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　　2010年9月1日，中国平安与深发展就本次交易签订了《股份认购协议》 ，主要条款和内容如下： 1、深发展向平安定向增发股份，价格为每股17.75元；2、增发股份数量约为16.39亿股；3、中国平安以91%的平安银行股权和27亿元现金向深发展支付对价； 4、新发股份锁定三十六个月；5、随后深发展将在适当的时候可以采取包括但不限于吸收合并平安银行等适用法律所允许的方式实现“两行整合”。 由于与平安银行小股东在对价上未达成一致意见，此次交易并未采用深发展吸收合并平安银行的方式，而是采取深发展先控股平安银行，然后再择机吸收合并的方式。此次交易完成后，平安集团共持有深发展26.84亿股，占深发展总股本的52.38%，从而成为控股股东。

　　平安集团和深发展的资本充足状况：该次交易完成后平安集团和深发展的资本充足率情况成为市场关注的焦点之一。根据我们测算如果以2010年中报数据为基础，该项交易完成后平安集团的偿付能力将会由原来的218%下降至213%。根据我们测算，合并后深发展的核心资本充足率和资本充足率分别为7.89%和10.75%。目前监管要求中小银行资本充足率需要保持在10%以上，因此深发展存在一定的融资压力，从而有可能对平安构成影响。

　　该项交易对复牌后股价影响分析：1、出售平安银行的预估价值为291亿元，对应最新的市净率为1.9倍，这与市场平均估值水平相当，和深发展向平安定向增发的市净率水平也基本一致； 2、 该项交易对中国平安股东的净利润有增厚作用，预计将增厚中国平安净利润约3%；3、公司在停牌期间发布了中报，中报业绩超出了市场预期，预计对复牌后公司股价构成正面影响；4、停牌期间，A股市场出现了明显的上涨。沪深300上涨幅度为11%，而同期国寿和太保的A股分别下跌了7%和上涨了6%，中国人寿的下跌是因为业绩低于市场的预期。平安的中报高于预期， 理论上来讲平安复牌后的涨幅应超过A股停牌期间太保的上涨幅度，即涨幅超过6%；5、长期的关键在于协同效应和整合效果，我们看好综合金融在中国这样特殊环境下的优势。

　　中国平安各项业务全面收获，并且后续还有较大成长空间，维持公司保险股中的首选排序。预计复牌首日平安将有明显上涨。