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　　□ 本报记者 胡潇滢

　　9月16日，上市满两个月之后，农行A股跌破发行价。截至收盘，农行报2.63元，跌幅达1.87%，H股下跌2.83%至3.780港元，仍高于其3.20港元发行价。同时，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行股价也出现下跌。

　　“天量”护盘资金的撤离被认为是农行破发的直接原因。农行A股后市稳定期8月13日结束后，在其2.68元的发行价档位上，一直有逾3亿股的买单盘踞，以确保农行交易价格运行在发行价之上。但巨大的“买单”却于近日销声匿迹。

　　但有分析人士指出，这些“大单”在为农行“金身”保驾护航的同时，也导致了农行股价呈现“织布机”走势，失去弹性和股性，上市至今波动幅度不超过10%。由于大量套利买盘的在农行A股交易中频繁的倒仓，令农行A股价格始终难以脱离2.68-2.70元。

　　多名分析师认为，短期来看，大单逐步撤退后农行股价可能会出现“潜水”，但从估值和基本面角度来看，农行A股下跌空间十分有限。

　　一位接近农行的人士认为，从2010年上半年业绩表现来看，在四大国有银行中农行成长性最强，但估值水平却相对较低，拥有明显的比较优势；从AH折价角度来看，农行上市后H股大幅上涨而A股却始终停滞不前，令AH股折价持续放大，目前已接近20%，从国有大型银行AH股平均17%左右的折价水平来看，农行折价进一步放大的空间也不大。