文/本刊记者姚舜

　　提要：5月以来，大股东和高管增持上市公司股票之事频繁发生，热度超过前几个月；增持总市值超过减持总市值，是自2008年10月以来，再次出现净增持现象。2008年10月后，上市公司股东增持潮后催生了一波上涨行情，此次是否预示跌市将尽？

　　今年的5月不再是“红五月”。截至5月25日，上证指数已经跌去了8.64%，最低甚至探至2481.97点。而4月15日以来的这波下跌行情，跌幅更是高达17.04%，吓得不少投资人割肉离场。就在普通投资者胆战心惊之时，多家上市公司的大股东和高管却在逆势增持。

　　增持家数明显增多

　　5月以来，多家上市公司发布了增持公告，既有公司大股东出资购股，也有公司高管解囊入货。

　　据WIND资讯统计，截至5月25日，增持市值达26亿多元，超过了同期11.52亿元的减持规模。这也是自2008年10月以来，再次出现增持规模超过减持规模的现象。

　　从发布增持公告公司家数看，统计显示，今年1月有4家，2月有5家，3月有4家，4月有2家，5月则已大增至18家(见附表)，增持之举明显增加。

　　在这些公司中，主板公司为主。其中手笔最大的当属长江电力的控股股东——中国长江三峡集团公司，增持了10985万股，增持市值达14亿元。而从去年8月19日以来，三峡集团累计增持2.2亿股，占公司总股本的2%，增持动用资金近30亿元。

　　国电电力的大股东中国国电集团公司也不甘人后，增持了8154万股。紧随其后的是中金岭南大股东的一致行动人——深圳市广晟投资有限公司，5月以来分三次共买入3170万股。

　　除了大股东在增持，大股东的一致行动人也在行动。除了中金岭南，海信电器控股股东海信集团有限公司的一致行动人山东海信电子产业控股股份有限公司增持了241.93万股。

　　与公司股东的增持相比，增持的高管虽然多达45人，但买入股数较少，大多数只买了几万股，或十几万股，最多的是宗申动力的董事长左宗申，增持了100万股，其次是民和股份的董事总经理孙宪法，增持了76.52万股。不过，值得注意的是，湖北宜化、长航油运、柳化股份和南通科技都是高管集体增持，增持人数最多的是南通科技，15位高管共增持了55.31万股。

　　另外，有些公司的股东增持行为并非一次性的，而是在未来一段时间里将继续增持。比如，贵州茅台大股东近期虽只买入公司股份4.16万股，但表示在未来12个月内，还将从二级市场上继续择机增持累积不超过1%的股份。按总股本94380万股计算，最多将可增持940多万股。海信电子将根据市场情况，拟在未来1个月内继续增持， 增持合计不超过总股本的2%。

　　民和股份和山东威达的增持股东也都表示，准备在未来12个月内继续增持不超过公司总股本2%的股份(含此次已增持股份在内)。

　　5月以来发布股东增持公告的上市公司一览表

　　

股票代码	股票简称	增持股东	净买入总股数(万股)	增减仓参考市值(万元)
000060	中金岭南	深圳广晟投资发展有限公司	3169.77	44607.50
000422	湖北宜化	4位高管	30.44	504.77
001696	宗申动力	1位高管	100.00	1040.18
002026	山东威达	山东威达集团有限公司	55.66	528.34
002234	民和股份	1位高管	76.52	1004.43
600060	海信电器	山东海信电子产业控股股份有限公司	241.93	3818.51
600087	长航油运	13位高管	56.89	315.94
600146	大元股份	1位高管	11.88	208.53
600153	建发股份	厦门建发集团有限公司	122.00	1468.99
600423	柳化股份	10位高管	66.84	881.31
600470	六国化工	铜陵化学工业集团有限公司	44.92	503.74
600519	贵州茅台	中国贵州茅台酒厂有限责任公司	4.16	549.37
600651	飞乐音响	上海仪电控股(集团)公司	1176.56	12794.96
600690	青岛海尔	青岛海尔创业投资咨询有限公司	1289.58	23054.39
600795	国电电力	中国国电集团公司	8153.91	29901.98
600862	南通科技	15位高管	55.31	565.87
600900	长江电力	中国长江三峡集团公司	10985.31	140208.23
600963	岳阳纸业	岳阳华泰资源开发利用有限责任公司	247.58	2120.52
注：统计截至5月25日                                                              数据来源：WIND资讯

　　增持规模超过减持

　　虽然5月以来发布减持公告的公司有27家，远远超过增持公司，但随着股价不断走低，股东减持的动力有所减弱，增持赶超之势明显。

　　从市值来看，5月以来累计公告增持市值达到26亿元，大大超过同期11.32亿元的公告减持规模，而这也是A股市场2008年10月以来再度出现的股东净增持现象。

　　2008年10月，市场笼罩在恐慌气氛中，上证综指一度跌至1664点。而随着证监会允许大股东“先增持后报告”政策的出台，加上汇金公司此前积极增持工商银行、建设银行和中国银行等三大行，上市公司的大股东纷纷推出增持计划。此后，近百家上市公司获得大股东的增持，给市场注入了一定的信心。随着市场信心的逐步恢复，加上宏观政策的推动，股市迎来了2009年上半年的一波上涨行情。

　　如今在股指大幅下调之后，再度出现控股股东和公司高管的踊跃增持现象，此中有何玄机？

　　增持原因各有不同

　　从二级市场上看，发布增持公告的公司股票表现比较抢眼。比如，5月11日、13日、14日被连续增持的中金岭南，公告发布后，股价最多涨了近7%，换手率高达14%；公告当天，海信电器收于涨停；飞乐音响公告日大涨9.82%，目前已创出今年以来的新高。由此可见，大股东或高管的增持确实给投资者带来一定激励作用。

　　另外，有的大股东的增持行为是为了维护公司股价，所以，每次都是择机而动，因此对股价表现有较大的影响。比如，三峡集团对长江电力的增持始自去年8月19日，当时正值股指连续下挫之际。三峡集团一直在关键时刻出手，对股价明显起到了维护稳定的效果。在随后的9个月里，长江电力股价在12.23元～14.04元之间小幅波动，跌幅只有7.35%，低于同期上证指数9.79%的跌幅。

　　对公司大股东和高管的增持，市场一般视作公司的利好因素，因为他们比较了解公司的质地和发展前景，所以通常被看作该股已经具有了投资价值，甚至是跌过了头的标志。

　　不过，值得注意的是，很多公司出现增持之举，是另有原因的，其中以即将再融资的居多。

　　比如，长航油运包括董事长在内的13位高管于5月13～14日，从二级市场合计购入公司股票56.89万股，成交价格在5.37～5.50元之间。实际上，公司在2009年9月26日发布了定向增发预案， 拟非公开发行股2亿～6亿股，发行价格5.63元。随着A股市场的大跌，公司股价也一路下行，5月10日最低跌到了5.18元，跌破了拟定的增发价格。因此，高管增持之举，应该是为了表明管理层对公司自身发展的信心，以维系增发价格，吸引机构投资者参与定向增发，保障增发顺利完成。

　　继日前获高管二级市场增持后，湖北宜化的大股东宜化集团，也发布了通过二级市场增持公司股份的计划，即于未来3个月里增持湖北宜化200万股，增持价格不超过22元。而据湖北宜化此前公布的定向增发方案，其拟进行定向增发的价格不低于18.51元。该股近期最低跌至15.11元。

　　增持之中或有机会

　　由此可见，对被增持公司，还是要仔细辨别，而且需要注意的是，大股东增持升温并不表示市场即将见底，股价将止跌回升，毕竟市场趋势不是他们所能左右的。不过，从股东增持行为，或多或少可以发掘出一些投资机会。

　　国泰君安认为以下两类公司有望带来超额收益：一类是大股东有增持承诺，且上市公司有再融资计划的，因为这种情况下大股东将逢低增持以保障再融资顺利进行，比如国电电力和瑞贝卡；另一类是公司的再融资计划已通过证监会审批，且当前股价跌破增发价或与增发价接近的，因为这种情况下即使大股东没有增持承诺，但由于增发已势在必行，很可能倒逼大股东做出增持行为，比如中国铝业和粤电力。

　　基金动态

　　交银主题优选基金发行

　　交银施罗德主题优选灵活配置混合型证券投资基金通过建行、交行、农行等银行及其它渠道正式发行。该基金旨在积极寻找经济结构调整和升级过程中的投资主题和优势行业，如消费升级、低碳环保、区域振兴、产业链整合、技术创新等，拟任基金经理为史伟。

　　长信中短债基金发行

　　长信基金推出中短债产品——长信中短债基金。中短债基金的“中短”概念主要体现在投资组合的久期方面。投资组合的久期控制在三年以内，对投资债券的到期年限有相应约束。

　　广发QDII基金获批

　　广发基金旗下首只QDII产品——广发亚太(除日本)精选股票型基金已获得证监会核准，拟于近期发行。该基金在股票等权益类资产方面的投资比例为60%～95%，其中，将80%以上的股票资产及其它权益类资产投资于亚太地区证券市场及在其它证券市场交易的亚太企业。

　　浦银安盛推基金组合

　　浦银安盛基金公司推出两款优选组合“套餐”——“优•生活”和“红火•生活”。前者由浦银精致生活基金(70%)与浦银优化收益债券基金(30%)组成；后者则在“优•生活”组合基础上增加了浦银红利股票基金。

　　南方宝元出现净申购 

　　南方宝元基金上周单周申购近亿元，赎回不足400万元。南方宝元基金属于有相当股票仓位的偏债基金，在震荡市场中“进可攻，退可守”。

　　建信基金业绩表现靠前

　　建信基金旗下多只基金的业绩表现居前。截至5月7日，建信核心精选过去一年收益率在可比的136只股票基金中排名第16位，建信恒久价值列54位，建信恒久价值在过去两年收益率在可比的100只股票基金中排名18位。