中国建筑 崽卖爷田心不疼

　　IPO后的中国建筑向其控股孙公司——H股上市的中国海外提供了85亿元免息借款，以帮助后者拿地，此交易无疑侵害了中国建筑A股股东的利益。

　　李圣鹏／文

　　4月20日，中国最大的建筑企业——中国建筑(601668.SH) 发布了2009年度财务报表，这是它在IPO后首次向股东提交的成绩单，成绩还算优异。

　　同日，中国建筑的间接控股公司中国海外发展有限公司(0688.HK，下称“中国海外”)也向H股股东披露了堪称华丽的2009年业绩。

　　不过比较这对“爷孙”上市公司的披露资料却发现：持有中国海外52.3%股权的控股股东中国海外集团有限公司(下称“中海集团”)向中国海外提供了1笔85亿元人民币的免息借款，并且没有起止时间期限。而中海集团为中国建筑的全资子公司。

　　值得注意的是，无论中国建筑还是中国海外，之前均未对这笔巨额资金往来做出过任何披露。而此交易显然是瘦了中国建筑的A股股东，肥了中国海外的H股股东。

　　85亿免息借款

　　2009年，中国建筑这样一个庞然大物营业收入同比增长28.8%，归属上市公司股东的净利润同比增长108.7%，这个骄人的成绩绝大部分是来自中国海外的房地产业务贡献。

　　中国建筑财报显示，其2009年营业利润为127.08亿元，其中“房地产开发与投资”业务的营业利润为88.55亿元，而中国海外提供了其中65.81亿元。

　　但有意思的是，据中国海外的综合财务状况表，2009年底，中国海外应付直接控股公司欠款为96.59亿港元，而2009年6月30日时，该项还为零。

　　对此，中国海外做出了如下说明：年内，公司继续得到控股股东的支持，中国建筑于2009年7月29日在国内A股上市，集资超过港币550.0亿元。年底前，考虑到公司投地的资金需求，股份公司的全资附属公司提供了约人民币85.0亿元(港元97亿)的短期财务支持。

　　此外，中国海外还表示，此欠款“为无抵押，免息及于需要时偿还”。

　　而中国建筑2009年年报并未对此交易做出说明。或许可以看出一些端倪的是，母公司资产负债表中其它应收款2009年末余额为150.49亿元，第一大欠债方为中海集团，金额为59.43亿元。

　　免费弹药

　　有了免费弹药，中国海外在土地市场上开始高歌猛进。

　　2009年8月前，中国海外连续10个月未进一方土地，但就在控股股东中国建筑上市后，中国海外开始发力拿地。全年约花费250亿元在内地10个城市新购土地11幅，新增总发展楼面面积1210万平方米。

　　相比原计划的400万平方米和2008年的200万平方米，这显得激进。2009年新增的土地楼面地价大概在2100-2200元左右。单从这数字上看，中国海外似乎还保持着一贯谨慎的风格。

　　但值得注意的是，2009年9月，中国海外联合中国建筑，花费70亿拿下上海长风地块，楼面地价高达22409元/平方米，创下当时地王；2010年的前两月，中国海外更是花费115 亿购入8 幅地块约192 万平米。

　　中国海外在地产市场上豪掷千金是以侵害中国建筑股东的利益为代价。一位投资者不无感慨地说：“一边是，A股投资者高价力挺公司发展；而另一边，公司任意侵害A股股东的利益。”

　　亟待规范

　　4月21日，记者就此事采访了中国建筑某建筑工程子公司的一位总会计师。而该总会计师不愿就此事表态。但他指出，中国建筑的规范之路还很长。

　　上述总会计师说：“总公司的上市给我们带来的压力很大，因为这意味着越来越多、越来越严格的外部审计。而实际上现阶段很多外部审计需要提供的资料我们都无法提供。”

　　“比如说，我们公司30%的产值是由联营项目实现的，但我们联营项目一般只有合同，其它什么资料也没有，甚至有的连合同都没有。一旦审计单位抽查到联营项目我们就傻了”，该总会计师补充道，而中国建筑的审计师为大名鼎鼎的德勤华永会计师事务所。

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