柘中建设上市前后业绩两重天
日前，柘中建设(002346)仍然在忙碌着如何花掉手中的超募资金。柘中建设是幸运的，上市之前，吸引了众多投资者对其寄予厚望，致使公司超额募资3.4亿元。然而投资者却是不幸的，公司上市第三日便破发，至今公司股价仍远低于发行价。上市前，公司自称业绩可实现高速增长，而上市后，公司业绩却是持续下滑，使走低的股价雪上加霜。
上市后业绩负增长
今年1月28日，柘中建设首发上市，应该说公司挑选的上市时间恰到好处，多数中小板新股上市涨幅表现不凡。然而被寄予厚望的柘中建设成了那个时间段的反例，作为中小板新股其首日仅上涨7.5%，上市第三天便不幸破发。截至昨日，公司股价报收于16.24元，远远低于19.9元的发行价格。
雪上加霜的是，柘中建设在上市之后的业绩表现也是节节败退。公司09年年报业绩显示，营业收入为3亿元，同比下降7.63%；扣除非经常性损益的净利润4459万元，同比下降3.33%；加权平均净资产收益率21.10%，同比下降9.85%。
然而，公司上市前描述的业绩预期却是相当乐观。招股书介绍，随着我国沿江沿海港口建设、航道与公路网建设、船舶制造业的蓬勃发展，公司主营业务规模及利润将呈现连续快速增长局面。
但实际情况是，公司业绩并未呈现出“连续、快速、增长”的局面。今年4月，公司称上半年业绩下降30%-40%；7月14日，公司再次下调业绩预期，预计中期业绩下降幅度达到50%-60%。对于业绩下滑的原因，公司归咎于世博会影响公司生产经营程度严重。
而研究人士却直言不讳地提出柘中建设主业的弊端，公司的主要产品是大直径管桩制品，但国内大多数管桩工艺为钻孔灌装，而PHC管桩需要通过打桩技术打入地下，每根桩涉及几千锤，造成严重的城市噪音；城市里边的高楼，30层以上的较多，PHC直径要求800mm以上，陆路运输不便，也是城市实施并不适合的原因。“PHC管桩虽是低成本高品质，但是受限多。”
花钱均是大手笔
股价与业绩的双双败退，并没有影响到公司大手笔花钱的欲望。
处置手中的超募资金，公司则是“快马加鞭”。今年2月，柘中建设表示，公司有短期贷款8000万元，每月将产生财务费用，鉴于公司超募资金较多，决定提前一次性偿还。此外，公司决定增加4000吨钢材库存量，公司提出上述采购钢材所需流动资金2000万元用超募资金永久性补充。而以上两项合计使用超募资金1亿元。
7月14日，公司又提出拟使用4000万超募资金设立两全资子公司。其中2000万用于设立舟山柘中大型构件有限公司，剩余2000万设立岱山柘中建材有限公司。
在频频大手笔处置手中超募资金之外，期间公司还砸出了35.4亿筹建两个大项目的计划。而相比公司3.4亿元的超募资金来说，这个投资真的可以称得上是大手笔。
然而，公司一季度的现金流量表显示，公司经营现金流量净额为-1854万元，投资现金流量净额为-220万元，筹集现金流量净额为5.7亿元。这也意味着，公司砸出这个35亿元的两个大项目的资金缺口还很庞大。记者 张曌
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