冠豪高新大股东表更之后所带来的重组预期依然不变，ST汇源拟订出置出资产的时间计划表

　　理财周报记者 杜晓光/文

　　季节性因素和政策从严使得重组市场近期走势低迷，一度受到热捧的重组概念股走势乏善可陈。

　　但是日不落题材总会辗转焕发生机。政策的目的应该是希望能够更好地规范市场，保护股东权益，而不是使得重组市场失去活力。

　　大股东变更可以作为一种推敲潜在重组概率的重要维度。根据理财周报重组跟踪系统监测，目前可能已经临近的重组包括，银河动力、大股东变化后的冠豪高新、ST汇源、昆明制药等。

　　冠豪高新：低估值下关注重组预期

　　国信证券分析师李世新告诉记者，之前冠豪高新已经逼近18元，现在处于低估值阶段，还是看好其达到18-20元的目标价。而大股东表更之后所带来的重组预期依然不变。

　　最近第三大股东新亚实业的连续坚持，被认为可能是为重组铺路。

　　中物投在去年已承诺，争取在12个月或更短时间内，完成将冠龙纸业注入公司的各项工作，以彻底解决现存关联交易问题，前提是冠龙纸业形成持续盈利能力。

　　李世新还表示，冠豪高新的股价变化催化因素，在于冠龙公司注入冠豪。某分析师认为中物投注资冠豪高新已经没有悬念，只是时间点还不确定。天相投顾分析师表示，“若能成功注入冠龙纸业地产，冠豪高新将实现造纸行业一体化”。

　　中物投遵循高附加值和林浆纸一体化模式发展纸业的战略预期将在冠豪高新身上得到体现。同时，中物投承诺将于上半年注入冠豪主要原纸供应商冠龙纸业公司，增加净利3,000万元左右。

　　ST汇源：命运多舛，水到渠成

　　去年8月14日ST汇源完成股权变更，大股东变更为明君集团。鉴于明君集团业务特点，未来可能会有资产注入，ST汇源资产结构可能发生变化，股权转让对于公司现有业务发展也是利好。

　　2009年5月19日，重组似已板上钉钉的ST汇源突发公告，因相关条件尚不成熟，经各方协商，决定暂时中止筹划本次资产重组事项。令此后，明君集团对ST汇源的重组计划再无音讯。眼见当初协议约定的时间大限已过，三方于今年4月28日签订了补充协议书。

　　今年5月7日，ST汇源披露两宗有关资产出售的关联交易，宣告大股东明君集团迈出资产剥离的第一步，再启重组或许只是时间问题。

　　从补充协议看，在条件成熟时将会审议重大资产重组议案和时间计划表。

　　而昆明制药最近二股东更换牌子后，齐鲁证券分析师胡德军表示，“我们当时有调研过，他们一直想重组，也说了很久。我们对这个公司很看好，成长性好，投资机会也比较大。”根据昆明制药公告，工投集团在未来12个月内没有增持昆明制药股票的意向。而工投集团和国资公司的重叠问题也亟待理顺。

　　此外，25日召开股东大会的银河动力、大股东变更的西昌电力、光华控股都值得重点关注。