信息时报讯 (见习记者 徐岚 记者 叶静) 或许是近来多家公司再融资无果而终带来了忧虑，在银行一再紧缩银根的形势下，上市公司再度“求救”短融券。据记者不完全统计，截至9月14日，本月两市已有12家上市公司发行或拟发行短融券，合计融资138亿元。而在7、8两月共计仅有10家公司发行短融券，合计融资92亿元，无论融资需求抑或融资规模，本月都较前两月大增两倍以上。

　　增发融资频遭流产

　　一般来说，由于融资额大、且无需以真金白银为还债代价，所以增发一直是上市公司最为热衷的融资方案。但是，近来上市公司增发方案频频“流产”，却使这种直接融资的方式遭遇了困境。

　　近来，万科百亿增发几近流产的话题是投资者讨论的热点。9月15日是万科增发方案实施的最后期限，业内人士普遍认为，万科的增发方案失败基本成定局。而在9月11日，中航地产的增发方案到期已自动失效。同为地产企业的华丽家族也在昨晚发布公告称，公司放弃将于9月15日到期的增发计划，原拟增发不超过1亿股，发行底价为13.25元，不过，公司目前股价为12.19元，离增发价还有一段不小的距离。不仅仅是房地产企业，9月2日上会前夜，栋梁新材增发申请被证监会临时取消。

　　而不少拟增发公司也在各出奇招为保增发而苦苦努力。9月8日，在一片减持潮中，股价一蹶不振的国电电力却再度祭出了增持牌。业界认为，其大股东中国国电的增持是“迫不得已”，公司早前实行的高送转方案都无法挽救在增发价下方“潜水”的股价，大股东此举颇有扶持股价保增发之意。但是，国电电力昨日收于3.34元，不仅低于权证行权价10%，也仍然低于其3.45元的定向增发价3%左右，其保增发之路还很漫长。

　　另辟蹊径求救短融券

　　在这种形势下，短融券这种融资方式再度受到诸多上市公司的追捧。

　　9月1日，方大炭素公告其短期融资券申请获准，拉开了本月短融券发行井喷的盛况。9月11日单日，就有中国联通、盾安环境、沈阳化工3家公司同时发布相关公告。截至9月14日，本月两市已有12家上市公司发行或拟发行短融券，合计融资138亿元。

　　具体来看，本月融资规模最大的是中国联通，定于9月17日发行80亿元短融券；融资规模最小的是南天信息，定于9月16日发行2亿元短融券，两公司最终发行利率都将于发行完成后公布。而在7月份，仅有5家上市公司发行短融券，融资总额为20亿元；8月份，也是5家上市公司发行短融券，由于有中国北车和宁沪高速的融资额高达20亿和10亿元，因此当月融资总额扩大到42亿元。无论融资需求抑或融资规模，本月都较前两月大增两倍以上。

　　对此，市场人士分析，一般上市公司融资无非增发、发债等直接融资及贷款等间接融资两大途径，当股市不景时，直接融资往往遇困；当经济不景时，信贷被动收紧又使间接融资遇阻。因此，短融券因其审批简单，融资便利，往往在融资环境骤然变化时，成为企业融资的“救命稻草”。

　　也因为融资代价相对较高，上市公司发行短融券的规模一般不会很大，因此，和增发融资多为项目再投资的目的不同，短融券多为公司补充流动资金或偿还银行贷款所用。

　　中小企业试水短融券

　　自央行2007年5月24日公布实施《企业短期融资券管理办法》，允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券以来，上市公司发行短融券不但从数量及规模均呈明显上升趋势，而且也呈现出新的特点。

　　从目前9月已公布短融券发行情况的公司来看，发行年利率最高的是吉林森工，发行了5亿元，利率为3.60%；其次是盾安环境，发行了4亿元，发行率为3.50%；最低的是沈阳化工、万向钱潮、云内动力3家，分别发行了5亿元、7亿元、5亿元，利率均为3.28%；7月份发行1亿和2亿短融券的浙江富润和山河智能，利率更是高达3.80%和3.72%。而今年上半年上市公司短融券的平均发行年利率为2.9%，而去年这个数字仅为2.4%。发行利率的一再提高也从侧面体现了融资环境的松紧之别。

　　另一个值得注意的迹象是，此前短融券的发行主体主要是大型优质企业，而目前一个明显的趋势是，中小企业越来越多地被获准通过短融券实现融资。如7月13日发行2亿元短融券的山河智能，以及9月6日发行4亿元短融券的盾安环境，都来自中小板。