贵州茅台酒厂(集团)保健酒业的酱香型白酒的生产基地位于何处，是何时建成投产的，现在的产权属于谁？最大年产能是多少？但是到记者截稿时止已经过一个多月，王天智并未回复这一问题。期间记者曾多次致电王天智，他都以“在外地出差，回来后跟你联系”为由一再拖延。

　　记者调查 白金酒称产品自产自销

　　从白金酒的宣传资料上看，白金酒是用茅台集团生产的“优质”酱香型白酒酿造而成的，而且最高年产能高达6000吨。

　　王天智在接受记者采访时明确表示：“我们的基酒是我们白金酒自己生产的。”另外，王天智还给记者提供了一个白金酒的热线电话(4006229988)。

　　记者以酒业经销商的身份致电该热线电话，一位女员工接听了记者的电话。当记者问：“你们的酒是不是由茅台酒酿造的？”

　　该工作人员回答说：“我们的酒基是茅台集团生产的，我们有53度酱香型白酒的生产指标。我们是茅台集团的子公司。”

　　当记者再问：“那酒基是不是白金酒自己生产的，还是外购的？”

　　这位工作人员并没有正面回答记者的问题，而是重复强调“我们是属于茅台集团的”。同时她还要了记者的电话称：“另外的同事会直接回复你的问题。”

　　保健酒公司已经明确表示：白金酒由该公司负责生产。但是茅台集团起码是集团总部所在地的范围内，它已经不可能再生产酒了，更重要的是股份公司再三强调：“我们没有卖过一滴基酒！”那么，白金酒的基酒从何而来呢？保健酒公司并未给出令人信服的答案。

　　仔细分析保健酒公司与股份公司的说法就产生了这样的问题：如果茅台集团的承诺还有效，那么白金酒的酒基从何而来呢？如果承诺还有效，那是否意味着白金酒的酒基根本不是它所宣传的“贵州茅台酒厂(集团)生产的优质酱香型白酒”，而是有其它的来源？网络上更有帖子指出其基酒是来自于四川的泸州，对于这一说法记者并未能证实。如果白金酒所宣传的是真实的情况，它的酒基确实为贵州茅台酒厂(集团)生产或者是白金酒自己生产的，那么集团是不是违背了当初关于“同业竞争”的承诺，损害了股份公司的利益进而损害了股民的利益呢？信息时报记者也试图搞清楚这些问题，但是经过近一个月的调查采访，还是不能完全理清两者之间的关系，或者说股份公司及保健酒公司都不能解释清楚上述两个问题。

　　对于白金酒基酒来源，茅台集团宣传部部长李增驰在接受记者采访时表示：“我们集团内部还有其它企业可以生产酱香型白酒啊！”对于茅台集团方面的说法，广州股民叶先生表示：“这不是在忽悠股民吗？当初在上市的时候就将优质资产注入股份公司，现在在股市上圈到钱了，大股东不遵守当初的承诺，生产与股份公司同样的产品，损害了小股民的利益。”

　　业界质疑 6000吨产能被用于生产低价产品

　　目前，6000吨酱香型白酒的产能被股份公司的大股东茅台集团公司用于生产低价的产品。白金酒方面承认：“最热销的白金酒是38度的产品，价格为260元左右。”据记者了解，虽然53度的白金酒的最高端产品售价接近900元，比53度的飞天茅台超过千元的售价略低，但是高端白金酒销量不大。

　　现在的事实是，一方面是6000吨产能被用于生产低价产品，另一方面是飞天茅台产能不足，供不应求猛涨价。眼下虽然还没有到秋冬白酒的销售旺季，但是茅台又涨价了。人们都说：“炒茅台股票还不如炒茅台酒。”现在的茅台到底什么价呢？一瓶53度的飞天茅台卖到1198元，这是最新也是最高的报价。这一价格与去年底茅台经销商大会上宣布的不得超过730元/瓶的终端零售价相比，一个月几乎涨一成。

　　为什么茅台可以连续涨价呢，原因很简单——供不应求。酱香型白酒的酿造特点已经决定了它的产能不可能几何级数地增长，虽然经过了多次的扩能，目前茅台对外宣布的年产能也不过是2万吨，但是市场的需求是供应的几倍甚至是几十倍，所以茅台的价格才能“经常性”上涨。甚至行业里有一种声音说，“茅台常常涨价是厂家‘饥饿疗法'的结果”。

　　“从商业原则来看，基酒用于生产高价飞天茅台是最合理的做法。但是茅台集团现在这种做法也不难理解，因为股份公司毕竟不完全属于大股东，而保健酒公司却是茅台集团的亲儿子。”对于茅台集团的反常做法，广州某证券公司总经理顾先生(化名)有这样的见解。

　　眼前事实 “基酒一样”证明存在同业竞争

　　前一段时间，国内不少的专业财经媒体曾经质疑过股份公司与保健酒公司存在同业竞争，但是双方都反驳了这一说法。

　　关于双方是否存在同业竞争的关键点在于，双方的酒是否一样或高度近似，以及保健酒公司基酒的来源。

　　对于以上这两个问题，股份公司与保健酒公司的回答有着各自的表述，不过在很多方面还相互矛盾。根据股份公司公布的联系电话，记者曾多次致电股份公司欲采访其董秘樊宁萍女士，但都未能如愿，电话均是由一位男性员工接听，他表示：可以回答记者的问题。在回答有关“同业竞争”的问题时，该员工说：“不存在‘同业竞争’，两者产品定位不一样，保健酒公司有自己的生产线，可以生产酱香型白酒。”

　　据了解，股份公司在上市之时，其关联企业——集团公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州茅台习酒有限责任公司、贵州茅台啤酒有限责任公司，向股份公司作出了不同业竞争的承诺。但在关联企业中并不包括保健酒公司。

　　“如果可以断定股份公司与保健酒公司的基酒是一样的，那么两者必定存在同业竞争！”广州某证券公司总经理顾先生接受采访时表达了自己的看法。

　　那么，保健酒公司与股份公司基酒是不是一样的呢？

　　王天智承认：“两者都是用同样的原料及酿造工艺！”

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　　白金酒只是不老酒的微调产品

　　自从五粮液的黄金酒获得成功后，茅台也坐不住了。在去年8月，茅台也推出了它的全新保健酒——白金酒。走在大街上，常常能看到大幅张贴的广告——“送礼升级白金酒”；电视广告更是不停地轰炸着消费者神经——“升级送礼，今年流行白金酒”。去年，茅台对外宣称投入3.7亿元推广白金酒，今年更是投入4.5亿元。在巨额的投入以及全媒体的广告攻势下，白金酒的“新形象”广为人知。

　　然而据记者了解，白金酒却不是一个新产品，它其实就是以前的茅台不老酒，早在1984年保健酒公司成立之后就开始上市销售，然而销售一直不太理想，也不是一个全国性的品牌。前段时间记者查询到“不老酒”在广州的销售处的联系方式，记者致电称欲购该公司的保健酒，该销售处给了一个“总部”的电话，让记者与“总部”联系。记者与该“总部”联系后，发现不老酒的销售很一般。记者以一企业采购人员的名义向“总部”询问了不老酒的价格，并称有意购买一百箱他们的产品，不过“总部”一位女性员工却表示：“没有那么多货！”

　　在白金酒的宣传资料中，“升级”是一个重要的卖点——“茅台白金酒是保健酒中最高端的一款，她是第一款具有茅台味的保健酒。白金好礼，连升三级。”据记者了解，连升三级指的是，品质升级、调养升级、口感升级。然而王天智却承认：白金酒只是不老酒的微调产品。

　　茅台集团却对这款“微调”后的产品充满期待，甚至把它当作摇钱树。为了这棵树未来能结出丰硕的果实，茅台集团去年投入了3.7亿元，今年更投入4.5亿元，两年超过8亿元的市场推广费。然而巨额的市场投入并不能打消人们对它的种种疑问，人们更不会因为茅台立体的广告攻势就会盲目捧场，白金酒能否取得成功还得看它有没有白金一样的品质。