《投资者报》分析员 黄凤清

　　中报收官，上市公司每股收益20大“盈利王”随之出炉。

　　潍柴动力以3.88元摘得上半年每股收益的桂冠，贵州茅台以3.28元位列第2。位列第3的是同为白酒类上市公司的洋河股份，每股收益达2.37元。前20位上市公司还包括中国船舶、兴业银行、海普瑞、徐工机械、世纪鼎利、柳工、科伦药业、中国重汽、恒源煤电、中国平安、潞安环能、浙江医药、上海能源、福田汽车、兰花科创、江铃汽车以及东方园林，即使是排名第20的东方园林，每股收益也达到1.19元。

　　《投资者报》数据研究部对这20家公司进一步的分析后，发现这些公司以主板公司为主，所处行业大多景气度较高，其在行业内的地位也较高。虽然每股收益令人垂涎，但不少公司仍存在隐忧。

　　集中于8个行业

　　上半年每股收益最大的20家上市公司，集中于8个申万一级行业。这些行业大多受益于经济回暖及相关政策的影响，行业景气度较高。

　　其中，5家公司集中于交运设备行业，且以汽车业居多。上半年，大量工程项目进入施工阶段，受益于区域振兴计划、基础设施项目的实施，工程用车、工程机械行业呈现出较强的增长势头。而汽车以旧换新政策的支持以及经济的高速发展，也给汽车业带来了机遇。除了汽车业外，5家交运设备公司还包括中国船舶，上半年新船订单量出现“小阳春”，新船价格止跌回升。

　　4家上市公司集中在采掘行业，且均为煤炭类公司。上半年，煤炭销量上升，给煤炭类上市公司带来了理想的盈利增长。

　　医药生物类公司有3家上榜，医药类上市公司上半年业绩的增长多源自产品价格和销量的增长，整个板块趋势向好。

　　在每股收益前20位的上市公司中，除上述3个行业外，机械设备、金融、食品饮料各占两席，建筑建材、信息设备各占1席，这些行业多有较高的景气度。其中，与工程用车相似，机械设备同样受益于经济增长及投资项目的开工，市场需求大幅增长。

　　行业地位较高

　　20家每股收益最大的上市公司，普遍在行业中有着较高的地位，规模及盈利水平在行业中的排名普遍位于前列，且有不少龙头企业。

　　从总资产规模来看，这20家上市公司中，大部分在各自行业内位于前1/5的位置，更有8家公司位于前1/10的位置。

　　其中，贵州茅台的总资产在52家食品饮料上市公司中位列第2，仅次于五粮液。而另一家上榜的白酒公司洋河股份位列第6。中国船舶总资产在92家交运设备类上市公司中位列第4，是船舶制造业中的龙头老大。潍柴动力在交运设备行业中位列第5，同样是汽车零部件中的龙头。科伦药业的总资产在151家医药生物类上市公司中位列第6，在细分行业中位列第3，是国内大输液龙头企业，而另外两家医药类公司海普瑞、浙江医药则在医药生物行业内分别位列第8、第22。

　　规模上的实力令上市公司在盈利能力上更具优势，而盈利能力是每股收益的重要保证。如每股收益最大的潍柴动力，其归属母公司净利润在行业内位列第2，在1900多家上市公司中位列第28。贵州茅台净利润更是在行业内居于榜首。

　　总股本多小于10亿

　　从每股收益的计算公式来看，另一影响因素是上市公司的股本。20家每股收益最大的上市公司中，总股本在10亿股以下的共有17家，占比达到85%。实际上，虽然这个个股总股本大多不超过10亿元，但低于1亿元的也只有两只，其余15只个股的总股本均集中在1亿~10亿股之间，其中在5亿~10亿股之间的便有9只。

　　但较小的股本特征并不意味着这些公司以中小板公司居多。我们注意到，虽然整体来看主板上市公司的每股盈利能力不及创业板及中小板，但排名前列的这20家上市公司有15家属于主板，占比达到75%。而中小板公司仅有4家上榜，创业板公司更是只有世纪鼎利1家。

　　13家公司暗藏风险

　　虽然这20家上市公司拥有卓越的每股盈利能力，但公司本身及所处行业所面临的风险仍不容忽视。

　　房地产调控政策的出台以及延续，给银行业带来了系统性风险。作为唯一一家上榜的上市银行，兴业银行的资产及盈利能力面临风险。

　　而在房地产的调控政策下，部分相关行业也将受到牵连。工程机械需求的放缓及原材料成本上升是徐工机械、潍柴动力所面临的风险，而机械行业存在过剩风险也令柳工的盈利存在不确定性。

　　此外，国内外经济形势的不确定性也令重卡的需求成为了未知数，重卡行业的出口仍将受阻，重卡的销量可能会有较大的波动，这很可能会令中国重汽以及福田汽车的重卡业务盈利产生波动。

　　另一交运设备企业中国船舶也存在变数，全球经济复苏的不确定性令船舶市场走势不稳定，新船承接订单很可能会在下半年回落。

　　处于建筑建材行业的东方园林虽然向城市景观系统综合服务商转变，受房地产政策的影响不太明显，但该公司客户集中度较高，这给公司的经营带来风险。同时，该公司承接的市政园林项目所占比重越来越大，而地方政府收紧融资平台将不利于公司的发展。此外，公司中报显示，经营性现金流大幅净流出。

　　兰花科创所面临的困难不少，在其参股公司山西亚美大宁能源公司和部分化工化肥企业停产的情况下，经营压力加大，煤化工产品市场价格低位运行也令经营亏损严重。此外，该公司还面临艰巨的节能减排任务。

　　医药生物类公司海普瑞自上市以来便负面消息不断，高价发行后不久便进入破发股行列，至今仍未涨回发行价之上，多家机构被套。即使抛开其二级市场上的表现不谈，公司经营自身也存隐忧。该公司中报显示，上半年毛利率下降，经营活动现金流也入不敷出，业绩令人担忧。另一医药类公司浙江医药，中报显示，公司面临人民币持续升值、粮食等原辅料价格攀升、药品价格下跌等困难。

　　招商证券的研究报告指出，汽车行业景气度在下半年会有所减弱，市场竞争将更为激烈。而原材料价格的上涨将影响汽车企业的盈利，江铃汽车便是其中之一。

　　唯一一家进入前20位的信息设备类公司世纪鼎利，则面临着移动通信网络投资减少，公司业务不能持续快速增长的风险。