吴雨珊

　　几近退市边缘的ST深泰(Sz,000034)似乎正在恢复生机。7月初，该公司发布中期业绩预告，上半年其实现净利润约50万元，去年同期亏损629万元。

　　然而，这并不能给被欠账近19.35亿元的债权人带来太多惊喜。本报记者了解到，时至今日，多家银行给予ST深泰或其下属四家子公司的巨额贷款仍无法收回，引发诉讼众多。无奈之下，众银行同意在深圳市中级法院主持下，以“1+4”模式对深泰集团和下属四家子公司进行重整，被称为全国第一个真正具有重生重整意义的案例。

　　按照计划，公司全体限售流通股股东无偿让渡各自持有的15%限售流通股股票、全体流通股股东各自无偿让渡所持有的10%的流通股股票，合计让渡股票44,264,819 股，占公司总股本的12.37%。该股票将用于支付公司重整费用和共益债务、清偿普通债权、保全主要子公司经营性资产。7月7日，公司公告称，债权人应分得股份的分配即将进行。

　　“债权转股权后，希望能多弥补一点贷款损失。”7月27日，一家涉事股份行宝安支行相关人士表示。

　　深泰资金链的衰变

　　“前两笔贷款都没有问题，没想到第三笔贷款出事了。”上述银行人士称，他参与了8年前对深泰集团(包括其下属独立的子公司，下同)的放贷之战。

　　2001年底2002年初，深泰集团下属泰丰通讯公司因流动资金不足，向该银行申请贷款。考虑到泰丰通讯与飞利浦的合作关系和良好销售前景，经考察审核后，该行下发3000万元的1年期贷款。

　　“当时它的现金流没有问题，在本行的结算状况也很好。”该人士说。泰丰通讯的出口销售向好，当年仅在该行一家支行就达到1000万美元的销售额。

　　贷款到期后，该银行又给泰丰通讯发放了3000万元的贷款，此笔依然正常，公司按时归还了欠款。

　　“2003年后期又放了一笔款几千万，不料在2004年就出了问题。目前的不良贷款，主要集中在这一笔。”这名银行人士表示。

　　上述银行的贷款运作过程彰显了深泰集团资金链运转由良转衰的状况。2004年，电子通讯产品市场竞争惨烈，ST深泰销售收入从上年的5.6亿元急剧下降至1.12亿元。此外，房地产收入下降七成，受禽流感等各种不利因素影响，ST深泰饲料产品销售和农产品出口亦受到严重冲击。

　　业内熟识深泰的人士称，ST深泰的前身是1994年上市的“深华宝”， 1997年、1998年亏损，被ST。随后，深圳国际信托投资公司出面重组，1999年注入2.37亿元现金与公司进行资产置换，当年即实现盈利，深华宝改头换面为深信泰丰。2000年深国投再注入资金1.89亿元及资产，公司于次年摘掉ST。输血之后，因自身造血功能不足，还被暗中抽血(下属公司占用上市母公司资金)，深泰集团很快奄奄一息。2002年巨亏，2003年扭亏，2004年又巨亏，反复上演“两年亏损一年赢利”的乱局。

　　“深泰有些业务的经营状况不好，加上财务混乱，遭到证监局处罚，走下坡路还不了债也很正常。”上述人士直言。

　　早年的深泰集团凭借上市公司的背景，向多家银行贷款都十分顺利。“这也是中国银行业的通病，当时各行都争着给深泰放贷，国有大行更多，普遍对风险考虑得少。”另一家涉事股份行的宝安支行人士称。

　　该银行与深泰下属子公司深圳华宝(集团)饲料公司有贷款往来，数额约1000万元左右，经过努力追债，截至目前回收了40%。“如果华宝公司独立经营，原本我们的贷款应是能及时收回的，但集团占用了子公司大笔资金，以致引起还贷危机。”他亦承认，在监控贷款用途和流向方面，银行确实做得不够。

　　巨额债务“黑洞”

　　记者翻查该公司年报和相关资料发现，作为主债务人向银行及非银行金融机构借款的主要有，深泰集团、深信西部房地产公司、宝安华宝实业公司、华宝(集团)饲料公司、深圳市泰丰科技公司。

　　陷入深泰公司的债券银行众多。2009年末，负债总计7.13亿元，其中涉及逾期未还引起诉讼的机构和金额主要有：工行(9790万元及利息)、深发展(264万元及利息和USD64.44万及利息)、广发行(1271万元及利息、HKD47.94万及利息、USD17.31万及利息)、农行(4550万元及利息)、中行(705万元及利息)、兴业(642万元及利息和HKD991万及利息)等。

　　此外，深泰集团还大量为关联公司、外部公司提供贷款担保，到期未还导致诸多银行的不良贷款。

　　截至2004年底，深泰集团的对外担保总额已超过净资产的50%。2005年到2008年底，公司及子公司对外担保16项，总金额2.8亿元。2009年底，对外担保总额稍降为1.8亿元，占2009年经审计净资产的22.67%。

　　通过担保获得的贷款去向何方？根据ST深泰公告，2005年至2008年期间，时任董事长王迎控制的泰丰电子大量占用上市公司资金，截至2008年9月30日，累计金额达1.3亿元以上。及至2009年底，总占用资金(包括泰弘科技公司等的占用)上升到1.9亿元。知情人士称，这些担保贷款多未经股东大会审议。

　　前述股份行人士直言，深泰集团众多高管涉嫌财务做假，公司长期亏损不完全是生产经营不善，部分高管利用下属公司抽逃资金也是重要因素。

　　根据4月1日公告，深圳市中级法院在去年末今年初裁定，深信泰丰集团公司确认债权人数共计26家，债权29笔，金额为人民币12.65亿元。

　　华宝饲料公司确认普通债权人数共计16家，债权18笔，金额为人民币2.86亿元。

　　华宝实业公司确认债权人数8家，债权8笔，金额为人民币0.33亿元。

　　泰丰科技公司确认债权人数共计62家，债权62笔，金额为人民币1.46亿元。

　　西部房地产公司确认债权人数共计20家，债权21笔，金额为人民币2.05亿元。

　　“5个公司都是独立公司，集团公司债务不含子公司债务。”7月28日，深泰集团证券事务部人士明确称。记者对上述“1+4”待重整公司作出的初步统计，总债务规模达到了19.35亿元，这一数字令投资者吃惊。

　　此外，另有预计债权1.07亿元，包括已申报但未最终确认的债权850万元，尚未申报但因正在再审程序中而可能存在的债权0.98亿元，涉及债权人6家。

　　“债转股”减亏

　　积重难返，多家金融机构等债权人纷纷诉诸法院，查封和处置了深泰集团的经营资产，使得深泰集团的生产经营进一步陷入低谷。巨额债务无法得到有效清偿，两万多家投资人也无法通过深泰集团的经营业绩获得投资回报，“重整计划”由此而生。

　　按照计划，每 100 元普通债权将获得出资人让渡的深泰集团股票约2.35 股，以深泰集团股票2009 年12 月11 日停牌前二十个交易日的加权平均价8.64 元/股计，普通债权清偿比例约20.33%。按照上述方案清偿后未获清偿的普通债权，深泰集团不再承担清偿责任。

　　“公司现有资产状况非常差，偿债能力不足。”深泰集团人士称。深圳市中院确定的评估机构给出了公司的全部家底——以 2010 年1 月15 日为评估基准日，深泰集团账面资产总值2.53亿元；评估资产总值0.31亿元，其中流动资产0.30亿元，长期股权投资98.98万元，固定资产45.10 万元。评估值远小于账面值，主因在长期股权投资评估减值严重。

　　坏账已然造成，前述股份行人士表示，ST深泰复牌后要么变现，收回20%的坏账，要么持有股票一段时间，以观公司经营后效。“按照重整方案，后继的管理者如能完善治理，各公司恢复正常经营，更大幅度减亏也有可能。”

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