随着神州泰岳昨日推出的专门针对中层骨干的股权激励政策，近两个月来上市公司信息中频频出现“股权激励”的字眼。统计显示，今年上半年，推出股权激励方案的上市公司同比增长了160%。而据记者观察，与以往相比，在激励方式及激励人群上，目前均出现了新的范例。

　　股权激励花样频频翻新

　　昨日，创业板牛股神州泰岳推出的股权激励草案，吸引了市场的眼球，其特别之处在于，一改以往绝大多数公司只针对“董、监、高”进行激励的举措，转而选择激励那些中层及技术骨干人群。这在上市公司股权激励史上还是一项新的突破。

　　此外，其他上市公司推出的股权激励策略也在老式基础上做了“翻新”。如近日推出股权激励方案的山河智能，选择了向公司高管低价增发的方式，只要求公司三年解锁期的净利润，逐年增长率不低于20%。一般来说，上市公司激励方案较为普遍的增发价为方案公布前一个交易日的收盘价或前20个交易日的平均收盘价，而此次山河智能的增发价仅为草案公告日前20个交易日公司股票均价的50%。因此，不少业内人士认为，在并不严格的行权条件下，山河智能存在向高管“派发红包”的嫌疑。

　　股权激励公司数量大增

　　A股市场实施股权激励始于2005年，当时是作为股权分置改革的一种副产品形式出现。

　　据相关数据统计，5年来，沪深两市共有183家上市公司曾公告计划实施股权激励制度，其中113家处于董事会预案、股东大会通过或正在实施等不同阶段；而另有70家则因为种种原因已选择了终止。

　　今年上半年，上市公司推出股权激励的频率呈现井喷之势。Wind统计数据显示，上半年两市共有29家上市公司推出了股权激励的方案，而去年同期该项数据只有寥寥的11家。尤其是7月下旬以来，山河智能、冠城大通、东百集团、神州泰岳等均先后推出了股权激励方案，一度引发了市场对该概念的追逐。

　　激励更应关注投资者利益

　　东方证券分析师韩磊认为，从发展历程上看，股权激励在改善公司治理、提高上市公司经营效率等方面发挥了积极作用。更重要的是，随着规范程度及激励有效性的不断提高，股权激励已经逐渐成为一种解决多方利益冲突、进一步促进实体经济与资本市场协同发展的有效手段。

　　然而，相对于高管股权激励的大获其利，中小投资者却很难真正分享到上市公司的增值收益。资料显示，山河智能自2006年上市后，仅在2007年中期和2009年向中小股东实施过两次少得可怜的分红，此外再未进行分红。华胜天成也一样，在股权激励的背后却是高管的疯狂减持，从而让激励高管变成了高管“套利”。

　　因此，行业人士建议，对于股权激励，投资者应认清激励的本质，对上市公司未来发展是否真的有益。

　　商报记者 王丹