点击查看最新行情

　　A+H配股规模由预期的420亿大幅“缩水”至331亿，交行前十大股东或全额认购

　　银行融资潮给股市带来了巨大压力，而市场压力反过来又倒逼银行融资。在农行IPO (首次公开发行)规模大幅低于预期后，交行昨日也发布了“缩水”的再融资方案，A +H配股由此前预期的420亿大幅“缩水”至331亿。所募集资金全部用于补充核心资本。

　　针对交行的配股方案，中金公司分析师毛军华认为，4.5元的配股价格具备吸引力，预计财政部、汇丰、社保基金等前10大股东将全额认配，而所募资金充实其核心资本后，可支持交行未来4-5年的业务发展需要。

　　交行公布配股方案股价大跌

　　按照交通银行公布的配股方案，本次配股以公司A股股本总数259.3亿股为基数，按每10股配1.5股的比例向A股股东配售，共计可配股份数量38.89亿股，配股价格为4 .50元/股。以H股股本总数230.6亿股为基数，按每10股配1.5股比例向H股股东配售，共计可配股份数量34.6亿股，配股价格为5.14港元/股。按当前汇率折算，A股与H股配股价格一致。

　　受到大市低迷和配股方案公布的共同影响，昨天交行A股H股双双大幅低开，其中A股低开低走收报6.18元，大跌3.29%；而H股盘中获较多场外买盘支撑跌幅收窄，至收盘报8.13港元，全天仅微跌0.73%。不过按照昨天6.18元的收盘价计算，该配股价格已相当于在当前股价基础上打了72折，仅相当于近1个月来其平均股价的2/3。

　　前十大股东或全额认配

　　根据计划，交通银行将于今天开始进行配股的网上路演，周三进行股权登记。凡是在周三收市后仍持有该行股票的A股投资者，均有资格参与交行新股配售交易。从本周四起至本月22日交行A股和H股将停牌，在此期间投资者可缴纳认购款并由登记公司进行网上清算。6月23日，交行将刊登发行结果公告，A股和H股也将同时恢复正常交易。

　　交行有关人士昨天对记者表示，由于交行的前两大股东———财政部和香港汇丰银行此前已经承诺会足额认购交行新股，他个人对于此次配股发行工作取得成功充满信心。中金公司分析师毛军华则认为，如果交行前10大股东均全额认配，留给A股和H股市场其他投资者的配股数量分别只有19.56亿股和16.34亿股，对应二级市场融资额分别只有88亿人民币和84亿港币。

　　倒逼银行收缩融资规模

　　国信证券分析师邱志承认为，交行此次配股的总融资规模为331亿元，远低于原方案制定的总融资上限420亿元，加上农行招股价格的下调，反映了上市银行正在充分考虑和着手减轻配股融资对市场的压力，也体现出市场对上市公司融资行为的倒逼效应。反过来看，由于配股价格较市场价有较大折扣，预计交行的所有股东都将参与配股(不愿意参与配股的股东将选择提前卖出公司的股票，否则其股权价值将出现摊薄)。

　　毛军华也认为，交行此次配股融资如获成功，其2010年末核心资本充足率和资本充足率将分别提高至9.3%和12.8%，可支持交行至2014年的业务发展需要。同时，目前交行A股隐含除权价为6 .14元，相当于完全摊薄后8 .2倍市盈率和1.51倍市净率。他认为，“当前股价已经反映了市场较为悲观的预期，而实际上政府融资平台贷款和房地产相关贷款风险可控，维持交行A股推荐的投资评级。”

　　考虑到本周三农行顺利过会几无悬念，两大银行本周同时推进其“圈钱”计划，将A股市场的融资活动推向最高潮。而随着未来交行、农行先后完成配股和IPO，本轮由银行股引领的A股融资潮也将告一段落。不过广发证券策略分析师余晓宜提醒，两大银行融资规模的“缩水”并非什么“利好”，“市场上的流动性仍在萎缩，未来经济基本面下滑之势愈加明显，至少在短期内，还难以见到政策面放松的理由。”

　　南都记者 李鹤鸣