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　　每经记者朱蔚淇

　　昨日(5日)上午10点，海普瑞召开了上市以来的首次股东大会，作为“发行王”，它的任何一举一动都受人关注。而其股东在股东大会上更是从多方面对公司的管理层提出各种各样的问题，显然，如何使用48.52亿的超募资金乃是焦点中的焦点。

　　“股权登记时门卫水都不让喝”

　　昨日上午10点，海普瑞在深圳博林诺富特酒店举行上市后的首场股东大会，来自浙江、四川等外地股民不远千里自费出席。在董事长李锂的主持下，股东大会按常规程序走完全程。会议开始显得相当平淡，但当进入股东答问环节后，现场的气氛立时紧张起来。在环节之初，股东先以书面形式呈上心中疑问，而董事会跳过部分问题的行为引起了提问者的不满。

　　“我在股权登记时交材料，门卫连水都不让喝一口，还让我隔着铁门递材料，两次拨打公司电话发问得不到回应，现场工作人员拒绝递送话筒等。”一位老先生难掩心中愤闷，一发言便炮轰海普瑞对待投资者的方式存在诸多毛病。老者的发言引起了在座其他股东的共鸣，李锂马上道歉，并表示会改进投资者工作方式。

　　老者又对148元的发行价提出质疑：“假如管理层的亲戚、亲友在148元发行价以上价位买入公司股票，你们认为值不值？”而这个问题，李锂仅表示价格由市场交易决定，公司对此不愿多作解释。老先生对李锂的回答还不满意，他表示，公司应该给予股东信心，应该对公司发展做一个简明扼要的说明，并希望3个月禁售期一到不至于出现机构的抛售潮。

　　在这位老者发言之后，一位来自李锂家乡——四川的股东接过话筒，着重对公司的危机公关能力提出疑问。他说，自公司上市前夕开始，几乎每周都有媒体发文质疑，而公司没有及时做出澄清，这与公司股价连连下跌脱不了关系。李锂承认，公司的团队之中缺乏相关人才，公司在几次事件中很无力，也很无助，教训惨痛，总的来说这是因为公司没有经验所致，需要时间慢慢加强。

　　李锂还对一位杭州股东质疑的技术层面问题等详细解答，指出公司生产的肝素钠原料药在国际上没有人工合成替代品。此外，股东们还多次问询公司未来在股权激励以及分红方面的想法，李锂均避而不谈。

　　超募部分超半用于补充流动资金

　　被股东提问次数最多的莫过于海普瑞超募资金使用问题。李锂最初仅简单表示，60%～70%的超募资金将用于补充流动资金，剩余金额也“有了发展方向，只是目前还在谈判，不宜过多对外披露。“当一位黄女士再次提出疑问时，李锂又详细阐述了巨额流动资金需求的立足点在于原材料成本上涨。李锂表示：“肝素钠原料药的原材料肝素粗粒价格(较2007年平均水平)上涨了6～7倍，为了掌握最好的粗品，公司所需流动资金比原先预测的增加了几个数量级，不能过份直接说，只能说计划和使用已经在实施。如果按照目前的原材料价格，保荐人曾表示流动资金需要35亿元左右，但是……后面不讲了”。

　　李锂的上述言论引发现场哄堂大笑，但这个“但是”并不能解开股东心中的不解。一位股东在会后致电《每日经济新闻》表示，公司原先募投计划仅需3.82亿元流动资金补充款，为何上市两个月后这个需求就放大了好几倍，这其中蹊跷丛生。

　　记者将上述疑问转述给海普瑞证券代表办公室，一位自称姓许的证券代表表示，李锂所说的35亿元流动资金需求是根据2009年底原材料市场价测算募投项目达产后的产能而来，而上市申请材料于2008年递交证监会后，按规定是无法改动的。按照证券代表的说法，公司需要35亿元流动资金的需求在2009年年底就已存在，而如果此次IPO没有巨额超募的话，公司募投项目投产后的运营经费将很成问题。对此，许姓证券代表闪烁其辞地表示，到时也会有各种方法解决资金问题。

　　一深圳投行保荐人告诉记者，一般上市公司公布超募资金的使用计划都为数千万至1亿元的数量级，几十个亿的超募资金用于补充流动资金的想法简直匪疑所思。对于海普瑞这样的“发行王”而言，48.52亿的超募资金确实很难花掉，因此不排除公司是为解决此难答而编造项目。由于海普瑞一季度净资产仅13亿元，巨额流动资金将大幅降低公司净资产收益率。更严重的是，由于宠大的超募资金在被提取后将脱离托管方监管，这或许将引发大股东侵占流动资金而外界难以察觉的风险。