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　　注入资产业绩不达标自愿意补偿3000多万元

　　两年前，三花股份(002050)以非公开发行1.51亿股为对价，向三花控股收购其旗下五项资产，另以支付现金4171.95万元为对价，向三花控股收购其所持常州兰柯四通阀有限公司75%的股权。当年为了促成上述交易，三花控股做出了三年的业绩承诺，注入资产业绩不达标将无偿补足差额。但没想到“一语成谶”，三年承诺期已过去了两年，大股东注入的资产在08、09年均未达标，为了兑现前期承诺，三花控股已连续两年“自掏腰包”补足业绩差额。

　　三年后：谁又来补差额？

　　2008年是三花股份购买大股东旗下资产的首个年度。这一年，三花股份发行股份购买的五项目标资产在08年度实现净利润16333.91万元，较承诺数16921万元低587.09万元。这一年的募投项目业绩差额，三花控股已于09年5月6日支付给上市公司。

　　到了2009年，上述募投项目的业绩上涨动力仍显不足，与前期大股东给出的业绩承诺相比，差距是越拉越大。去年，这五项资产实现净利润15892.45万元，较三花控股原承诺数19015万元低3122.55万元；常州兰柯四通阀有限公司2009年度实现净利润738.44万元，低于承诺数816万元，差额77.56万元，剔除三花国际(美国)对常州兰柯25%的投资收益后差额58.17万元，上述资产合计差额为3180.72万元。

　　同样步08年后尘，三花控股于2010年4月20日第二次向公司支付了业绩差额款。记者统计显示，这两年里，控股股东为补足注入资产的业绩差额，共“自掏腰包”3768万元。

　　有投资者提出质疑：“前三年大股东可以补差额，那三年过后，这些资产业绩仍低于收购时的预期，又由谁来承担呢？只有上市公司自己扛了。”

　　三花控股：小付出大回报

　　这两年，看似三花控股“自掏腰包”给上市公司补足了3000多万元现金，吃了亏；但实际上这笔生意中最大的赢家仍然是三花控股，而且赚得“盆满钵满”。

　　2008年初三花股份发布的募投项目资产评估报告显示，上述五项资产的账面价值为5.28亿元，而交易的最终作价确定为20.08亿元，溢价率达到280%。2008年10月，经三花股份与三花控股协商确定，由公司向三花控股增发股份作为对价，股份发行价格定为13.30元/股，发行股数为15100万股。与此同时，三花控股承诺这部分股份三年内不上市交易和转让。

　　在两年多的持股等待中，三花股份的股价迭创新高，大股东手中的“财富”也不断膨胀。截至昨日收盘，三花股份股价已较两年前的增发价13.3元攀升至27.13元，股价上涨了104%。比较当初20.08亿元的交易定价，大股东三花控股的股权浮动收益达到了20.88亿元。若进一步剔除当初注入资产的溢价部分，这笔交易的财富收益则高达35.68亿元。大股东无偿为上市公司贡献的3768万元，只能算是三花控股手中财富的“九牛一毛”。 记者 张曌 

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