中央汇金投资有限责任公司24日在银行间债券市场招标发行了第一期540亿元债券。本期债券发行受到机构热捧，发行利率低于此前预期。

　　市场认为，汇金债的发行有利于增加银行间债券市场的投资品种，尤其是高信用等级债券的投资品种，对于债券市场的发展具有一定积极意义。

　　利率过低或影响流动性

　　汇金公司于24日上午进行了第一期540亿元债券的招标。7年期固息债发行利率3.16%，全场认购倍数3.47倍，追加认购倍数40.9倍；20年期固息债发行利率4.05%，全场认购倍数2.7倍，追加认购倍数5.65倍。认购结果显强，超出此前市场预期。

　　两个品种债券的中标利率均大幅低于同期限二级市场政策性金融债收益水平。8月23日中债收益率曲线显示政策性金融债7年期的二级市场收益率为3.27%，20年期为4.14%。而7年期汇金债招标利率仅为3.16%，低出近11BP；20年期为4.05%，低出9BP。

　　由于是首次发行，部分市场成员对汇金债初期在二级市场的流动性并不乐观。宏源证券高级分析师何一峰认为，虽然本期汇金债受到市场机构的追捧，但由于招标利率过低，可能影响未来机构的认购热情，不排除未来汇金债发行利率走高，高于政策性银行债券的可能性。招标利率过低，或将影响汇金债在二级市场的流动性。

　　除公布1875亿元总额度外，汇金并未公布后期具体的发行计划，发行方式、发行规模和发行期限都待定。汇金在债券募集说明书中表示，会根据市场环境具体安排，不过如果汇金债要跟大行融资节奏匹配，后几个月难免加快融资步伐。

　　免稀释“花费”或上千亿

　　此次债券的发行得到相关部门、监管机构大力支持。汇金公司发言人表示，财政部已为本项债券发行出具了确认函，给予增信，并明确汇金公司代表国家行使出资人权利和履行出资人义务，确认根据国务院决定由汇金公司向中国进出口银行、中国出口信用保险公司注资和参与工商银行、中国银行、建设银行再融资。

　　农行、光大银行上市以后，三大银行被押后的融资方案争先恐后地抛出。经济学家谢国忠表示，汇金发债主要是应对银行再融资，维持其在银行的持股比例。

　　根据公开信息，截至一季度末，汇金作为大股东分别持有工行、中行、建行的35.4%、67.53%、57.09%股份。目前中行、建行、工行配股不超过600亿元、750亿元和450亿元的再融资方案。若汇金要保证股权不被稀释，需全额参与认购获配股份，分别需要向建行、中行、工行支付428亿元、405亿元、159亿元参与再融资，资金规模上千亿元，占本次发行1875亿元的大部分。

　　中国人民银行和相关监管机构也给予政策支持，该项债券参照政策性银行金融债券进行审批监管。此外，保监会还特别批准，保险公司投资本项债券不受资产和债券规模的比例限制。

　　新华社北京8月24日专电

　　新华社记者 高立 安蓓