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　　上半年燃油套保取得净收益2.24亿元

　　陈姗姗

　　国内三大航空公司之一的东方航空(600115.SH，下称“东航”)，最后一个发布了上半年业绩报告，净利润同样比去年大增49.73%。

　　东航今天发布的半年报显示，按照中国会计准则，公司归属于上市公司股东的净利润19.44亿元，比上年同期增长49.73%。而根据国际会计准则，公司上半年净利17.6亿元，较之去年的9.85亿元增长近八成。

　　去年同一时期，东航也取得了盈利，2009年上半年的净利润11.73亿元，不过，当时东航把扭亏的原因主要归功于公司燃油套期保值浮盈和营业外收入的大幅增加，比如政府财政补贴和民航基础建设基金返还。

　　对于今年上半年的盈利，东航内部高层则表示主要来自于“真金白银”的主营业务。东航的半年报也显示，在中国会计准则下，今年上半年，东航的航空业务收入307.92亿元，同比去年增加85.40%，航空业务营业成本255.8亿元，比去年同期增长56.30%，航空业务的营业利润率16.93%，比上年同期增加15.47个百分点；其他业务收入28.44亿元，同比去年增加29.71%，其他业务营业成本19.99亿元，比去年同期增加305.80%，其他业务的营业利润率29.71%，则比上年同期减少14.90个百分点。

　　对此，东航表示，主营业务的盈利能力(即毛利率)与上年相比增加的原因是，公司通过提高生产效率、提高收入品质等内涵式发展模式提高单位收益水平，东上重组协同效应使得成本增幅低于收入增幅。

　　东航内部高层也告诉记者，今年上半年，国内经济的恢复促使航空需求增长迅速，同时，东航所在基地上海召开世博会，也为客流量的激增带来了正面效应，“市场总体呈现出淡季不淡、旺季更旺、旺季提前的态势，很多航线甚至一票难求”。此外，今年正式合并了同以上海为基地的航空公司上航，两家公司多个业务层面整合的协同效应也已经开始体现。

　　值得注意的是，今年上半年，此前一度在燃油套保部分录得浮亏的东航如今又在这部分取得了浮盈。东航在半年报中表示，公司上半年公允价值变动净收益约为人民币2.25 亿元，其中原油期权合约产生的公允价值变动净收益约为2.24 亿元，不过同比减少91.97%，因为由于2010年6月底未交割原油期权敞口数比2009年6月底下降了75%。

　　而对于未来的市场，东航方面指出，在整体经济和航空需求持续向好的同时，公司仍面临诸多不容忽视的不确定因素，比如全球经济回升基础不牢，尤其是欧洲经济复苏乏力，对欧洲市场、特别是货运市场影响较大；二是原油价格震荡，燃油成本控制压力加大；三是加息预期依然存在，将可能进一步增加公司的财务成本；四是外汇汇率变化频繁会给公司国际航线收入带来一定的影响。

　　东航在半年报中还透露，2010年下半年将引进20架飞机，而2011年将引进25架飞机。

　　上周五，东航A股27日报收7.35元，下跌0.68%，H股报收3.94港元，跌4.6%。摄影记者/任玉明 制图/蒋皓明

　　附表_四家航空公司中报一览

　　公司 代码 营业收入 同比增 净利润 同比增 每股收 同比增

　　(亿元) 幅(%) (亿元) 幅(%) 益(元) 幅(%)

　　东方航空 600115.SH 336.36 92.23 19.44 49.73 0.1764 —

　　南方航空 600029.SH 346.81 39.4 20.76 5363 0.26 4233

　　中国国航 601111.SH 343.08 53.12 46.94 60.44 0.41 64

　　海南航空 600221.SH 96.65 42.29 5.57 218.19 0.141 176

　　资料来源：根据相关上市公司中报

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