□ 本报记者 赵学毅

　　现金分红是股市吸引投资者的重要砝码，同样，上市公司的分红水平是衡量其投资价值的重要特征之一。根据海外成熟市场的长期经验，分红情况良好的股票无论在牛熊市里收益均相对较高。

　　今年以来，A股持续调整，投资者仅靠股价上涨来赚钱难度大增。中报来临，上市公司现金分红无疑成为投资者最为关注的话题。

　　《证券日报》市场研究中心基于长期价值投资理念的考虑，将中报极有可能推出分红方案的上市公司筛选出来。这些优质公司能否引领中报行情，我们拭目以待。

　　中小盘股 弱市派现的集中地

　　在美国等成熟资本市场，投资者看重的并不是股价波动所形成的差价，纯粹依靠差价来获得收益的投资者并不是真正的投资者，而是所谓的投机者。对于大多数美国投资者来说，上市公司持续稳定的现金分红是他们投资股市的首要期望回报。

　　在内地股市，由于上市公司分红水平相对较低，投资者只能被动地在股价上找机会。然而今年，A股市场的持续低迷，投资者仅靠股价上涨来赚钱的难度大大增加，自然，关注今年中报分红机会，成为大多数投资者所求。从以往的经验看，分红机会出现在中小盘股身上的概率比较大。

　　据《证券日报》市场研究中心最新统计，A股现金分红规模近几年呈现持续增长的态势。2003年至2007年年报的分红规模分别为477.86亿元、627.86亿元、657.35亿元、1074.93亿元、2160.01亿元，四年期间分红规模环比增长率分别为31.39%、4.70%、63.52%、100.94%。2008年，尽管全球经济危机肆虐，但A股上市公司仍不忘回报投资者，年度累计分红总额3419.13亿元，同比增长58.29%。2009年，暂别危机的上市公司业绩迅速扭亏甚至高增长，这大大提高了上市公司的分红底气。3654.92亿元的分红总额与2008年相比增长6.9%。

　　若将总股本低于10亿股定义为中小盘股的话，这些小盘股在各年的分红中担当了主角。数据显示，2007年至2009年，在可比的1100余家中小盘上市公司中，三年间实施分红的分别有601家、636家、670家，六成左右的公司年年慷慨解囊。

　　截至7月10日，A股公司共有772家上市公司披露中报业绩预告，业绩预喜(预增、预盈或扭亏)的股票达598只，占比为77.46%，其中业绩预增超过50%的公司就有255家。若剔除股本超过10亿股的大盘股、去年年报已经推出分红方案的公司，以及今年一季报每股未分利润为负的公司后，只不过仅存64家公司。这些公司中报因为有业绩支持，最有可能实施高分红，且分红条件也较成熟。

　　具体来看，科伦药业、梦洁家纺、海普瑞、广东鸿图、南洋科技等5家中小板公司在2009年年报中均未推出分红方案，且今年一季度每股未分利润均超过2元，可为是足有钱的5家中小板公司。其中科伦药业中报预增40%~60%，公司一季度上市后每股未分利润4.9726元；同样预增40%~60%的梦洁家纺，一季度每股未分利润3.2517元。

　　值得注意的是，在近五个交易日里，部分中报业绩大幅预增且具有分红潜力的股票更是收获了巨大的涨幅，并赢得了市场的普遍关注。可统计的20只本周平均涨幅为7.08%，而同期上证综指累计涨幅为3.69%。友利控股、星马汽车、科伦药业两只股票，本周累计涨幅更是高达20.83%、13.39%、11.33%，在当前的疲弱市道中，大有鹤立鸡群之势；两三公司一季度每股未分利润分别为0.5803、1.0859元、4.9726元，中报业绩预增幅度分别为200%以上、40%~60%。

　　分析人士指出，在市场持续疲弱之时，前期醉心于题材炒作的投资者纷纷将目光转向个股的业绩，这在客观上提振了中报业绩预喜的股票的走势，一些中报业绩大幅预增且具有分红潜力的股票，更是集万千宠爱于一身，最终收获了令人艳羡的巨大涨幅。

　　科伦药业 大输液王者争当派现王

　　据WIND资讯最新统计，科伦药业今年一季每股未分配利润4.9726元，一季每股收益0.52元，预计2010年上半年净利润同比增长40%-60%。业绩的高增长，每股未分配利润的高储备，令其分红潜力可期。该股本周涨幅11.33%，位居A股涨幅榜前列。

　　输液龙头：公司是中国输液行业中品种最全和包装形式最完备的医药制造企业之一。2009年以销售各类大输液产品约22亿瓶(袋)的业绩居国内大输液市场榜首；2009年软塑包装占大输液产品的比重达到54.62%。公司已经成功研发出直立式软袋包装，在全球范围内属于首创，拥有自主知识产权，受到专利保护。

　　扩大大输液产能：公司以募集资金11.86亿元对大输液业务进行扩能技改，包括扩建新增塑瓶输液生产线工程、扩建直立式软袋输液生产线工程、扩建软袋输液产品生产线工程、新建液固双腔袋输液生产线工程共计10个项目，达产后，预计年新增营业收入23.02亿元，净利润3.93亿元。

　　科技创新：公司下属产品研发机构为科伦药物研究，通过与各医院、大学及研究所合作的方式共同研制新型产品。截至2009年12月31日，科伦药物研究共获得各种类别新药证书及生产批件共计80项，其中加替沙星片、加替沙星葡萄糖注射液为化学1类新药。

　　中报预增：2010年6月30日公告，经公司财务部门初步测算，预计公司2010年半年度净利润同比增长40%-60%，预增原因为公司主营业务收入较上年同期增长，软塑包装输液产品销售占营业收入比重提升。去年同期业绩：归属于母公司净利润为16844万元；基本每股收益为0.94元。

　　据国信证券调研，科伦药业全国性布局初步完成，规模优势显现，成本控制能力强，可承受较大的降价幅度，降价将能促进高毛利的可立袋的销售；对渠道控制力强，通过经销体系转移风险。在产品创新上国内领先，可立袋打头阵，控制玻瓶产能。直立式软袋、双腔袋、pp软袋等将打开更新换代之机遇，中短期业绩公司有强大的信心。

　　梦洁家纺 渠道扩张拉动业绩增长

　　据WIND资讯最新统计，梦洁家纺今年一季每股未分配利润3.2517元，一季每股收益0.32元，预计2010年上半年净利润同比增长40%-60%。业绩的高增长，每股未分配利润的高储备，令其分红潜力可期。该股本周涨幅6.91%，领先上证综指。

　　扩大产能+渠道拓展：公司以募集资金17810万元投资新增年产30万套寝饰套件及80万条芯被类生产线，建成后公司寝饰套件产能将达到54.38万套，芯被类产能达到130.93万条，达产后预计年新增销售收入50020万元，新增利润4281万元。

　　研发优势：截至2009年末，公司累计获得专利200余项，是行业内拥有自主知识产权最多的企业。公司每年推出新产品600余款，先后有十余款单品销量累计超过3万套以上，创造了床上用品单品销售记录。

　　中报预增：2010年7月6日公告，预计2010年1-6月归属于母公司所有者的净利润同比增长40%-60%。上年同期业绩：归属于母公司所有者的净利润2136万元，基本每股收益0.45元。业绩变动原因为报告期，公司主营业务稳定增长，产品结构逐步优化，内部管理不断加强，从而使本公司业绩较上年同期发生大幅变动。

　　国金证券认为，认为家纺行业的市场容量空间广阔，未来几年的高增长确定性高。梦洁家纺加快销售网络扩张，拉动业绩增长，预计公司2010-2012年净利润分别为0.96亿元、1.28亿元和1.67亿元，同比增速分别为8.02%、33.4%和30.9%，扣除2009年非经常性损益后2010年净利润增速为57.7%；分别实现每股收益1.519元、2.027元和2.653元。公司2010年扣除非经常性损益的净利润增速超过50%，2011-2012年的净利润增速也都将超过30%，因此给予公司2010年38-43倍市盈率，对应的股价在57.7-65.3元之间，目前股价53.76元，给予“买入”建议。

　　星马汽车 高分红预期助推股价本周上涨13.39%

　　据WIND资讯最新统计，星马汽车今年一季每股未分配利润1.0859元，一季每股收益0.24元，预计2010年上半年净利润同比增长200%以上。业绩的高增长，每股未分配利润的高储备，令其分红潜力可期。该股本周涨幅13.39%，位居A股涨幅榜前列。

　　公司是国内最大的罐式专用汽车生产企业，散装水泥运输车占全国市场50%以上的份额，散装水泥车的产销量连续多年名列全国第一，混凝土搅拌车产销量也位居全国第一。据公司2009年年报披露，2009年公司销售各类专用车辆7102辆，其中混凝土搅拌车4878辆，散装水泥车1805辆，混凝土泵车28辆，自卸车153辆，其他车辆238辆。2010公司计划实现销售收入35亿元(含税)，实现净利润1亿元。2010年一季报对中报业绩做出预告，预计2010年上半年净利润同比增长200%以上。业绩增长原因：产品市场需求旺盛，经营形势持续良好，原材料价格相对低位，产品毛利率提高。

　　星马汽车具有一定的技术优势。2009年公司研发投入11024.85万元，占公司全年营业收入的4.16%。完成了47米和52米150排量自制泵车的设计、试制工作，并具备小批量稳定生产要求；完成了175KW车载式混凝土泵车的设计及试制工作，并已实现批量生产和销售；完成了洒水车15M3、20M3、22M3、25M3和油罐车16M3、25M3、32M3的系列化设计及试制工作；完成了34方、37方、40方轻量化半挂车和半挂车电动机加柴油机的双传动系统的开发设计及试制工作；250升、300升铝合金油箱，汽车消音器等汽车零部件产品相继开发研制成功，并实现批量生产。新产品研发方面，2009年公司共申报了18个新产品公告，补全了88个车型的照片等资料，变更了3个车型的参数，扩展了19个车型的参数，勘误了13个车型的参数。

　　值得注意的是，在今年4月，公司拟以8.18元/股非公开发行21826万股收购安徽华菱汽车100%股权。华菱汽车现已形成年产15000台重型汽车的产能，是国内重要的重型汽车生产研发基地。目前公司已具备专用车生产资格，位居专用汽车制造行业全国行业第一，市场占有率约30%；华菱汽车位居全国重卡行业第八，市场占有率约3%。本次交易后，公司将通过华菱汽车拥有重型汽车整车生产能力，拥有了重卡底盘、重型载重卡车和多系列专用车全套生产能力。

　　6月21日，星马汽车明确注入资产业绩补偿方式，在披露的增发方案中约定，华菱汽车在公司本次非公开发行完成后的3年内，即2010年度、2011年度和2012年度的预测净利润总额不足6.592亿元，本次增发参与方安徽星马汽车集团有限公司等相关方应将实际净利润总额与6.592亿元之间的差额在公司2012年度报告公告之日起90日内向公司补偿。如增发参与方届时未有足额现金向公司进行补偿，则同意由公司以人民币1元的总价回购本次非公开发行部分新增股份并予以注销。若股份回购事项届时未能获得公司股东大会审议通过，则增发参与方承诺将上述用于回购的股份无偿赠送给公司的其他股东。

　　基于这些诸多利好，证券公司对星马汽车给予积极评级。

　　湘财证券在投资研报中称，星马汽车资产注入进展顺利，未来收入与利润增长确定性。预计2010年、2010年公司专用车业务可以实现1.49亿元、1.91亿元净利润，而华菱重卡净利可以达到4.09亿元和5.44亿元，考虑到公司资产收购成功可能性很大，按增发后股本计算，公司2010、2011年的每股收益分别为1.42元、1.87元，对应当前股价，估值处于行业低端，维持公司“买入”评级。

　　第一创业则给予“强烈推荐”的投资评级，该公司报告称，星马汽车2010年整合华菱重卡，净利还将增长数倍；合并后预计2010年星马净利近6亿元，每股收益为1.5元/股。由于2009年备考合并后，星马的每股收益接近0.9元/股，同时今年星马汽车现有业务和待并购的华菱重卡业务又都有突出的表现，收入有望保持40%-60%的增长，因此预计全年星马现有业务按9700台销量可实现约1.5亿元的净利，华菱按3万台销量可实现越4.5亿元的净利润，全年业绩有望接近6亿元。

　　海普瑞

　　中期业绩预增100%—150%

　　据WIND资讯最新统计，海普瑞今年一季每股未分配利润2.3148元，一季每股收益0.69元，预计2010年上半年净利润同比增长100%—150%。业绩的高增长，每股未分配利润的高储备，令其分红潜力可期。该股本周涨幅8.29%，明显领先上证综指。

　　公司是全球产销规模最大、也是我国唯一同时取得美国FDA认证和欧盟CEP认证的肝素钠原料药生产企业。公司生产所采用的核心技术——肝素钠原料药提取和纯化技术，包括杂质与组分分离技术、病毒和细菌灭活技术、基团完整性保护和活性释放技术、定向组分分离技术。该核心技术是特别针对我国肝素粗品质量参差不齐的特点而研发的，技术水平国际领先，是公司发展的核心竞争力之一。

　　肝素是世界上最有效和临床用量最大的抗凝血药物，主要应用于心脑血管疾病和血液透析治疗，其提取只能源自健康生猪的小肠粘膜。专家预计到2012年，全球肝素类药物市场销售额将达到91.02亿美元，年复合增长率预计为11.03%。

　　民生证券预计公司2010-2012年每股盈利分别为3.80元、6.13元、8.76元，对应动态市盈率36.41倍、22.54倍、15.78倍。公司每股净资产17.57元，具有很强的股本扩张能力，给予“推荐”评级。按照2010年50倍市盈率估值，合理价位190元。国信证券预测2010-2012年业绩增速58%、40%、39%，每股收益3.20元、4.49元和6.22元。公司上市之时正处于成长性的巅峰时期，虽然竞争壁垒很高但仍属于原料药范畴，考虑未来3年的高成长性，现阶段估值可介于特色原料药与生物制品之间，给予2011市盈率28-35倍(即2012市盈率25倍)，合理价值为126-157元。国金证券认为，公司募集资金项目主要用于扩产，以期待充分延展黄金发展期实现更高的利润。假设公司2010年实现销量70000亿单位，产品综合单价57000元，产品综合单位成本33000元，在此基础上对价格和成本进行+-30%的敏感性分析。在上述假设基础上，公司2010年中性每股收益为3.323元。公司发行价148元，对应的2010年估值45倍。

　　博汇纸业

　　中期业绩预增50%以上

　　据WIND资讯最新统计，博汇纸业今年一季每股未分配利润1.8912元，一季每股收益0.0727元，预计2010年上半年净利润同比增长50%以上。业绩的高增长，每股未分配利润的高储备，令其分红潜力可期。该股本周涨幅4.02%，领先上证综指。

　　公司是国内造纸行业骨干企业之一，公司拥有纸浆产能40万吨/年，造纸产能近80万吨/年，主要产品为白卡纸、文化纸和工业用纸等。此外，公司35万吨涂布白卡纸项目将于2010年4月左右投产，届时公司总产能将达到120万吨左右。产品整体毛利水平较高，在生产和销售方面拥有较强优势。

　　国泰君安认为，公司拟投资建设75万吨/年高档包装纸板及9.8万吨/年化机浆技改工程项目，投产后白卡纸产能达130万吨。公司未来增长主要取决于白卡纸的景气程度。判断2010年白卡纸景气高位维持。预测公司10年、11年净利润分别2.76亿元、3.41亿元，净利润增长39%、23%，不考虑转债摊薄，每股收益分别0.55元、0.67元，维持增持评级，目标价12元。

　　招商证券表示，公司受益白卡纸产能增长、浆产能提高及纸价上涨，看好公司2010年、2011年的利润增长。目前股价10.51元，对应2010年市盈率、2011年市盈率分别为17.2倍、14.9倍，2010年市净率为1.7倍，维持 “审慎推荐-A”投资评级。安信证券认为，公司今年的业绩将进一步改善。文化纸产品中以低档文化纸为主，将会充分受益于国家节能减排和淘汰落后产能的政策。随着经济的复苏和下游消费需求的启动，根据我们去年底行业投资策略的观点，占据公司产能接近一半的20万吨和15万吨的白卡纸、箱板纸都将明显受益。微幅调整公司今明两年的每股收益分别为0.52元和0.66元，考虑到行业逐步的回暖、今年白卡纸的业绩贡献以及淘汰落后产能力度的加大都将使得公司明显受益， 因此维持买入-B的投资评级，以及13.75元的目标价。