记者 伊莎 见习记者 戴韵

　　业绩大幅增长及中报高送转，让饱受质疑的东方园林(002310)再一次成为市场的焦点。昨日晚间，东方园林公布了今年中期的业绩，今年上半年公司实现净利润8940万元，同比大增158%。且公司再一次发布了高送转的分配方案，拟每10股转增10股，并派发现金2元。然而这些华丽的数据和吸引人的高送转却掩盖不了东方园林偿债风险的进一步加大。

　　经营活动产生的现金流仍为负

　　东方园林的财报数据向来喜人，今年中期也不例外，如市场预期交出了一份靓丽的中报。数据显示，2010年上半年公司实现营业总收入54864.94万元，同比增长111.03%；实现归属于上市公司股东的净利润8940.23万元，同比增长158.23%，其中实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8931.85万元，同比增长157.76%；基本每股收益也由去年同期的0.65元增至1.19元。

　　东方园林的主营业务收入主要来源于园林绿化工程建设和园林环境景观设计业务，这两块业务均取得了显著增长。由于报告期内签订合同额大幅提高，营业规模扩大，公司主营业务实现毛利也大幅提升至17679.45万元，比上年同期增加9524.54万元，增长116.80%。

　　只不过遗憾的是，这些华丽的数据却掩盖不了东方园林偿债风险的进一步加大。

　　报告期内公司经营活动产生的现金流量净额不仅仍为负数，且同比大增928%。中报显示，今年中期东方园林经营活动产生的现金流量净额为-16,536.04万元，而去年同期是-1609.24万元。事实上，一直以来，公司的现金流都较为紧张，公司的偿债风险也一直为投资者所关注。2006年至2009年，东方园林经营活动产生的现金流量净额分别为-846.84万元、4225.88万元、2350.87万元和-11381.90万元。

　　与此同时，公司的货币资金也在逐渐下滑，公司账面上的货币资金已经从09年末的8.4亿元，减少至一季度末的6.5亿元，再减至今年中期的5.93亿元。

　　此外公司应收账款的账面价值为31,267.78万元，比09年末增至59%；但坏账准备却比去年同期大幅增长461%。报告期内，东方园林计提资产减值准备730.37万元，比上年同期增加600.15万元，增长460.87%。并且应付账款也高达 32,287.35万元，半年就增长了62%。

　　签着天量合同，东方园林资金为何捉襟见肘？“主要源于收入和账期，东方园林的订单大多与政府签订，随着地方财政收入的丰欠上下起伏。东方园林自身列举的合同项目，与北京奥运相关的占三分之一强。并且，与政府交易，账期通常较长，需要企业有较强的资金实力。东方园林自己承认，资金实力是影响园林绿化施工企业发展及行业竞争格局最重要的因素之一。工程竣工验收后，还要扣留工程总价款的5%~30%作为工程质量保证金，其余款项也要在1~2年内按照完工结算确认单结算支付。”资深财经评论家叶檀曾对此分析表示。

　　募集资金产生利息95.44万元

　　东方园林再一次向市场慷慨地派发了大红包。昨日东方园林称，公司拟以2010年6月30日公司总股本7512.195万股为基数，以资本公积金每10股转增股本10股，并按每10股派发现金红利2元(含税)，共分配现金股利1502.44万元。东方园林刚刚才实施过年度分配方案，09年公司10转5派3(含税)，送转股仅在今年3月中旬上市。

　　由于募集资金太多，截止2010年6月30日，东方园林累计投入募集资金总额27392万元，募集资金专户银行存款余额为52586.52万元，其中募集资金产生的利息都有95.44万元。

　　此外公司预计今年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6396万元，比上年同期增长 50%以上。净利润同比变动的范围在210%-240%之间。

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