一般私募基金先与有意向的上市公司大股东沟通，然后私募基金去寻找有价值的资产，随后大股东和私募基金共同收购，市盈率约在5、6倍，运行一段时间后大股东将这块资产以20、30倍的市盈率卖给上市公司，如此一来，大股东和私募基金赚取了很高收益。

　　证券时报记者 杜志鑫

　　尽管不断有公募基金经理离职加盟私募大军，但是由于二级市场赚钱越来越难，不少此前只专注于二级市场的私募基金正谋求转型，如与上市公司大股东联手收购资产，然后高价卖给上市公司——这成为私募基金赚取高收益的一条捷径。

　　近日深圳一位业绩做得相当不错的私募基金经理对记者表示，在现在这个点位上，中小板、创业板股价较高，现在他们在二级市场投资越来越谨慎，再加上信托、银行等渠道费用居高不下，私募基金赚钱越来越难。在这种情况下，他们正在谋求转型，与上市公司大股东联手收购资产，然后高价增发给上市公司。

　　据上述深圳私募基金经理介绍，近一两年新股发行的市盈率都在40倍左右，按照规定，上市公司大股东股份要锁定3年，由于大股东不能减持，短期而言，高市盈率对于大股东没有意义。虽然不能直接通过卖股权套现，但是在二级市场股价普遍偏高的情况下，大股东想“捞一把”还是可能的。因为，股价越高上市公司定向增发的价格也就较高，于是上市公司“购买优质资产”的定向增发成了大股东套现的途径之一。但并不是所有的上市公司大股东都有优质资产卖给上市公司，于是私募基金就有了用武之地。

　　据介绍，一般私募基金先与有意向的上市公司大股东沟通，然后私募基金去寻找有价值的资产，达成意向后，上市公司大股东和私募基金共同收购，收购的市盈率大约在5、6倍，股份安排一般是上市公司大股东占大头，私募基金占小头，运行一段时间后，大股东将这块资产以20、30倍的市盈率卖给上市公司，这样一来，上市公司大股东和私募基金都赚取了很高的收益。

　　分析人士表示，一般情况下，股权投资成功机率相对较小，但是私募基金和上市公司大股东联手，成功的机率大为增加，只要程序合规，并通过股东大会和监管层审批，上市公司定向增发基本能成功。