借壳上市未满半岁 广发证券再融资180亿元
程亮亮
借壳延边公路上市不足半年时间，广发证券(000776.SZ)就敲定了募集资金总额不超过180亿元的再融资方案，并于今日正式披露。
定增不超6亿股
广发证券今日发布的公告称，公司董事会审议并通过了《关于公司非公开发行股票方案的议案》，拟发行价格不低于27.41元/股，募集资金总额不超过180亿元。
公告显示，广发证券本次非公开发行对象为不超过10名符合法律、法规的投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司(以其自有资金认购)、财务公司、保险机构、合格境外机构投资者以及其他机构投资者、自然人等不超过10名的特定对象。
广发证券表示，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即发行价格不低于27.41 元/股。
本次向特定对象非公开发行的股票合计不超过60000万股，发行前公司因送股、转增股本等原因导致股本总额增加时，上述发行数量上限按照相同的比例调增。
募资提竞争力
广发证券的公告称，本次非公开发行股票募集资金总额不超过180亿元，将全部用于增加公司资本金、补充公司营运资金、扩充公司业务。
广发证券表示，证券行业是资本密集型行业，资本规模在很大程度上决定了公司的竞争地位、盈利能力、抗风险能力与发展潜力。在现有的以净资本为核心的行业监管体系下，无论开展传统业务还是开展创新业务，都要求有雄厚的资本金支持，因此，净资本将成为决定证券公司未来发展的关键因素。
资料显示，截至2009年末，广发证券净资本为国内证券行业第八位，资本劣势较为明显，而中信证券、海通证券、国元证券等纷纷通过公开增发、定向增发等方式募集资金以扩大资本实力，华泰证券、招商证券和光大证券则通过IPO扩大资本实力。
国泰君安研究报告认为，广发证券定向增发符合预期，利于公司长期发展。报告表示在证券公司监管以净资本为核心、创新业务快速推出的背景下，净资本缺乏已成为制约广发证券发展的瓶颈。与同一量级的海通、华泰相比，尽管广发证券的资金使用效率更高，但其资本规模要远远落后。
此外，公司已于今年4月先后开展融资融券与股指期货业务，两项业务均需消耗较大资本。随着相关业务量规模的提升，公司对资本金扩充的需求与日俱增。此外，公司在经纪业务新设网点、直接投资、承销等多项领域均需要资本金支持。这也使得资本金匮乏的问题日益突出，越早突破这一瓶颈，对公司的发展就越有利。
“在完成借壳上市后，通过再融资尽快提升净资本金规模就已成为公司经营的重中之重。在目前市场重新活跃之际，启动定向增发，应不属意外，但启动时点要快于我们的预期。”国泰君安报告称。
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