本报记者 万晶 于萍

　　因股价连续大幅下跌，远低于调整后的增发底价，招商地产定向增发方案折戟沉沙。招商地产(000024)5月13日发布公告称，公司董事会拟同意撤销此次非公开发行股票方案，并将该议案提交6月7日将要举行的2009年年度股东大会审议。

　　股价连续下挫

　　在撤销此次定向增发方案之前，招商地产已经调整过增发价，从原来的28.12元调低至20.60元。但截至5月12日，招商地产收盘价跌至16.32元，较调整后的增发价格20.60元有不小差距。

　　2009年8月，招商地产2009年第一次临时股东大会审议通过了非公开发行的再融资方案，锁定的发行底价为28.12元/股。非公开发行拟面向包括招商地产控股股东招商局蛇口工业区有限公司在内的不超过10名的特定投资者，增发股票数量合计不超过2亿股，拟募集资金不超过50亿元，主要用于招商地产旗下六个项目的投资。

　　随后几个月地产板块调整显著，招商地产股价也大幅下调。今年四月，经招商地产第六届董事会第十三次会议决定，将增发价格调整为20.60元，但随后招商地产股价又连续大幅下挫。于是招商地产决定撤销增发方案。

　　再融资难度大

　　按照申万行业划分，2009年至今共有49家房地产上市公司公布了增发预案，拟合计募资金额超过1000亿元。截至5月12日收盘，已有32家公司股价跌破增发价，占比超过六成。

　　如世茂股份2009年度拟非公开发行股票数量不超过15000万股A股，发行价格不低于13.81元/股，但截至5月12日收盘，世茂股份已经跌至10.38元。苏宁环球计划增发不超过3.8亿股，增发价为13.4元，而目前苏宁环球股价仅有8.47元。

　　2009年公布增发预案的地产公司再融资仍在搁置，今年以来又有15家地产公司燃起再融资冲动，包括保利地产、格力地产、华发股份、金地集团等，遗憾的是，截至5月12日收盘，这15家公司的股价全部跌破增发价格。

　　根据保利地产今年公布的增发预案，计划增发价格为17.92元，但截至5月12日收盘保利地产股价为11.04元，相当于复权价格14.35元，仍然低于增发底价。金地集团增发价为12.40元，目前股价为6.22元，相当于复权价格11.2元，也跌破了增发价。泛海建设2010年度拟非公开发行不超过4亿股，发行价格不低于11.18元/股，最新收盘价仅有9.73元。

　　有分析师表示，一系列针对地产的调控措施，政策上无疑再次加大了地产股再融资获批的难度，再融资放开的时间窗口可能进一步推后。在这样的情况下，很多公布了增发预案的地产公司今年年内可能无法实施增发。而地产股在调控重拳之下的连续下挫，即使从二级市场层面看，再融资计划也面临着流产的危险。

　　部分跌破增发价的地产公司一览

　　证券名称  增发价(元)  5月12日收盘价(元)  预案公告日  方案进度

　　金地集团  6.83  6.22 2010－4－13  股东大会通过

　　绿景地产  10.77  8.90  2010－4－1  董事会预案

　　新湖中宝  5.45  4.98  2010－3－27  股东大会通过

　　保利地产  13.71  11.04  2010－3－20  股东大会通过

　　宜华地产  7.81  6.97  2010－3－4  股东大会通过

　　泛海建设  11.08  9.73  2010－3－2  股东大会通过

　　格力地产  11.44  8.29  2010－1－26 董事会预案

　　万方地产  14.12  9.45  2009－12－16 董事会预案

　　万通地产  8.68  5.95  2009－12－5 股东大会通过

　　北京城建  17.27  12.17  2009－11－26 股东大会通过

　　上实发展  14.40  9.05  2009－11－3 股东大会通过

　　滨江集团  13.73  9.84  2009－8－29 股东大会通过

　　华业地产  7.26  5.91  2009－8－11 股东大会通过

　　苏宁环球  13.40  8.47  2009－7－21 股东大会通过

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