粤高速：光大银行上市缓解主营压力
昨日，光大银行以3.1元/股的发行价首次发行61亿股，即将成为上市公司的一员。一年前，粤高速(000429)闪电入股光大银行，帮助其顺利完成扩股，此次光行IPO顺利发行，将给粤高速的股权投资带来不菲的收益。
投资光大银行浮盈2.16亿元
一年前的2009年7月，粤高速以每股2.2元的价格认购光行发行的2.4亿股，总金额达5.28亿元。这2.4亿股的光行股份占该行增资扩股后总股本的0.72%。
对于花费如此巨额资金去投资光行股权的原因，粤高速解释称，公司高速公路主业经营收益稳定，但业务过于单一。参股投资光行，实现产业资本与金融资本的结合，是公司进军金融业的有益探索，是改善公司竞争能力的战略选择。
5.28亿元的巨额投资也招来市场人士的热议：“粤高速这笔巨额股权投资的回报会否是遥遥无期？”。对此，公司当时曾表示过“心情”，光行股份短期内不会对公司经营业绩产生重大影响，光行能否及何时上市，以及上市后的价格表现存在较大不确定性。
或许粤高速也没有预想到回报来的这么快，在公司花费5.28亿元的巨额投资过后仅一年，光行IPO便顺利过会，并于昨日顺利完成发行。这也意味着，公司将分享到光行上市带来的财富盛宴。记者粗算了一下，以光行发行价3.1元/股计算，粤高速以2.2元/股认购的2.4亿股，浮动收益将达到2.16亿元。
主业营运压力较大
可以说，粤高速参股光行十分幸运，但公司主业的营运却面临着巨大的压力。昨日，粤高速发布中报称，公司上半年实现净利润2.38亿元，同比增长10.14%。但业绩增长背后的实际情况是，公司去年的业绩基数较低。资料显示，公司09年中期业绩大幅收窄所致，净利润仅实现2.16亿元，较08年中期同比下滑14.06%。
“公司改扩建工程逐步竣工使得固定资产折旧大幅增加，预计2010年折旧费用将同比增长15%左右；广乐高速、佛开高速扩建工程使得公司面临较大的资金压力，预计2010年财务费用将大幅增长55.4%。”中金公司研究员黄文龙认为。
此外，粤高速参股的赣康高速计划在2010年竣工，但记者注意到，公司刚刚公布的中报并未对该高速的具体情况进行介绍。记者致电上市公司咨询赣康高速情况，但公司证券部电话一直无人接听。“公司中报仅提供投资收益占公司净利润10%以上的参股公司的情况。”一位长期跟踪该公司的研究人士告诉记者，赣康高速通车初期将会出现亏损，为公司投资收益带来负面影响。
“粤高速拥有广东高速科技投资公司股权，但收益还要鉴于市场竞争情况，因此公司对光行的股权投资，是辅业运营的关键。”今年上半年曾去过粤高速现场调研的研究人士认为，公司新建公路回报率的降低，预示着公司未来可能会侧重于股权类投资。
不过，该研究人士认为，公司近两年主业营运压力大，辅业扩张也将受制于现金流而趋缓。
记者 张曌
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