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　　本报记者 郑 重 山东报道

　　尽管已经取得与三联集团对抗赛决定性的胜利，但作为黄光裕时代国美跑马圈地的收购力作——三联商社(600898)，还是没有能够成功保壳。

　　5月17日晚间三联商社发布公告称，已接到上海证券交易所对其实施暂停上市的决定。由于三联商社2007年、2008年、2009年连续3年亏损，该公司股票5月25日起将暂停上市。这也使三联商社成为国内资本市场惟一一个经历了两次暂停上市的公司。

　　再领退市红牌

　　5月14日，三联商社接到上海证券交易所《关于对三联商社股份有限公司股票实施暂停上市的决定》。因公司股票交易被实行退市风险警示后，最近一个会计年度(即2009年度)审计结果表明公司继续亏损，根据相关规定，上海证券交易所决定自2010年5月25日起暂停公司股票上市。

　　公开资料显示，三联商社2009年净亏损3753万元，2008年亏损1.14亿元，2007年亏损1167万元。

　　此前，三联商社的前身郑州百文由于连续3年亏损先后变为ST郑百文、PT郑百文(PT相当于现在的*ST)，在长时间停牌后，被三联集团出面重组后走出“泥潭”。

　　但其后三联商社再次被ST、*ST直到暂停上市。

　　“三联商社注入上市公司的资产也并非优质资产，这次重组不仅严重损害了中小投资者的利益，同时也创造了一只股票两次被暂停上市的案例。”一位不愿具名的市场分析人士表示。

　　“那时候三联商社牛气冲天，强行要求流通股股东白送一半的流通股给重组方，如果流通股股东不同意赠送，则必须按照一个极低的价格把股份回购，作为对价，三联商社承诺注入优质资产。”上述人士介绍，虽然不少流通股股东明确提出既不同意赠送也不同意回购，但是依然通过股东大会的形式强制通过，三联商社成为了最大的赢家。

　　4000万成命门

　　决定*ST三联命运的是2006年底兴业银行济南分行向三联家电配送中心有限公司发放4000万元抵押贷款，抵押物为上市公司出具的4000万元商业承兑汇票。

　　“如果在公司2009年度审计报告出具前，出现公司不能进行前期差错更正事项，则会导致公司2009年度亏损。由于公司2007年、2008年已经连续两年亏损，如2009年继续亏损，公司股票将会面临被暂停上市。”这是*ST三联2009年年报备受关注的重要原因。也正因此，年报的推出也一再被延迟，从3月12日到4月10日，再到4月30日，亏损还是盈利直接决定着*ST三联的命运。

　　在这种情况下，*ST三联以及广大流通小股东展开了一系列的自救行动。

　　从2009年9月开始，*ST三联小股东开始联名上书中国银监会、中国证监会及公安部，举报“前大股东三联集团(因其欠债过多，其所持有的股票已被法院强制执行拍卖易手)多年来接二连三地损害上市公司的令人发指的一系列恶行，除造成*ST三联连续两年亏损并因此被冠上‘*ST’名号，更给公司带来了摘牌下市的风险”。

　　小股东的救赎并没有挽救*ST三联的命运。

　　4月7日，三联商社收到山东证监局来函，对因兴业银行案导致的相应损失不做前期差错更正，相应损失计入2009年损益，导致2009年业绩变为亏损。

　　在国美电器副总裁、三联商社副董事长孙一丁看来，公司2008年开始的股权之争以及公司与原大股东三联集团之间的系列纠纷导致公司正常经营受到影响，继续经营的分公司也出现不同程度的同比下降。

　　“收入下降未能扭亏的主要原因为2009年上半年因战略调整及与原大股东物业租赁发生纠纷相继关闭了4家门店，导致销售收入下降3.4亿元。”孙一丁对《华夏时报》记者表示。

　　“国美不放弃”

　　“经公司财务部门初步测算，预计公司2009年度将实现扭亏为盈。”孙一丁3月19日中午接受《华夏时报》记者电话采访时说，“4月10日正式报表公布后，公司将申请摘星脱帽。”

　　然而，孙一丁的愿望并没有实现。

　　“我们不会放弃。”5月20日午间，孙一丁接受《华夏时报》记者电话采访时表示，2010年扭亏为盈还是很有信心的，对于三联商社来讲还是要做好主营业务，保证经营不能出问题，并推进新店面建设。

　　孙一丁表示，为争取恢复上市，三联商社将继续加大公司主营业务的经营力度，保证主营业务持续盈利；研究、分析可能影响公司恢复上市的不利因素，积极寻找解决方案。

　　“与公司原大股东三联集团之间物业纠纷正式终结，*ST三联目前已经收到了济南中院下发的三份民事判决书，诉讼均告胜利。”孙一丁对本报记者说，“多品牌是一个既定战略，比如我们收购的大中电器等，也都保留了品牌，如果要找国美电器内地上市的壳，也不会找到三联商社，我们花了那么多的钱，不只为一个壳。”