本报记者 赵子强 张 颖

　　编者按：截至8月30日有1833家上市公司披露今年上半年业绩报告，共计实现主营业务总收入70665.74亿元，同比增长44.33%；实现归属母公司净利润7514.91亿元，同比增长46.40%，实现主营与净利润的同比双增长。同时今年第二季度实现净利润4426.75亿元，环比增长25.38%，同比增长34.38%，净利润同比环比同样双增长，上半年上市公司财务数据十分喜人。《证券日报》对已公布半年报上市公司的五项重要财务指标进行统计对比，分别取每项数据排名第一的行业进行分析解读，以飨读者。

　　汽车零部件 营业总收入同比增幅第一

　　据《证券日报》市场研究中心统计，已披露的1833家公司2010年上半年实现营业总收入70665.74亿元，去年同期实现营业总收入48960.44亿元，同比增长44.33%。31家申万二级行业汽车零部件类上市公司今年上半年实现营业总收入8350456.71万元，去年同期实现营业总收入4329117.94万元，同比增长92.89%，排在申万二级行业营业总收入同比增长第一位。汽车零部件行业今年上半年其它重要财务数据分别是：归属母公司股东净利润729776.63万元，同比增长137.49%；经营活动产生的现金流量净额711758.44万元，同比增长62.74%；资本公积金2423987.618万元，同比增长50.90%；负债合计7065200.84万元，同比增长22.21%。

　　汽车零部件行业中营业总收入同比增长最大的公司是华域汽车，2010年上半年公司营业总收入2041855万元，较2009年同期的807769.5万元增长152.78%。华域汽车2010年中报披露，延锋伟世通自2009年4月1日起纳入公司合并报表范围， 导致公司2009年1-6月和2010年1-6月的合并报表范围存在差异，因此“营业收入、营业成本、营业利润、利润总额”等项目增幅较大。公司2010年1-6月实现营业收入204.19亿元，实现净利润12.33亿元，剔除合并范围变化影响，分别比上年同期增长79.64%、112.89%。另有，长春一东、中鼎股份、潍柴动力、一汽富维四家公司主营收入同比增长(剔除负值的不可比公司)超过100%。

　　7月份汽车销量同比增长14.4%，环比下滑11.9%，预计8月份汽车销量将环比继续小幅下滑。7月份，汽车销售124.4万辆，同比上升14.4%，环比呈现季节性下滑，主要由于在淡季来临下部分企业开始放高温假及经销商6月季末冲量导致基数较高。1-7月份，汽车累计销量为1,026 万辆，同比增长42.7%，但增速呈现出持续下滑，行业景气程度较去年同期呈现下降。8月将有部分企业放高温假，且经销商库存目前处于正常状况下中高端水平，经销商冲量动力不强，预计8月汽车销售将继续环比略有下滑，呈现往年正常季节性走势。

　　1-6月份，主要汽车企业集团税前利润率持续提升，但从增速来看已经呈现一定程度放缓。6月份，零部件出口实现金额19.9亿美元，环比增长3.1%，同比增长67.6%。我国零部件出口自2009年11月份以来已连续8个月录得同比正增长，且增速持续高位，出口金额已恢复到金融危机前的水平。中长期来看，我国零部件具备较高的成本优势，长期发展空间较大。

　　中金公司认为，汽车股估值倍数已经较大程度反应了下半年及明年的行业景气下行，汽车行业投资思路应该以个股选择为主，一是盈利表现稳定性强，估值相对较具优势的公司，如华域汽车、福耀玻璃、一汽富维、上海汽车、宇通客车；二是处于业绩拐点期，未来盈利向上弹性较大的品种，包括东风汽车和中国重汽。

　　有色金属冶炼 净利润同比增幅第一

　　据《证券日报》市场研究中心统计，已披露的1833家公司2010年上半年实现归属母公司股东净利润(以下简称净利润)5133.06亿元，去年同期实现净利润7514.91亿元，同比增长46.40%。48家申万二级行业有色金属冶炼类上市公司今年上半年实现净利润922665.11万元，去年同期实现净利润69476.05万元，同比增长1228.03%，排在申万二级行业净利润同比增幅第一位。有色金属冶炼行业今年上半年其它重要财务数据分别是：实现营业总收入23185040.91万元，同比增长78.76%；经营活动产生的现金流量净额685662.45万元，同比增长-43.60%；资本公积金7734727.158万元，同比增长9.79%；负债合计25890186.11万元，同比增长19.41%。

　　有色金属冶炼行业中净利润同比增长最大的公司是焦作万方，2010年上半年公司净利润27730.76万元，较2009年同期的1022.90万元增长2610.92%。焦作万方2010年中报披露，2010年上半年受益于铝价同比较大幅度上升，公司整体经营业绩同比大幅增长，但从第二季度开始受铝价持续下跌及电价调高因素影响，公司第二季度实现净利润仅是第一季度的51%。报告期内公司来源于焦作煤业集团赵固(新乡)能源有限责任公司(占30%)投资收益10293.9万元，占报告期内公司净利润37.12%。公司计划2010年度生产、销售铝产品42.38万吨；本期生产铝产品21.16万吨，完成年计划49.93%；铝产品销售21.40万吨，完成年计划的51%。另有，宁波富邦、厦门钨业、西部矿业、东阳光铝、鑫科材料、广晟有色、中金黄金、精诚铜业、常铝股份、中孚实业、驰宏锌锗、金钼股份等12家公司净利润同比增长(剔除负值的不可比公司)超过100%。

　　近期期货金属价格表现与宏观经济数据紧密相关，当美国工业数据好转时，金属价格上涨，而出炉的就业数据较差时，金属价格又回落。

　　世界金属统计局(WBMS)日前公布数据显示，2010年1-6月全球铜消费量为958万吨，精炼铜产量为950万吨，而铜市供应过剩达到创纪录的8万吨，其中，中国上半年铜产量增加950万吨，表观需求增加958万吨；1-6月全球锌矿产量同比增长10%至582.2万吨，精炼锌需求为60.7万吨，精炼锌市场供应过剩26.6万吨；1-6月，全球铝市供应过剩31.4万吨，整体看，全球铝产量同比增长18%至2029.3万吨，其中，中国产量总计为832万吨，占全球总产量的41%。

　　中金公司认为，目前市场已步入观望期，股价将继续区间盘整。基本金属股票主要看宏观政策，小金属股票则依旧有机会。继续推荐符合国家战略新兴产业政策的战略金属类股票，具体包括：厦门钨业、包钢稀土、东方钽业以及辰州矿业。并建议继续配置部分防御性较强的黄金股，A股中看好中金黄金。

　　国泰君安认为，短期内，金属价格还无法形成方向性的趋势，投资者也处于谨慎和迷茫的状态。金属价格在这种宏观环境中，短期内将更多表现为震荡状态。有色投资收益更多来源于自下而上的机会，推荐山东黄金、辰州矿业、鄂尔多斯、格林美等。

　　显示器件 现金流同比增幅第一

　　据《证券日报》市场研究中心统计，已披露的1833家公司2010年上半年经营活动产生的现金流量净额(以下简称经营现金流)16306.05亿元，去年同期实现经营现金流7753.48亿元，同比增长110.31%。18家申万二级行业显示器件类上市公司今年上半年实现经营现金流48678.71万元，去年同期经营现金流159.07万元，同比增长30501.68%，排在申万二级行业经营现金流同比增幅第一位。显示器件行业今年上半年其它重要财务数据分别是：实现营业总收入1036807.04万元，同比增长50.56%；归属母公司股东的净利润-7286.62；资本公积金2141423.271万元，同比增长17.63%；负债合计2630321.174万元，同比增长36.18%。

　　显示器件行业中经营现金流同比增长最大的公司是长信科技，2010年上半年公司经营现金流2741.15万元，较2009年同期的1245.23万元增长120.13%。长信科技2010年中报披露，公司业绩有较大幅度增长原因主要是去年同期处于国际金融危机恢复初期，国内相关上下游产业观望成分大，因此经营业绩指标基数相对较小。报告期内，公司一直处于产销两旺的势头，下游显示器行业需求旺盛，对导电膜玻璃需求持续增加，公司一直保持满负荷生产，仍不能满足市场需求，因此相对指标增幅较大。另外莱宝高科经营现金流同比增长(剔除负值的不可比公司)超过100%。

　　据统计，中国LED背光电视市场从2009年下半年起开始增长，2009年5月至2010年5月LED背光电视占液晶电视销售比重大幅增长18.65个百分点，特别是在2010年五一假期结束后，更是较3月跃升10个百分点。LED背光与CCFL背光液晶电视价格之比，也从2008年推出时约3倍降至2010 年5月的1.5倍，到2010年8月更降至最低1.2倍。

　　在LED背光电视销售量持续成长下，中国各主要彩电厂及外资厂商均看好该产品线发展，并持续推出相关新产品。在宏观经济复苏前景不明朗的情况下，目前下游终端电视机厂商正在促销旧型号产品以减低库存。随着下半年消费市场的传统旺季到来，下游厂商将会逐步回补库存，预计目前的液晶面板价格将是近期的一个低点，面板行业景气度将会回升。

　　3季度为半导体行业的传统旺季，财富证券预计下半年整个行业盈利还将保持稳定增长。鉴于行业整体估值过高，对行业给予“谨慎推荐”评级。建议投资者重点关注产品更新迅速，紧跟消费电子升级步伐的公司。推荐随着触摸屏类产品在手机、导航设备等领域渗透加快而受益的触摸屏上游材料企业莱宝高科，在平板电视机扬声器取得快速增长的多媒体音箱和扬声器生产商广州国光，以及直接受益于整个半导体行业复苏的国内封装测试行业龙头长电科技。

　　饲料 资本公积金同比增幅第一

　　据《证券日报》市场研究中心统计，已披露的1833家公司2010年上半年获得资本公积金27501.88亿元，去年同期资本公积金23033.47亿元，同比增长19.40%。8家申万二级行业饲料类上市公司今年上半年实现资本公积金458318.97万元，去年同期资本公积金79693.62万元，同比增长475.10%，排在申万二级行业资本公积金同比增幅第一位。饲料行业今年上半年其它重要财务数据分别是：实现营业总收入1314535.14万元，同比增长16.86%；净利润28044.80万元，同比增长-8.58%；经营活动产生的现金流量净额43787.14万元，同比增长-43.67%；负债合计794266.50万元，同比增长6.34%。

　　饲料行业中资本公积金同比增长最大的公司是通威股份，2010年上半年公司资本公积金4259.18万元，较2009年同期的93.37万元增长4461.57%。申银万国对公司作出“推荐评级”，申万表示，业绩大幅下滑，但后期形势向好预计2010-2011年EPS0.25、0.35元，目前股价8.44元，动态PE34、24倍，估值优势不明显，但考虑到业绩增长动力较强，给予“推荐”评级。另有，海大集团、正邦科技等两家公司资本公积金同比增长(剔除负值的不可比公司)超过100%。

　　2010年东北玉米种植面积小幅增加。其中，吉林玉米播种面积4656万亩，增加46万亩，增幅近1%；黑龙江省种植7500万亩左右，增加200万亩，增幅2.67%；辽宁省4415.4万亩，增加10万亩，增幅0.3%。

　　作为联系种植业和养殖业纽带的饲料行业，2010年上半年遭遇行业寒流—上游成本上升、下游养殖效益锐降之双重利空。齐鲁证券认为，玉米价格若下跌，则成本下降最明显的是猪饲料、禽饲料，水产饲料次之。随着时间的车轮迈入3季度，可以看到—玉米、鱼粉等价格自高位回落缓解了成本压力，畜禽养殖景气提升扩大饲料需求，预计饲料行业3-4季度将迎来阶段性的美好时光。

　　主要原因有：首先，东北玉米可能增产，玉米价格有回调压力。其次，随着猪价、鸡价的快速反弹，畜禽养殖效益迅速恢复；前期低温造成的鱼价低迷局面也面临改善，进而拉动饲料需求量激增，养殖户承接饲料企业成本转嫁的能力也因此而水涨船高。第三，微观视角来看，部分饲料企业7月份饲料销量很好，无论鱼料、虾料，或猪料、鸡鸭料全部脱销，7月开门红为3季度奠定了良好的增长势头。饲料行业最差阶段即2010年2季度的时刻已经过去，3季度饲料行业将迎来“成本下降、需求提升”的阶段性契机。建议关注，海大集团、大北农、天邦股份、正虹科技、天康生物等饲料公司。

　　医疗服务 负债降幅第一

　　据《证券日报》市场研究中心统计，已披露的1833家公司2010年上半年共计负债677234.06亿元，去年同期负债482198.47亿元，同比增长40.45%。4家申万二级行业医疗服务类上市公司今年上半年总计负债214543.45万元，去年同期负债255906.98万元，同比下降16.16%，排在申万二级行业负债同比降幅第一位。医疗服务行业今年上半年其它重要财务数据分别是：实现营业总收入216248.36万元，同比增长26.65%；归属母公司股东的净利润7911.40万元，同比增长50.49%；经营活动产生的现金流量净额4373.88万元，同比增长-71.17%；资本公积金194987.20万元，同比增长56.39%。

　　医疗服务行业中负债同比降幅最大的公司是ST长信，2010年上半年公司负债19213.79万元，较2009年同期的68522.51万元下降71.96%。ST长信2010年中报披露，上半年，实现营业收入2,011.73 万元，同比减少73.43%，营业利润-457.11 万元，同比减亏68.75%，归属于母公司所有者的净利润-381.72 万元，同比减亏61.60%。营业收入较上年同期大幅减少、营业利润、归属于母公司所有者的净利润同比减亏主要原因为公司合并报表范围发生变化所致。

　　2009年末，社区卫生服务中心(站)2.7万个、卫生院3.9万个。社区卫生服务中心(站)增加1895个。2010年，政府计划再支持830个左右县级医院(含中医院)、1900 个左右中心乡镇卫生院、1256个左右城市社区卫生服务中心和8000个以上村卫生室建设。

　　2010 年1—5月，医药制造业延续了快速增长态势。从子行业数据来看，1—5月生物制药表现最为抢眼，收入累计增长51%，利润总额累计增长75%，销售利润率提升2pp，收入和盈利能力同步提升。化学原料药盈利增长突出，收入累计增长23%，利润总额累计增长63%。兽药行业同样表现出色，收入累计增长33%，利润总额累计增长72%。

　　新一轮降价政策即将出台以及严查商业贿赂的形势下，短期医药板块仍需消化政策性负面影响。中金公司认为，行业需求仍然旺盛，提升医疗保障带来的需求释放效应持续存在，通过改革不断“健全、规范、发展”的战略方向明确，行业长期上升趋势并未改变。

　　华创证券认为，积极关注或适当配置受益基层医疗服务发展的基本药物或普药龙头企业。虽然医药行业受到降价预期和打击商业贿赂等因素的影响，但医改和医疗市场扩容趋势不会改变。维持医药行业未来3-5年收入和利润20%左右增长的判断。但近3年内由于基本药物制度落实，基本药物或普药的增长有可能超过行业增长水平。