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　　河北钢铁：中期净利同比增近10倍

　　河北钢铁（000709）、唐钢转债（125709）、08钒钛债（122005）8月26日晚间公布半年报。公司上半年营业收入586.85亿元，同比增长43.43％；归属于上市公司股东的净利润7.19亿元，同比增长974.89％；基本每股收益0.1元，同比增长900％。

　　河北钢铁：成长中的巨人 推荐

　　研究机构：华泰证券 分析师： 印晓明

　　规模产生优势公司实际控制人河北钢铁集团是国内规模最大、全球第二的特大型钢铁集团，拥有4000 万吨钢铁产能。河北钢铁集团整合内部钢铁类资产、打造国内领先、世界一流的钢铁企业战略，将使公司面临较大的成长空间，公司有望成为国内规模最大、最具竞争力的“优质建材、钒钛制品和精品板材”生产基地。

　　资产注入增厚业绩公司拟增发收购的邯宝公司装备先进，人均钢产量达1270 吨/年，处于国内领先水平。2009 年在钢材产量300 万吨以上钢铁类上市公司中，净利润排名第四位。待冷轧工程投产以后，盈利能力将得到充分释放。增发完成后，10 年预计增厚公司每股收益0.05 元。未来集团铁矿石资源如注入公司，将进一步提升公司竞争力和盈利能力。

　　整合提升效益 公司重组以来，通过采购系统整合，变分散采购为集中采购，提高了市场话语权，能降低采购费用约10 亿元。重组后打破了原有的技术、管理和信息壁垒，三家公司的先进技术和管理经验进入统一平台，促进了管理升级和产品开发。2009 年公司开发新品种100 多个规格，产品增效超过4.2 亿元。

　　估值与建议 我们预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.20 元、0.27 元和0.32 元（未考虑增发因素）。随着集团优质资产注入以及内部整合的完成，未来公司业绩将有明显的提升。我们参考目前钢铁上市公司PB 中值，给予公司1.1 倍PB，对应合理股价4.58 元/股，给予公司“推荐”评级。

　　八一钢铁：上半年扭亏 实现净利润3.27亿元

　　八一钢铁（600581）8月26日晚间公布2010年半年报称，公司2010年上半年实现营业总收入113.88亿元，较上年同期增加51.47％；归属于上市公司股东的净利润为3.27亿元，上年同期为亏损1.81亿元；基本每股收益为0.43元，上年同期为-0.24元。