李俊辉

　　有一种关系叫孪生，有一种现象叫连体。

　　在A股市场上有这么一对奇特的股票：他们的股本一模一样，股权结构一模一样，甚至前几大股东也几乎一样，更奇特的是，他们在股市里几乎同涨同跌，互为对方行情的映射，活像“股市连体婴”。

　　这两只股票是龙江交通(601188.SH)和吉林高速(601518.SH)，它们之前有一个共同的“娘”——东北高速(原代码600003.SH)。

　　同呼吸共命运

　　2010年3月19日，上海证券交易所新上市这两只股票。

　　这两只股票的发行价格一样，都是3.78元/股，总股本均为12.132亿股，流通股本均为6.16亿股，股权结构同样为第一大股东49.19%，第二大股东17.92%(同为华建交通经济中心，简称华建交通)。

　　上市交易当日，龙江交通股价摸高到4.98元，吉林高速摸高到4.97元；龙江交通收盘4.34元，吉林高速收盘4.30元；龙江交通当日换手率是18.25%，吉林高速则是18.02%，两者相差无几。

　　这只是开始，经过3月22日的短暂横盘调整后，3月23日、24日、25日，两只股票齐拉涨停，3月26日，又齐齐冲高回落(龙江交通当日最高6.13元，吉林高速当日最高6.11元)。

　　接着两只股票开始神奇的“映射行情”，从3月26日到5月13日33个交易日内，两只股票累计下跌幅度分别是龙江交通18.25%，吉林高速16.44%，K线图的走势相似程度在90%以上，其中5月5日又齐齐涨停。

　　不堪往事

　　龙江交通和吉林高速奇异“连体婴行情”背后的原因可以归结为一句话：过于复杂的纠结，过于简单的复制式分拆。

　　两家公司由东北高速分立而来，这家公司本身可为一个怪胎，《中国经营报》曾做过多篇连续报道。

　　东北高速上市于1999年，上市目的是为了配合当时的拉动内需政策，给高速公路建设拓展融资渠道。

　　从1999年8月10日挂牌交易到2009年3月16日“因筹划重大事项(即分拆)”停牌，10年间，东北高速经历了总经理被罢免，在任董事长被判死缓，2.9亿元银行存款丢失，董事会超期任职，股东开会在公司总部被疑似黑社会人员围殴，多元化投资几乎全部失败，涉嫌挪用数亿元资金炒作期货等丑闻。

　　2009年3月16日停牌时，ST东北高的股价是3.87元/股，而10年前，它的发行价是4元/股，上市首日开盘价5.35元/股，收盘价是6.35元。如果投资ST东北高10年，你的投资收益(包括分红等)是－3.25%。

　　复制式分拆

　　“这次分拆还是过于简单了，才有这么奇怪的行情。”原东北高速老股东(也是现在吉林高速和龙江交通的股东)吉林市的齐先生认为，分拆方案等于一个模子复制了两家公司，不出怪事才怪。

　　按照分拆方案，以3.87元为基准价，原东北高速股份一股拆成龙江交通和吉林高速各一股。也就是说，原股本12.132亿股分拆后多了一倍。

　　“按国外资本市场的惯例，分立之后，两家公司的总股本之和应该等于原总股本，这种拆法还真是‘创新’。”香港资本市场分析师徐珀认为。

　　不但如此，连原第三大股东华建交通的股权比例也被原封不动的复制了。东北高速上市时三大股东的股权比例经过股改支付对价后，比例变成黑龙江方26.9%、吉林方22.29%、华建交通17.92%。分拆为龙江交通和吉林高速后，华建交通的股权比例仍是17.92%。

    中国经营报微博：http://t.sina.com.cn/chinabusinessjournal

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。