彭洁云

　　随着8月31日西南证券发布半年报，至此，所有上市券商的中报悉数出尽。

　　据《第一财经日报》统计，13家上市券商今年上半年共实现营业收入302.51亿元，实现净利润合计达到119.94亿元。而据中国证券业协会的初步统计，106家证券公司上半年共实现营业收入731.42亿元，净利润293.02亿元。13家上市券商在营业收入和净利润上占据的比重高达41.36%和40.93%。

　　13员券商大将孰优孰劣也已尘埃落定。国金和宏源两家中小券商成为了上半年的“业绩黑马”，营收与净利同比双增。国金证券营收和净利润同比上升41.55%和46.18%，宏源证券则同比增加30.32%和40.13%。

　　其他11家券商均无奈遭遇业绩滑铁卢，3家小券商下滑幅度尤为惨烈，东北、太平洋、西南的净利润同比下滑达到76.83%、72.60%、62.57%。

　　经纪自营滑铁卢

　　业务格局仍“靠天吃饭”

　　上半年多数券商的业绩不济，仍可归咎于靠天吃饭格局未变，二季度市场低迷导致经纪和自营两大业务携手双双下滑。

　　从各项业务收入占比来看，经纪业务占据绝对大头，几乎所有券商的经纪收入都超过50%，其中东北证券占比105%，太平洋占比89.94%，长江占比72%，西南占比71.35%。所以当市场行情导致经纪业务“价量双降”，券商业绩毫无悬念地直线下挫。

　　在上市券商中，经纪业务收入同期下滑超过20%的券商为华泰、光大和广发证券。老牌券商海通证券的经纪业务市场份额与佣金费率下滑比较明显，股基市场份额4.04%，同比下降2.43%，其降幅居上市券商第二，仅次于国金证券。海通证券佣金费率0.1221%，较2009年底下降12.55%，代理买卖证券净收入22.73 亿元，同比下降18.06%。

　　国泰君安指出，2010年下半年，证券行业仍面临着经纪业务价跌量缩、自营收益率为负的风险。从全年来看，业绩同比降幅有进一步扩大的趋势。

　　上半年各券商的自营业务也不尽如人意。有6家上市券商出现自营亏损，光大、东北、华泰三家券商都由于激进的自营风格导致亏损金额高达2.23亿、1.85亿、1.69亿元。除去自营亏损的券商，招商证券自营收入同比下降76.07%，中信证券和广发证券降幅也达到73.8%和62.67%。

　　然而，“业绩黑马”宏源证券却依靠稳健的自营风格在上半年一战成名。今年上半年，宏源证券自营收入3.76亿元，同比增长68.6%，占营业收入的比重高达22%，其中投资净收益3.78亿元，也是唯一一家自营业务较去年同期实现增长的券商。

　　投行爆发性增长

　　创新业务破土在即

　　由于去年下半年IPO重新开闸，加之中小板和创业板项目的发行速度加快，券商的投行业务业绩不约而同地出现火箭般蹿升。除长江证券外，其他12家券商都出现爆发性增长，且均在5倍以上。但投行业务收入的比重依旧不大，大多维持在20%以内，其中光大证券和长江证券投行收入比重仅为7%和8%。

　　今年上半年，上市券商承销金额排名前三位分别是，海通证券318亿元、招商证券155亿元、中信证券139亿元。IPO收入排名位居前列的有：招商证券6.81亿、华泰证券(加上华泰联合)5.57亿、海通证券4.19亿、国金证券3.79亿。

　　值得一提的是，国金证券的投行业务收入比重高达49.57%，已超过其49.33%的经纪业务比重。也正是其亮眼的投行业绩，使国金证券成为今年上半年业绩增幅冠军。

　　另外，海通证券的投行市场份额上升迅猛，由2009年的2.01%提升至6.68%；过会项目15个，过会率达到100%，并且储备了100多个拟上市项目。

　　而值得瞩目的是，几家在业内创新业务领先的券商，虽然利润尚未在上半年完全凸显，“小荷才露尖尖角”，但前景可期。

　　在融资融券方面，行业龙头券商中信证券初期融资融券计划规模为120亿元，居券商首位。中信建投研究员魏涛测算，如果120亿元得以充分使用，则仅仅产生的利息收入将达到10亿元以上。

　　融资融券市场份额位列第三位的海通证券，其创新业务也可圈可点，今年上半年期货公司及直投业务净利润分别为0.24亿元和0.17亿元。海通期货截至6月底，单月总成交量742337手，市场份额13.94%。