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　　证券时报记者 黄 婷

　　自*ST宏盛(600817)4月9日暂停上市之日起，留给公司两大股东的时间已经不多了，如果重组在今年12月31日前没有重大实质性进展，不能恢复盈利，那么等待着的将是退市的结局。

　　史上最烂变身香饽饽

　　*ST宏盛2008年亏损达到28.14亿元，每股收益为-21.86元，创下中国上市公司每股亏损的最高历史纪录，被舆论评为史上最烂公司。 去年12月，公司前董事长龙长生因逃汇、虚假出资和抽逃出资三项罪名获刑。就是这样的一家公司居然成了香饽饽，遭到利益相关方争抢。

　　今年2月，西安普明物流贸易发展有限公司以1.9亿元拍得*ST宏盛3359万股，控股27.6%成为其第一大股东，种种迹象表明，普明物流急切期望重组董事会，从而主导公司重组大局。前控股股东、现第二大股东宏普实业股权比例锐减仅剩523万股，股权比例4.1%，然而宏普实业不愿轻易交出控制权，并在近日公开披露已与本溪矿业签订了《重组意向协议》。

　　一位知情人士表示，*ST宏盛之所以成为香饽饽，主要是母公司负债并不大的表象所致。相对于1.28万总股本来说，2009年年报中*ST宏盛合并报表显示总负债约30亿，的确数目庞大。但不难发现，其中母公司负债仅约6亿，子公司负债约24亿，如果宏普实业主导重组，则宏普实业有可能会承担子公司负债中的大部分，即2亿多美元的负债。此外，上市公司6亿负债中金融负债仅1500万左右，宏盛本身还拥有2万多平方米的房产，这些因素才使得外界看中了这块相对干净的“壳资源”。

　　但实际情况也许并非如新入大股东普明物流想的这样简单。首先，2009年年报的巨亏让普明物流有些措手不及。相对于三季报仅亏损1107.20万元，最后公布的年报亏损竟然高达3.86亿元，直接将宏盛打入了暂停上市的队伍。其次，普明物流也许没有意识到宏普实业并非是出局的一方，其为子公司承担的2亿多美金负债并非是板上钉钉，如果负债解决机制无法达成一致，由普明物流主导重组将是困难重重。

　　纷争之下谁来主导重组

　　事实上，普明物流至今还未有较有实质性的重组方案提交至宏盛。从普明物流本身来看，其1.9亿资金均来自向西安高科示范产业投资有限公司的借款，普明物流注册地为西安，注册资本为2000万元，自然人郭永明为其实际控制人，其主营业务为钢材、木材、水泥、装饰装修材料、机电设备、水电器材的销售、仓储、配送。

　　2009年，普明物流营业收入仅为326万元，净利润9.19万元。其控制的核心企业西安紫薇大卖场发展有限公司，业务三年来也处于停滞状态；参股的运城市普明房地产开发有限公司，目前并未开展业务；另一家郭永明参股20%的公司宝鸡市兴龙矿业有限公司，业务也刚刚开展。

　　知情人士指出，普明物流的入主多少有些仓促。在拍卖前对宏盛的了解也并非详尽，如果宏盛没有暂停上市，那么普明物流会有更多时间来寻找重组方，来掌控董事会。但是，仅存的数月时间可能会把普明物流逼入虽一股独大，却无法掌控公司的窘境。

　　统计数据显示，*ST宏盛在暂停上市前几日，公司前100名股东持股数发生了大幅增加，且基本都经过了换手。毫无疑问的是，这些新进入的股东绝大部分是冲着重组概念而来，将对投票起到关键作用。粗略统计，排除普明物流的3300万股，宏普实业523万股，其余前98名股东共持有公司股份约2000万股。

　　对于宏普实业而言，假设顺利与本溪矿业达成重组方案，要一举获得2/3以上通过也并非把握十足。但分析人士指出，如果普明物流投反对票，那么将是一个两败俱伤的结局，对中小股东利益的保护也将无从谈起。因此，两大股东仍然有谈判的可能性。

　　“和谈”或是根本之道

　　据了解，宏普实业在去年12月已与本溪矿业开始接触，并就债权处理事宜进行沟通，目前进展顺利。如果该重组推进顺利，*ST宏盛将变身为矿山采掘上市公司。

　　日前，舜东投资对*ST宏盛提出破产重整申请，法院已经受理，虽然宏普实业否认与舜东投资之间存在关联关系，但并没有否认舜东投资从宏普实业手中接过了对*ST宏盛的相关债权。

　　宏普实业一位高管对记者表示，如果普明物流有合适的重组方，他们也愿意共同探讨可行性。直到现在，宏普实业和普明物流尚没有一个很好的谈判基础。如今宏普实业关注的两大事项一是法院破产重整的判决，这将是他们的最大的目标；其二是即将召开的股东大会，会产生新一届的董事会，这一届董事会应该是照顾各方利益的董事会。

　　对于普明物流而言，想要掌握重组大权，只有在此次换届之时有能力控制董事会，如果得以成功，那么届时无论是公布更有实力的重组方，还是继续犹抱琵琶半遮面，都将在阳光下接受股东的审议。记者又获悉，在6月即将召开公司年度股东大会，届时，本届董事会会提出新的提名人选，新的提名人选既不来自宏普实业也不来自普明物流，而是可能会对重组安排有关键作用的专业人士。

　　如果宏普实业或者普明物流都只关注一方利益的话，那么*ST宏盛就只有退市。受伤害最深的，也是最无辜的往往是上市公司以及中小投资者。从维护上市公司利益和广大股东利益的角度出发，两大股东进行“和谈”，或是解决问题的根本之道。