证券时报记者 胡学文 杨丽花

　　今年4月29日，浙江天堂硅谷创业集团有限公司获批变更为天堂硅谷股权投资管理集团有限公司，从而成为浙江首家股权投资管理公司。名称的改变对于这家在本土创投市场斩获颇丰的机构意味着什么？在创业板一周年即将到来之际，创投机构对于即将解禁的原始股又将做何选择？天堂硅谷股权投资集团有限公司总裁袁维钢日前在深圳接受了记者专访。

　　原始股解禁是“堰塞湖”？

　　目前创业板的“三高”发行让很多人有所担忧，认为即将解禁的原始股就像“堰塞湖”，随时可能压垮“三高”创业板。不过，这位手中持有不少已上市公司股权的创投机构老总并不认同——袁维钢指出，创业板估值确实偏高，创投机构减持意愿也较强，这是很正常的事情。股权投资是对LP在一级市场的投资行为负责，二级市场不是强项，所以解禁后会分批退出，最大程度保护投资者的利润。“我们投的项目，锁定期过后肯定会均衡减持。”袁维钢肯定地说。

　　同时他还表示，创业板疯狂是特殊阶段的产物，随着扩容步伐的加快，企业家和投资家的理智以及管理层监管水平的提高，市场将回归理性。“有的创业板股票形成‘堰塞湖’现象也很正常，但应该不会大面积出现这种情况。”袁维钢说。

　　应关注中早期项目和产业并购

　　创业板开启之后，江浙地区新增创投机构数量很多，比较理性的一派，倾向于投资与自己产业更相关的行业，且以中早期项目为主；但大多数创投则是更愿意投资PE，最好明天就能上市。“抢项目的事情时有发生，为了抢时间，尽职调查、投资流程等都可以简化甚至忽略，这对管理规范的公司非常不利。”袁维纲说。

　　正是创投市场上急功近利的心态，不断抬高创投市场上企业的市盈率。在此之前，被投企业市盈率普遍是7至8倍，现在成熟一点的企业已经推高至10倍以上。袁维钢透露，正是由于这个原因，天堂硅谷在上半年投资项目数量较少，这是一种主动规避风险的动作。“只有一旦出现创投在一级市场上的投资在二级市场上套牢的现象时，估计这个市场就健康了。”袁维钢说。

　　袁维钢表示，在目前的背景下，创投只有在项目的中早期介入，才可以挖掘出价值被低估的企业，并获得较强的议价能力，从而避免因追涨而形成的某些产业的资产泡沫。除此之外，还可通过成立并购基金介入产业整合，参与国家产业转型升级。

　　呼吁健全行业规范

　　据了解，中国证监会纪委书记李小雪本月初带队前往杭州专门就风险投资进行调研座谈。杭州本地的多家创投机构均在调研范围之内，天堂硅谷就是其中之一。

　　袁维钢非常期待证监会调研结果，在他看来，目前创投行业法规发展滞后，准入门槛低，行业缺乏规范，优惠政策难以落实到位。“浙江省虽已在出台文件中提到一些优惠措施，但由于没有相应的实施细则，因而得不到落实，这些都挫伤了风险投资机构的积极性。”袁维钢建议，尽早由国家部委牵头出台创投行业规范发展的引导政策，通过设立行业标准，提高准入门槛来加强市场管理；通过多层次资本市场建设，增加退出通道；通过政策引导，扶持行业健康发展。