西南证券 张 刚

　　今年上半年，大盘仅在2月底至4月中旬有一波升势，其余大部分时间处于下跌状态中，上证指数累计跌幅达到26.82%。那么，上半年上市公司限售股解禁后的减持以及被增持的情况又如何呢？

　　上半年减持仅及去年两成

　　今年上半年，根据上市公司公告计算的限售股解禁后减持市值合计为232.31亿元，而去年全年为990.62亿元，占比为23.45%。若下半年减持市值和上半年相近，那么今年的减持量将仅为去年的一半。

　　按月来看，1月份至6月份减持市值分别为59.52亿元、38.80亿元、41.69亿元、58.77亿元、15.30亿元、18.24亿元，可见随着大盘重心的不断下移，股东的减持意愿也逐步降低，直至低至20亿元以下的水平。

　　上半年发布限售股解禁后减持公告的上市公司有225家，共计19.28亿股，而去年全年为460家和95.99亿股。上半年被减持的公司家数为去年的一半，维持去年的水平；但减持的股数则大幅缩减，仅为去年的20.09%。

　　去年全年沪指上涨79.98%，高估值使得股东减持意愿增强，而上升行情也吸引了场外资金进场，承接买盘踊跃成为大规模减持的基础。相比之下，今年上半年沪指累计下跌26.82%，深成指更跌去31.48%，市场估值走低及交投清淡，使得减持市值明显缩减。

　　在限售股股东减持的225家上市公司中，被减持市值最大的前十家上市公司分别为福耀玻璃、生益科技、宝新能源、荣信股份、亿阳信通、中天科技、哈空调、莱宝高科、大唐电信和熊猫烟花，减持市值均在3亿元以上。其中福耀玻璃被减持市值最高，高达9.96亿元，系通过大宗交易方式进行，于4月3日发布减持公告。股权出让方为鸿侨海外有限公司，原为第三大股东，为外资股股东，与第一大股东为同一实际控制人，减持后持股占总股本比例由去年年报披露的4.63%降低至0.60%。

　　公告被减持股数占总股本比例最高的前十家上市公司分别为凯恩股份、熊猫烟花、*ST海鸟、京新药业、时代科技、ST雄震、*ST石岘、海翔药业、通葡股份及ST华光，比例均在7%以上。其中，排名第一的凯恩股份的被减持比例达16.70%，也是通过大宗交易方式进行的。股权出让方为凯恩集团有限公司、王白浪，分别为公司第一、二大股东，分别为其他法人、公司高管。王白浪持有凯恩集团有限公司7.02%的股权并任其董事长。第一、二大股东减持后的持股占总股本比例由去年年报披露时的34.42%、3.40%，降低至21.13%、0，后续仍有一定减持压力。

　　增持市值与去年大致持平

　　今年上半年上市公司股份获得增持市值共计56.41亿元，涉及上市公司42家，共计4.76亿股，而去年这3个数据分别为122.06亿元，151家，18.09亿股。今年上半年增持市值为去年的46.22%，公司家数和股数约为去年的27.82%和26.32%。这一现象显示，在长期弱势格局下，增持市值与去年牛市格局下的市场环境差别不大。

　　按月份来看，1月份至6月份增持市值分别为15.81亿元、2.75亿元、0.28亿元、3.52亿元、31.52亿元、2.51亿元。其中，5月份增持市值出现显著增加。

　　被增持的42家上市公司中，额度最大的前十家上市公司分别为长江电力、国电电力、中金岭南、冀东水泥、青岛海尔、海螺水泥、上海金陵、飞乐音响、海南椰岛、方大炭素，增持额度均在1亿元以上。其中，长江电力被增持的额度最高，达27.73亿元，是控股股东中国长江三峡集团公司分别在1月份和5月份通过二级市场直接增持的，涉及20992.02万股，占总股本比例为1.91%，计划增持不超过2%，持股占总股本比例由去年年报时的67.97%升至69.54%。

　　公告被增持股数占总股本比例最高的前十家上市公司分别为美欣达、天润发展、上海金陵、京新药业、海南椰岛、中金岭南、山东威达、飞乐音响、长江电力、冀东水泥，比例均在1%以上。其中，美欣达的被增持比例最高，达7.76%。增持方为周信钢、周晨、李欣、南京欧亚香精香料有限公司、圣美伦(南京)香水有限公司构成一致行动人，均为持股占总股本比例在3%之下的“小限”，在6月24日公告自去年10月份开始进行增持，截至6月22日合计持股占总股本比例为7.52%。