东阿阿胶半年三次提价能否支撑股价疯涨
阿胶产品今年1月16日提价10%、1月28日提价20%、5月23日再次提高出厂价5%。
□ 本报记者 李春莲
近日，资本市场妖股横行，东阿阿胶似乎有点儿被冷落。但事实上，其疯涨势头丝毫不亚于这些妖股。
从今年年初到现在，上证指数的累积跌幅已经超过15%，但是这一切似乎与东阿阿胶无关。上半年，该股从26元涨到40元，涨幅超过50%。从2007年10月底开始，该股不歇气地上涨，从最低12.58元一路涨到最高40.68元，涨幅达223.37%。
根据Wind数据统计，截至9月3日，医药板块动态市盈率为38.11倍，其中东阿阿胶的动态市盈率为51.42倍。
相比遭到爆炒的妖股，东阿阿胶似乎涨的更加稳定和长远。究竟是何原因促使东阿阿胶股价几年来都在一路上扬？
阿胶产品价格疯涨致股价疯涨？
据了解，阿胶产品今年1月16日提价10%、1 月28日提价20%、此后于5月23日再次提高出厂价5%。
东阿阿胶公司公告称，由于国内毛驴的存栏量逐年下降，驴皮资源日趋紧张，导致原料收购价格不断上涨，经相关部门批准，公司对阿胶块产品价格上调20%。
河北省宁安大药房的李经理告诉《证券日报》记者，从今年年初，东阿阿胶系列产品价格就开始上涨，250克装的阿胶从90元涨到130元，涨幅超过30%。
阿胶产品价格的上涨直接推动了东阿阿胶的业绩。
根据公司2010年半年报，本报告期实现营业收入12.44亿元，比上年同期增长36.50%，营业利润3.65亿元，比上年同期增长90.99%；实现净利润3.11亿元，比上年同期增长91.01%。
有分析师表示，阿胶业务是东阿阿胶业绩增长的最大推动力。2009年上半年，阿胶及阿胶系列产品营业收入为8.54亿元，占公司营业收入的68.84%，同比上升60.8%，产品毛利率为69.76%，同比增加11.67个百分点，成为公司业绩成长的最大推动力。
中投证券分析师余方升在接受《证券日报》记者采访时称，东阿阿胶股价的上涨主要是由于其业绩被市场看好。公司上半年阿胶产品提价比较多，销量比较好。此外，公司保健食品发展较快，已逐步形成规模，发展空间比较大。
他还指出，从5月份以来，公司已经在控制发货了。销量太好，需求太旺盛，提价是大的趋势。
国泰君安的分析师易镜明表示，虽然公司阿胶块从全年看量的变化不会太大，约1700多吨，但今年均价比去年高大约48%，提价大幅提升净利润。阿胶块从历史上看，2006年4月到2009年4月提价幅度为126%，在目前零售价与出厂价价差48%的基础上，未来3年内阿胶块出厂价将继续翻番。
垄断地位推动？
假阿胶事件对东阿阿胶起到了正面的影响，并巩固了其在市场上的垄断地位。
6月初，央视《每周质量报告》曝光了阿胶市场“李鬼横行”的乱象。该节目，一方面揭露了部分阿胶企业的制假造假，另一方面，则将东阿阿胶的“正宗”，宣告于天下。
根据Wind数据统计，截至今年6月30日，共有62家主力机构(基金62家)持有东阿阿胶，持仓量总计2.29亿股，占其流通A股34.97%。
有分析师认为，公司得到基金的追捧，只是股价上涨的表面原因。东阿阿胶对阿胶的垄断，以及其在中药养生保健市场上的赫赫名气，才是其股价上涨的真实原因。放眼A股市场，几乎没有上市公司在中药养生保健品市场上拥有与东阿阿胶相同的地位。
此外，东阿阿胶拥有议价能力和定价权得特权。阿胶具有市场独特性。尤其是其药用价值决定阿胶属于硬性需求，东阿阿胶有一定的垄断地位。
有业内人士指出，如果东阿阿胶产品价格翻一番，消费者也只能被动接受，因为它们没有替代产品。
国信证券分析师贺平鸽认为，由于阿胶的定价权掌握在东阿阿胶手里，只要公司的营销渠道和消费重点畅旺，价格并无上限。
原料稀缺使阿胶“被涨价”
近年来，随着百姓养生观念的加强，阿胶产品逐渐受到消费者热捧，因驴皮稀缺，东阿阿胶加强了对驴皮市场的控制。公司可控制90%左右的驴皮原材料，但其产品的市场占有率只有75%，由此看来，阿胶提价只是顺势而为。
国家农业统计资料显示，1991年-2008年，全国驴存栏量由1100多万头减少到700多万头，预计到2030年，我国毛驴数量将不足200万头。
据了解，阿胶市场需求以每年增长30%的速度增长，但是国家驴的存栏量却以每年3.5%的速度递减，现在整张驴皮每吨价格已飙升至3万元以上。
从2007年至今，东阿阿胶几乎每年都因缺少驴皮而停产。无奈之下，东阿阿胶只好亲自涉足养殖业，以求保证原料供应。企业先后投资2亿元建立13个养驴基地，并制定了2010年养驴百万的计划。
可是，一头幼驴需要3年的时间方能宰杀，过长的养殖期使得东阿阿胶仍然无法摆脱原料短供的瓶颈。
原料稀缺致使其价格年年上涨，阿胶产品涨价也似乎成为平常事。
面对一再高涨的价格，东阿阿胶新闻发言人李世忠表示，只有原料的供应充足了，成本下降了，阿胶的价格才有可能回落。
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