据统计，截至5月20日，已经发行的88家创业板公司合计超募647亿元，是预计募资的3倍多。大量的募集资金，超出了公司的投资计划，在投资收益方面难以马上达到投资者预期，这必然降低净资产收益率，从而导致股价下滑。

　　统计显示，82家有可比数据创业板公司2008年、2009年平均净资产收益率分别是28.47%、12.31%，而今年一季度已下降到仅有1.78%。下滑如此之快，超乎想象，这也凸显了上市前资产审计、项目前景论证、项目投资分析等各个环节的不足，创业板公司股价也迅速下滑。从4月12日以来，已有65只创业板公司跌幅超过20%。

　　另外，深交所明文规定，要求IPO公司应在超募资金到达公司账户的6个月内公布资金的用途。截至5月5日，去年10月上市的创业板首批28家公司超募资金到账已超6个月，但在总计79亿元超募资金中，尚有65%、约51.28亿元未公布用途。鉴于此，深交所日前发文作出微调，规定若公司确实无法如期披露使用计划，应在期满前披露后续考虑或安排。

　　值得关注的是，股指不断下跌，但超募现象且愈演愈烈。国内一位知名券商的资深人士向记者透底说：“有些IPO公司的超募并不仅仅为了多获得超募资金，而是用募得的资金去股指期货里捞一笔。”

　　大盘近几周的剧烈波动极大地受了股指期货的影响，在证监会严格控制机构进入股指期货的前提下，这些足以影响整个市场的力量仅仅来自一两万散户令人质疑。从某种意义上来说，这段时间证券市场和股指期货配合得相当默契，股指期货不仅没起到稳定市场的作用，反倒扩大了市场的波动，这都表明股指期货到目前为止一直处于被主力资金控制的状态。

　　“从这段时间股指期货的走势来看，其中必定有主导的力量，这可以从几次大幅度的拉升或者下跌中看出，而这些主导力量又能够如此紧随着大盘，甚至改变大盘的走势，这就让人质疑其中可能有主力资金的影响。”该人士意味深长地说。

　　上述券商的资深人士告诉记者，一些IPO公司募得的资金可能会通过一些手续上的“处理”，暗中委托相关机构，采用“化整为零”的方式，以开多个个人账户并由机构统一操作的方式进入期货市场谋取利益。

　　在如此长时间的单边下跌行情中，股指期货是从下跌行情中获利的最快途径，这无疑为IPO公司利用募集资金从中获利创造了良机。

　　综合《时代周报》报道