经济导报 记者 贾瑞涛

　　种种迹象表明，山东资本市场正在酝酿一场更为浩大的兼并重组浪潮。

　　16日，山东省上市公司规范运作暨兼并重组大会在济南召开，山东省委常委、常务副省长王仁元在会上指出，推动山东上市公司兼并重组及规范化运作，对于山东经济发展意义重大。尤其是在转方式调结构的关键时期，上市公司的兼并重组更是被寄予厚望。

　　兼并重组进入活跃期

　　日前，山东高速向其控股股东山东高速集团定向增发14.18亿股，以收购山东高速公路运营管理有限公司100%股权及山东高速潍莱公路有限公司51%股权。通过此次收购，公司获得山东高速集团旗下京福高速德齐南至泰安段、威乳高速及潍莱高速等路产，权益总里程为290公里，资产价值约75亿元。在外界看来，这标志着山东上市公司兼并重组进入了一个活跃期。

　　其实，山东上市公司近年来的兼并重组一直没有停止，尤其是在具有战略和全局意义的国有大企业重组方面，包括山东钢铁、山东重工等的成功重组，为山东转方式调结构提供了强有力抓手。据山东省金融办不完全统计，近3年来全省共有31家上市公司公告36项有重大影响的并购重组事项，目前已公告实施完毕或已发布预案的26家上市公司中，并购重组标的额高达480亿元。

　　齐鲁证券有限公司副总裁薛军表示，在山东近期上市公司的并购中，进行实质性合并的占大多数，有效增强提高了上市公司的发展后劲和竞争力。

　　经济导报记者了解到，在山东大钢铁、大汽车整合开题之后，煤炭企业重组成为山东省国有资本运营下一步的重点任务。目前，山东省拥有兖矿集团、新汶矿业等7家省属煤炭企业。这7家省属煤炭企业整合完成后，一家年产能过亿吨的煤炭航母企业将在山东拔锚起航。尽管煤炭业的整合方案还未出台，但业内人士普遍预测，此次整合将以拥有上市公司融资平台的兖矿集团为主导。

　　同时，山东今年提出将继续加大国有资产整合的步伐，年内力争将省管企业调整到25户以内，打造10户左右具有较强竞争力和较高知名度的大企业集团，通过大力开展资本运营，进一步拓宽转变发展方式的途径。

　　并购机遇难得

　　“据统计，不经过兼并重组，一般大企业的正常寿命为30-50年，小企业则更短。从历史上看，世界500强企业之所以能够叱咤风云，不断地兼并重组是一个重要条件。”上海证券交易所研究中心主任胡汝银在会上对山东上市公司的负责人如此表示。

　　事实上，如何推进企业兼并重组已经成为这些负责人不得不认真思考的重大课题。

　　胡汝银认为，中国目前很多行业高度分散，大量小企业开展同质化的竞争并缺乏规模效益，调结构和淘汰落后产能的宏观经济政策使这些企业面临严峻的压力。“产能过剩、利润下降、业态转型为收购创造了非常好的机会，不容错过。”

　　值得注意的是，在兼并重组过程中，对于并购之前的尽职调查，收购方案的设计、操作流程与价格，并购支付手段以及带来的风险都要有详细的规划和分析，政府部门的支持同样不可或缺。

　　薛军指出，在山东企业过去的并购中，资源配置的功能还没有得到充分发挥，还有很多深层次的问题需要解决，比如社会重组资源与资本市场的接轨程度、地方政府的局部利益阻力、巨额税费成本以及跨区域重组的政府协调机制等。

　　在薛军看来，下一步工作的着力点应放在建立完善的法制秩序和操作实务、与重组配套的税费改革以及政府对并购认识的强化和扶持上。

　　“未来的并购市场将更加繁荣，法律监管环境日趋完善，交易结构、支付手段、融资模式更加多样化，境内与境外并购将出现并行的局面。”薛军说，可以预见，随着中国经济结构和增长方式的调整，中国企业跨行业、跨区域的并购将呈增长态势，一批具有国际视野和竞争优势的蓝筹公司将在国际和国内的并购舞台上大放异彩。