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　　陈哲

　　8月13日，世茂股份(600823)的股东们迎来了一份业绩增幅超过700%的中报，不过，重组刚完成一年的公司并无太多项目可卖，使得这一数据并无太强的说服力。

　　不过，行至半程，公司年初定下的五大指标中的四个，已经有了眉目。明确了发展定位后，致力于整合多元化商业业态，世茂股份或将渐入佳境。

　　轻装快跑

　　中报显示，世茂股份过去半年的净利润为4.02亿元，同比增长744%。总资产由去年末的159.8亿元增加27.53%，至203.8亿元。营业收入约18.3亿元，同比增长接近4倍。

　　虽然半年的增幅非常可观，但从绝对数值看，刚脱胎换骨的世茂股份仍处于加速释放业绩的起点上。

　　“我们去年也知道自己的短板，就是重组之后，其实几乎是没有什么项目可卖的。所以加快步伐，可以奠定明后年业绩增长的基础。”世茂股份首席财务官陈汝侠说。

　　为此，世茂股份今年开局，便定下了五大指标：新开工面积达到212万平方米，在建面积达到300万平方米，竣工面积66万平方米，经营性物业竣工面积50万平方米以及销售收入73亿元。

　　目前，世茂股份的新开工面积完成比例为58%，在建面积、竣工面积均完成70%，经营性物业竣工目标完成100%。

　　不过，在销售额方面，上半年只销售了20多亿元。按照全年的计划，下半年还有50亿元的销售任务摆在管理层眼前。

　　“这个目标是否能够达成，这要看政府的宏观调控，不过，这并不妨碍我们其他指标的落实。”陈汝侠表示。

　　与其他房地产企业不同的是，重组后的世茂股份俨然已经成为为世茂系冲锋陷阵的最重要的平台。陈汝侠介绍，公司一方面没有太多过往未结工程款的历史负担，在资金层面，世茂股份虽然主动撤销A股的增发事宜，但是目前公司资产负债率仅为56%，银行贷款等融资渠道仍然十分通畅。

　　另一方面，大股东注入的近500万平方米的土地储备，更为其快速发力提供了支撑。目前，世茂股份的土地储备超过860万平方米，是A股商业地产上市公司中土地储备最多的一家。“明年，我们土地储备将很快超过1000万平方米。”陈汝侠说。

　　更重要的是，这些土地都有极具竞争力的成本优势，据统计，世茂股份土地的平均价格在1500元/平方米左右，且都在所进驻城市的核心区域。

　　在发展区域上，世茂股份高管表示，公司未来的重点在二、三线城市。相对于竞争激烈、资源稀缺的北、沪、广、深，一些消费能力强的地区，拥有更多的发展空间。

　　深耕多元业态

　　在加快开发规模的同时，世茂股份在商业物业经营上发奋。

　　世茂股份的运营遵循 “7/3模式”，即在商业项目中，70%用于销售，30%用于持有。“从短期看，销售将提供大量的现金回流，支撑业绩。而中长期，滚动增长的经营性物业会起到更为深远的效应，其中包括长期稳定的资金流、高额低息的贷款融资以及增值空间。”陈汝侠说。

　　在这一构架之下，世茂股份着力深挖持有物业的价值。

　　除了销售物业外，世茂股份目前已经形成了经营性租赁、百货、影院、儿童乐园这四个业务板块。上半年，四板块分别贡献了5611.7万、1542.9万、145.5万和54.5万元。

　　其中，沈阳世茂百货和福州世茂百货已于今年上半年开业经营，首家世茂国际影城随同绍兴世茂广场于5月1日营业。

　　据了解，为支持世茂股份院线、百货等业态的发展，大股东世茂房地产在集团层面成立专门的财务独立核算的事业部，业务队伍的招兵买马都来自集团以外的专业领域。

　　陈汝侠承认，在未来的发展过程中，世茂多元业态会面临人力资源的挑战。“比如百货已经开了两家，年底还得再开两家。”

　　在影院业务方面，世茂股份准备向更为高阶的院线环节延伸，世茂股份的计划是，在明年拥有一张院线牌照，不少于10家影院，75块大银幕。

　　“3到5年之后，相信这些多元业态将成为公司新的利润增长点。”陈汝侠说。

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　　来源：经济观察网