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新浪财经讯 8月2日晚间消息，借壳上市刚半年的广发证券抛出再融资预案，计划通过定向增发募集不超过180亿资金，用于增加公司资本金，补充营运资金。

弥补资金短板

公告称，广发证券将通过向不超过10名特定对象非公开发行6亿股股票，  每股发行价不低于27.41元/股，合计募集资金总额不超过180亿元，将全部用于增加公司资本金、补充公司营运资金，以扩大公司业务。

实际上，早在2月广发证券借壳上市之后，市场就在猜测广发证券的再融资计划何时出笼。国信证券分析师邵子钦在广发证券上市时在报告中就认为，再融资把握时机是关键。

作为国内最大的券商之一，广发证券09年末的净资本为108.3亿元，行业内仅排在第8位。截止到今年6月末，广发证券净资产154亿元，仅为中信与海通的30.8%和35.8%，在券商竞争最激烈的第二梯队中处于资金劣势。

而随着融资融券和股指期货业务的开闸，资本和牌照在行业竞争中的价值将日益凸显，再融资是资本金不足的广发证券上市后迫切且必然的选择。

但重组条例中规定，借壳上市后上市公司申请公开发行新股，距重组交易完成的时间应当不少于一个完整会计年度。因此广发最早也要到2012年才可以公开增发，所以受限较少的定向增发就成为首选。

不过广发证券180亿的规模超过多数分析师的预期，国泰君安梁静认为募集资金最高150亿元，而邵子钦则认为在120亿左右。

广发在公告中表示募集资金主要用于扩大承销准备金规模，增强投资银行承销业务实力和增加融资融券业务准备金，全面开展融资融券业务等7大业务。可以广发证券图谋通过此次增发加速各方面业务的发展，弥补此前资金金受限带来的短板和剥离广发华福带来的阵痛。

波及广发三宝

截止09年末，辽宁成大、吉林敖东和中山公用分别为广发证券第一、二和三大股东，分别持股24.93%，24.82%和13.7%。上述三家公司对于广发证券的依赖度非常高，如不参与此次定增，将摊薄股权，如中山公用甚至可能失去第三大股东的地位。

按照梁静的测试，如上述三家不参与此次定向增发，在发行扩募比例为20%的假设下，成大、敖东、公用持股比例分别下降至20.78%、20.69%以及11.41%，2010年广发三宝的业绩摊薄程度分别为-11%、-17%、-13%，可以看到，吉林敖东受影响最大，辽宁成大最小。

梁静认为短期业绩的摊薄不影响上市三家公司长期的投资价值，尤其是拥有生物疫苗业务和油页岩业务的辽宁成大，受波及程度更小。(王霄 发自上海)

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