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　　吴丽娟

　　在等待了一年的 “优质资产注入”预期下，电子元器件厂商风华高科(000636.SZ)着手以1.28亿元购入大股东的亏损资产。

　　风华高科董事会秘书陈绪运称，这块资产在4月开始盈利，而公司向大股东购买资产是希望在一直极不平衡的器件业务上获得突破。

　　由于涉及到国有资产买卖，风华高科收购大股东资产在股东大会通过后，还需要在产权交易所挂牌。

　　风华高科有关人士称，目前有其他投资者也有意购买广东省粤晶高科股份有限公司(下称“粤晶高科”)，这是风华高科出高价收购的原因之一。

　　收购

　　风华高科8月10日发布的半年报显示，2010年上半年公司实现主营业务收入9.8亿元，净利润1.2亿元。

　　根据计划，风华高科拟以1.28亿元现金收购粤晶高科86%的股权。上述股权由广东省广晟资产经营有限公司(下称“广晟”)及旗下广东省电子信息产业集团有限公司(下称“广东电子信息”)持有。

　　广晟为广东省国资委独资公司，其主营业务包括有色金属工业、电子信息产业、酒店旅游产业、工程建筑房地产业等，并持有上市公司中金岭南、中国电信、ST有色等股份，2008年的净利润为7.8亿元。

　　2007年，原大股东风华集团破产重组，广晟代偿债务并成为风华高科实际控制人。当时，广晟承诺在未来的12个月内向风华高科注入优质资产，以增加后者的持续发展能力和盈利能力。

　　广晟下属广晟数码和广晟微电子是较优质的资产。投资者希望优质资产的注入，能使风华高科被动元件制造商的龙头地位得以巩固。

　　不过资产注入消息发布后，风华高科被指向母公司输送利益。券商研究员称，注入的粤晶高科资产盈利能力一般，而且低于预期；对于风华高科而言，注入资产除了避免大股东和上市公司的同业竞争外，更多的只是兑现了承诺，对于业绩起不了太大作用。

　　落差

　　投资者产生心理落差的原因，主要来自于两方面：其一，粤晶高科的盈利能力；其二，购买资产的高溢价。

　　粤晶高科的主营业务为半导体封装，在半导体分立器件产销规模居全国前十位，但其净利润在2007年达到顶峰的1864.6万元后开始逐年下滑。2009年亏损1915.9万元，截至2010年4月，其主营业务收入亏损145.9万元。

　　根据资产评估报告，粤晶高科全部权益账面价值为8437.61万元，评估值为 14890.81万元，增值额6453.20万元，增值率76.5%；其中无形资产部分溢价率669.6%。

　　8月3日消息公布后，风华高科股价下跌8.4%，成为两市跌幅最大的个股，成交额高达12.8亿元，为公司上市以来最大。

　　对于资产收购价格，陈绪运表示，“1.28亿元是合理的”，投资者不要以静态的眼光看。

　　他表示，大股东与上市公司存在同业竞争的主要有两家公司，一个是粤晶高科，再一个是经营电力燃料的广晟电力，后者是贸易类公司，对上市公司没有实质用处。粤晶高科在4月开始扭亏盈利，风华高科之所以要向大股东主动购买这块资产，主要是从业务方面考虑。

　　风华高科主营业务为电子元件，器件主要集中在子公司肇庆风华新谷微电子有限公司 (下称 “风华新谷”)，后者主要经营片式二级分管。

　　陈绪运表示，元件营业收入占比超过95%，器件收入所占比例太小，公司要在元器件领域做大规模，必须在半导体器件领域有所突破。但是前几年由于种种原因，一直未能达到预期目标，2009年风华新谷甚至亏损6万元。

　　陈绪运表示，本来公司是可以把器件部分卖出去，但考虑到半导体器件是新型电子元器件的一个重要分支，公司一直将半导体封装测试业务作为公司战略发展的重点之一。

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　　来源：经济观察网